基础化工行业周报：巴斯夫重庆工厂MDI扩产，浙江仙鹤芳纶项目成功试产

　　投资要点： 　　本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.7%，创业板指数下跌1.15%，沪深300下跌0.14%，中信基础化工指数下跌2.25%，申万化工指数下跌2.27%。 　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为橡胶助剂(1.09%)、有机硅(0.84%)、电子化学品(-0.5%)、轮胎(-0.5%)、粘胶(-1.14%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为改性塑料(-5.01%)、绵纶(-4.44%)、复合肥(-4.3%)、其他塑料制品(-4.3%)、纯碱(-3.97%)。 　　本周行业主要动态： 　　巴斯夫重庆工厂MDI扩产。12月19日，重庆市2024年1—11月全市重点建设项目完成投资4509亿元，268个项目新开工建设，204个项目完工投产或投用。其中，就包含重庆巴斯夫聚氨酯MDI优化提升项目进入试运行阶段。重庆巴斯夫现有MDI产能40万吨/年，此次扩产后，该基地产能达53万吨/年。（资料来源：重庆发布、重庆市发展改革委、化工新材料） 　　浙江仙鹤芳纶项目成功试产。近日浙江仙鹤艾迈德新材料有限公司年产6000吨间位芳纶材料项目已进入试生产阶段，将为该市新材料产业发展注入新活力。项目总投资约11.351亿元，新增用地200亩，新建原液车间、纺丝车间、新材料车间、动力车间等生产车间，主要购置8条聚合生产线、4条纺丝生产线、2条沉析线、2条芳纶新材料生产线和2套溶剂回收装置，形成年产6000吨间位芳纶材料的生产能力。项目分两期实施。其中，项目一期新增土地160亩，总投资6.4亿元，新建4条聚合生产线、2条纺丝生产线、1条沉析线、1条芳纶新材料生产线、1套溶剂回收装置和1套氯化铵精制装置，形成年产3000吨间位芳纶材料生产能力；项目二期新增土地40亩，总投资5.0亿元，新建4条聚合生产线、2条纺丝生产线、1条沉析线、1条芳纶新材料生产线、1套溶剂回收装置，形成年产3000吨间位芳纶材料生产能力。（资料来源：衢州日报、化工新材料） 　　投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。 　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α 　　属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 　　投资主线五：关注供给异动的维生素品种。巴斯夫宣布维生素A、E供应遭遇不可抗力，影响当前市场供给，随着维生素采买旺季的到来，供需失衡会进一步突出。建议关注：浙江医药、新和成等。 　　风险提示 　　宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期