基础化工行业周报：本周锂电化学品涨幅居前

中心思想

• 本周基础化工行业整体表现不佳，跑输大盘，但部分细分领域如锂电化学品表现突出。
• 一季度行业整体盈利能力下滑，但部分细分板块表现有所改善，市场对行业复苏预期悲观。
• 报告建议关注行业龙头、电子化学品及轮胎板块，并提示相关风险。

主要内容

一、 行情回顾

截至2023年5月12日，中信基础化工行业本周下跌0.94%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，在中信30个行业中排名第11位。年初至今，该行业下跌8.38%，跑输沪深300指数10.09个百分点，在中信30个行业中排名第28位。

1. 行业及子行业表现

• 本周表现： 锂电化学品（1.99%）领涨，电子化学品（-4.24%）领跌。
• 月初至今表现： 氨纶（0.47%）领涨，碳纤维（-8.74%）领跌。
• 年初至今表现： 合成树脂（5.74%）领涨，碳纤维（-25.72%）领跌。

2. 个股表现

• 本周涨幅前三： 中船汉光（34.68%）、雅运股份（20.95%）、天力锂能（13.82%）。
• 本周跌幅前三： 西陇科学（-17.90%）、ST红太阳（-16.08%）、力诺特玻（-11.62%）。

二、 本周化工产品价格情况

重点监控的化工产品中，氢氧化锂（+10.11%）涨幅居前，合成氨（-15.54%）跌幅最大。

1. 价格上涨产品

• 氢氧化锂（+10.11%）：受碳酸锂价格上涨、供应偏紧及下游需求支撑。
• 工业萘（+5.35%）：受焦企限产、深加工开工提升及下游需求支撑。
• BDO（+5.12%）：受装置检修、货源供应紧张及持货商惜售影响。
• 异丁醛（+3.66%）：货源偏紧，但下游需求一般，预计震荡运行。
• 双氧水（+3.43%）：短期供应稳定，下游需求偏弱，预计窄幅调整。

2. 价格下跌产品

• 合成氨（-15.54%）：市场供应尚可，下游需求偏弱，亏损局面。
• 氙气（-13.50%）：下游需求无改善，价格或将继续走跌。
• 二氧化碳（-10.53%）：供应增加，需求稳定，价格或将上涨。
• 黄磷（-5.93%）：需求疲软，供应充足，价格仍有下跌预期。
• 丁二烯（-4.42%）：供应减少，下游需求增加，预计偏强整理。

三、 产业新闻

1. 国家统计局发布4月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%。
2. 广东省推行清洁生产，限制一次性塑料用品使用。
3. 美国能源部计划补充战略石油储备。
4. 美国4月CPI同比上涨4.9%，涨幅为2021年4月以来最小。

四、 公司公告

1. 永泰运收购宁波江宸智能装备股份有限公司股权。
2. 川金诺在广西防城港投资新能源项目，并收购营口川信诺高新技术有限公司股权。
3. 中核钛白恢复钛白粉粗品工段生产。
4. 利民股份拟投资年产10000吨精草铵膦建设项目。
5. 海利得拟投资建设研发中心技改项目。

五、 本周观点

2023Q1基础化工行业整体收入、归母净利、盈利能力同比下滑，但轮胎、日用化学品板块业绩和盈利能力同环比均实现明显提升。市场对经济复苏预期悲观，但行业已处于底部区间，下半年若需求提升，则行业盈利有望修复。

1. 投资建议

• 关注： 聚氨酯龙头万华化学（600309）、煤化工龙头华鲁恒升（600426）等行业龙头个股。
• 关注： 电子化学品领域，半导体材料国产化进程有望加速，可关注电子特气领先企业华特气体（688268）等。
• 关注： 原材料成本、海运费下行，且替换、配套需求有望逐步修复的轮胎板块，建议关注森麒麟（002984）等。

2. 相关标的看点

• 华特气体（688268）： 受益于国产替代，成功开拓半导体优质客户，近期发行可转债募资。
• 万华化学（600309）： 一季度业绩改善明显，收购烟台巨力后将成为全球最大的TDI生产商。
• 华鲁恒升（600426）： 新项目积极推进，中长期增长可期。
• 森麒麟（002984）： 一季度业绩、盈利能力环比大幅改善，二季度业绩有望继续向好。

六、 风险提示

1. 油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险。
2. 宏观经济恢复不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险。
3. 房地产、基建、汽车需求不及预期风险。
4. 部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险。
5. 行业竞争加剧风险。
6. 部分化工品出口不及预期风险。
7. 天灾人祸等不可抗力事件的发生。

总结

本周基础化工行业整体表现不佳，但部分细分领域表现突出。报告分析了行业及子行业表现、化工产品价格情况、产业新闻和公司公告，并提出了投资建议，建议关注行业龙头、电子化学品及轮胎板块。同时，报告也提示了行业面临的多种风险因素。