投资要点： 　　市场表现： 　　本周医药生物板块整体上涨0.36%，在申万31个行业中排第5位，跑赢沪深300指数1.46个百分点。 年初至今，医药生物板块整体下跌16.79%，在申万31个行业中排第21位，跑赢沪深300指数3.17个百分点。当前医药生物板块PE估值为25.5倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为135%。 从子板块看，化学制药和中药实现上涨，涨幅分别为3.11%和0.84%。 个股方面，本周上涨的个股为191只（占比41.5%），涨幅前五的个股分别为多瑞医药（ 85.6%）、亨迪药业（ 55.0%）、上海凯宝（ 45.8%）、新华制药（ 41.3%）、赛隆药业（ 32.2%）。 　　行业要闻： 　　12月15-16日，中央经济工作会议在北京举行，习近平在重要讲话中总结2022年经济工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。会议中提到：一、要更好统筹疫情防控和经济社会发展，因时因势优化疫情防控措施，认真落实新阶段疫情防控各项举措，保障好群众的就医用药，重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控，着力保健康、防重症。二、提升传统产业在全球产业分工中的地位和竞争力，加快新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术研发和应用推广。三、推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局。四、完善生育支持政策体系，适时实施渐进式延迟法定退休年龄政策，积极应对人口老龄化少子化。 　　经济工作会议指出医药生物行业发展方向，一方面，应对新冠疫情要保障购药需求、指导群众用药，并且重点抓住老年群体的疫情防控，以降低致死率，利好相关疫苗厂商、医药零售和医疗服务企业；另一方面，要加强我国医药制造业的核心竞争力、加快前沿技术发展，利好创新产业发展；同时要进一步推进分级诊疗、改善医疗资源分布不均，利好医疗新基建的发展。会议中也强调了生育支持政策体系，面对新生儿人口下降、老龄化加剧等人口结构的变化，辅助生殖、养老等相关产业有望受到政策支持。 　　投资建议： 　　本周，大盘呈震荡下行走势，医药生物板块小幅上涨，跑赢大盘指数，其中原料药板块受防疫药物需求大增影响涨幅较高。继“新十条”出台后，本周又开放了新冠肺炎线上互联网诊疗平台，新冠治疗药物Paxlovid和阿兹夫定也可凭处方在药店购买，患者的诊疗和购药需求进一步得以满足。同时，本周发布了第二剂次加强免疫接种实施方案，针对感染高风险人群等，通过第二针加强针的接种为高风险人群筑牢免疫防线。防疫进入新时期后，购药、检测、疫苗等防疫需求预计仍将持续存在较长时间，继续关注防疫主题相关投资机会。本周国务院印发扩大内需战略规划中再次提及医疗服务需求，支持社会力量提供多层次多样化医疗服务、培育新型消费、积极发展互联网医疗，建议关注常规医疗消费复苏企稳带来的投资机会。中央经济工作会议关于医药生物行业的论述，为明年医药生物行业重点发展领域指明了方向。建议关注医疗服务、创新药、特色器械、连锁药店、二类疫苗、品牌中药、血制品、研发外包等。 　　个股推荐组合：贝达药业、益丰药房、丽珠集团、华兰生物、凯莱英； 　　个股关注组合：国际医学、老百姓、康泰生物、新华医疗、恒瑞医药等。 　　风险提示： 政策风险；业绩风险；事件风险。