投资要点 　　年初以来，板块落后于大盘：本周化工（申万）行业指数跌幅为-0.76%，创业板指数跌幅为-0.65%，沪深300指数上涨0.35%，上证综指上涨0.32%，化工（申万）板块落后大盘-1.1个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-16.42%，创业板指数下跌幅度为-28.08%，沪深300指数下跌幅度为-23.05%，上证综指下跌幅度为-14.91%，化工（申万）板块落后大盘-1.5个百分点。 　　事件： 　　1）国家发展改革委新闻发言人11月16日在新闻发布会上表示，原料用能不纳入能源消费总量控制，是完善能源消耗总量和强度调控、保障高质量发展用能需求的重要举措，强调原料用能扣减不是放松对石化化工、煤化工等产业发展的要求，不是鼓励各地区盲目发展相关项目。2）11月17日，国际原油期货价格下跌明显，WTI原油期货主力合约结算价报81.64美元/桶，跌幅为3.95美元或4.6%。布伦特原油期货主力合约结算价也明显下调，报89.87美元/桶，跌幅为3.08美元或3.3%。 　　点评： 　　1）国家发改委强调原料用能扣减不是放松对石化化工、煤化工等产业发展的要求，不是鼓励各地区盲目发展相关项目。国家发改委、国家统计局近日下发的《关于进一步做好原料用能不纳入能源消费总量控制有关工作的通知》，从多个方面进一步夯实原料用能扣减工作基础，界定原料用能的基本定义和具体范畴，对完善各层级原料用能统计核算体系提出具体要求。国家发展改革委新闻发言人11月16日在新闻发布会上表示，原料用能不纳入能源消费总量控制，是完善能源消耗总量和强度调控、保障高质量发展用能需求的重要举措，强调原料用能扣减不是放松对石化化工、煤化工等产业发展的要求，不是鼓励各地区盲目发展相关项目。一方面、各地区要继续严格执行项目准入要求，相关的产业必须严格履行必要的审批程序，坚决遏制高耗能，高排放和低水平项目盲目发展，严格把关项目准入门槛。另一方面、继续推动产业的绿色发展，推动节能和减少能耗，原料用能不纳入消费总量不是意味原料用能可以无止境使用，各地区必须将继续对原料用能提出要求，持续推动节能增效。 　　2）鹰派发言短期影响油价波动，长期持续看好油价上行。本周油价下跌主要原因是本周四美联储的鹰派表态迄今为止美联储的收紧政策也仅对通胀产生有限影响，还不足以降低通胀，未来美联储可能需要采取更多的紧缩措施来抑制通货膨胀美联储鹰派发言增加对美国更激进加息与经济衰退风险的担忧，此外有美国官员透露美国将在未来几天就俄罗斯石油价格上限发布意见，增加了油价的下行风险。从供需格局看，我们仍持续看好油价上行。供给端：欧盟和G7决定将从2022年12月5日起全面禁止进口海上运输的俄石油，该禁令即将生效，并且G7集团与澳大利亚对俄罗斯油价设置固定上限达成一致，导致俄原油供给不确定性加剧；需求端：亚洲地区疫情管控逐渐放松，地区经济复苏期望走强，亚洲市场或将成为需求上升的主要推动因素，且目前进入四季度，随着冬季消费高峰到来、气转油需求增加，双重因素叠加原油需求端或将有明显改善；库存：美国剩余SPR为3.92亿桶，逼近IEA所规定的最小SPR储备量，美国或将在后期对SPR进行补库；同时，EIA最新数据显示美国商业原油库存为4.35亿桶，较上周有所下降。在缺乏大量SPR支撑的情况下，原油需求复苏叠加供给受限，国际油价有望再度上行。 　　产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：三氯氧磷(9.86%)、丁二烯(4.35%)、液化气(FOB东南亚)(3.70%)、色氨酸(25公斤/件,99%)(3.01%)、甲醇(2.56%)。产品价格跌幅居前品种：苯胺(-21.53%)、纯MDI(-12.29%)、促进剂M(-12.07%)、丁二醇(BDO)(-11.30%)、DMF(-8.33%)。 　　风险提示事件：宏观经济下行风险、原油价格波动风险、企业经营风险。