化工行业周观点：MDI价格摆脱前期低迷，染料、化肥持续上涨

化工行业周观点（2.1-2.5）：MDI价格摆脱低迷，染料、化肥持续上涨

中心思想

• 本报告核心观点：本周化工行业整体表现良好，中国化工产品价格指数（CCPI）上涨，原油价格持续回暖，MDI价格摆脱前期低迷，染料、化肥价格持续上涨。
• 报告看好化工行业景气度的持续上行，并重点关注涤纶长丝、粘胶短纤、氨纶、钛白粉、MDI、生物柴油等细分行业的投资机会。
• 报告提示了与大宗产品价格、原油价格、化工产品下游需求相关的风险。

主要内容

1. 本周（2.1-2.5）化工板块表现回顾

• 市场整体表现： 中国化工产品价格指数（CCPI）上涨2.2%，化工（申万）指数上涨0.48%，落后沪深300指数1.97%。
• 价格涨幅前五的化工产品： 纯苯、BDO、MMA、天然气期货、异丁醛。
• 价格跌幅前五的化工产品： 天然气现货、国内天然气、二氯甲烷、双氧水、乙烯。
• 个股表现： 申万化工个股涨幅前五：同德化工、上海家化、森麒麟、阿拉丁、宏和科技；申万化工个股跌幅前五：德威新材、广州浪奇、齐翔腾达、银禧科技、达志科技。
• 行业驱动因素： 2020年上半年国内疫情及原油价格暴跌导致化工产品库存处于低位，终端需求复苏，海外订单增加，国际油价上行，共同推动行业景气度提升。
• 投资建议： 关注MDI、化纤、炭黑、钛白粉、染料、化肥等涨价商品的相关弹性标的。

2. 化工子板块表现回顾

2.1 MDI

• 市场行情： 国内MDI价格上涨，巴斯夫上调MDI产品价格。
• 原材料： 纯苯价格大幅上涨，苯胺价格持平。
• 毛利： 行业纯MDI液相光气法装置毛利基本持平。
• 装置情况： 海外装置检修，国内装置开工率73%左右。
• 投资建议： 看好MDI产品长期上涨周期，关注万华化学。

2.2 钛白粉

• 市场行情： 钛白粉价格稳定，小厂商涨价提供支撑。
• 价格： 金红石型钛白粉主流报价16800-17800元/吨，锐钛型钛白粉主流报价13500-14000元/吨。
• 原材料： 钛矿价格高位，海运费用高位。
• 投资建议： 关注龙蟒佰利，以及具备钛精矿产能的安宁股份。

2.3 炭黑

• 市场行情： 炭黑价格略有上涨。
• 开工率： 行业开工率77.6%，春节期间预计下滑。
• 库存： 产商库存持续回升。
• 原材料： 煤焦油价格小幅下跌，其他原料价格高位。
• 投资建议： 关注黑猫股份。

2.4 粘胶短纤

• 市场行情： 粘胶短纤价格上涨。
• 原材料： 皮棉价格下跌，溶解浆价格上涨。
• 供应： 行业开工率82%，库存5天。
• 需求： 棉纺行业开工率55%。
• 投资建议： 关注中泰化学、三友化工。

2.5 氨纶

• 市场行情： 氨纶价格坚挺，PTMEG价格上涨。
• 原材料： 纯MDI价格持平，PTMEG价格上涨。
• 需求： 下游市场开工率明显下滑。
• 投资建议： 关注华峰氨纶、新乡化纤、泰和新材。

2.6 涤纶长丝

• 原材料： PTA价格上涨，乙二醇价格上涨。
• 涤纶长丝： 价格全线上涨，行业开工率下降。
• 库存： POY及FDY主流库存8-15天，DTY主流库存12-20天。
• 利润： 利润受到压缩。
• 投资建议： 关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、新凤鸣。

2.7 EVA

• 市场行情： EVA价格稳中盘整。
• 原材料： 醋酸乙烯、乙烯价格对EVA成本支撑减弱。
• 供应： 开工率有所上升，供应量下降。
• 需求： 下游光伏行业需求强劲。
• 投资建议： 关注联泓新科。

2.8 化肥品种

• 尿素： 价格延续上涨。
• 磷肥： 价格上浮。
• 钾肥： 市场平稳运行。
• 复合肥： 价格维持上涨趋势。
• 投资建议： 关注华鲁恒升、鲁西化工、云天化、新洋丰、云图控股。

2.9 染料

• 市场行情： 染料延续涨势。
• 原材料： H酸价格持平。
• 开工率： 活性染料、分散染料开工率上升。
• 库存： 染料库存处于低位。
• 投资建议： 关注浙江龙盛。

2.10 生物柴油

• 市场行情： 生物柴油价格持平。
• 出口： 出口量大幅增长。
• 投资建议： 关注卓越新能。

3. 风险提示

• 大宗产品价格下滑的风险。
• 原油价格大幅波动的风险。
• 化工产品下游需求不及预期的风险。

总结

本报告分析了2021年2月1日至5日化工行业的市场表现，指出行业整体向好，并重点关注了MDI、钛白粉、炭黑、粘胶短纤、氨纶、涤纶长丝、EVA、化肥品种、染料、生物柴油等细分领域的市场动态。报告强调了原油价格回暖、行业格局向好以及需求端复苏对行业景气度的积极影响，并对相关上市公司进行了推荐。同时，报告也提示了行业面临的风险，为投资者提供了全面的市场分析和投资建议。