医药生物行业周报：大型医院巡查方案公布

　　上周医药生物行业下跌2.43%，沪深300下跌0.13%，行业跑输指数约2.3个百分点，在申万31个一级行业中排名第21位。6个子行业全部以下跌报收，其中化学制药板块跌幅较大，超过3%，医疗器械和医药商业跌幅略浅，不到2%。医疗服务、中药和生物制品板块下跌超过2%。个股层面，万泰生物周上涨23%，诺泰生物、奕瑞科技涨幅也居前，中科美菱、荣昌生物等个股跌幅居前。 　　目前医药生物板块整体TTM估值约为37倍，相比上周有所下跌，相对全部A股的估值溢价率为128%。虽行业估值水平有所提升，但仍处于较为安全的估值区间，大幅向下的压力不大。子行业中，生物制品行业TTM（剔除负值）估值最高，约65倍。化药和医疗服务板块估值其次，分别为39倍和38倍。中药和医药商业板块估值分别为30和19倍。 　　上周国家卫健委印发了《大型医院巡查工作方案（2023-2026年度）》，包括巡查范围、巡查重点、组织实施、巡查要求四部分内容。其中巡查范围为二级及以上公立医院（含中医医院），巡查重点聚焦公立医院党建、行业作风建设、运行管理等三个方面的内容。我们认为对大型医院进行巡查为卫健委的常规监管内容，此前卫健委也发布过2010年、2015-2017年度、2019-2022年度的工作方案，中长期看，有利于行业健康合规化发展。 　　投资策略方面：虽短期医药板块受整体市场行情影响有所调整，但我们认为行业在政策端、业绩端、估值水平、持仓水平等方面均迎来了积极因素和变化，我们维持年度策略的观点，继续建议关注迎来积极变化的创新主线、受益于政策大力支持的中药板块以及“医疗+消费“等领域的具备较高性价比的龙头标的。个股建议关注恒瑞医药、智飞生物、爱博医疗、达仁堂等。 　　风险提示：行业监管政策进一步收紧，超过市场预期；药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响；中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响；上市公司业绩增长低于预期；国内外经济形势持续恶化风险；市场整体系统性风险。