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化工行业2024年中期投资策略:拥抱低估龙头
下载次数:
494 次
发布机构:
西南证券股份有限公司
发布日期:
2024-07-08
页数:
57页
行业回顾:
2024年上半年,(1)从涨跌幅来看:截至2024年6月27日,申万化工指数下跌12.1%,跑输沪深300指数约14.1个百分点。农化制品、化学制品、化学原料、化学纤维、橡胶、塑料跌幅分别为-9%/-9%/-9%/-14%/-22%/-25%。(2)从估值来看:申万化工二级子板块估值分别为塑料(34倍)、橡胶(32倍)、化学纤维(26倍)、化学制品(23倍)、化学原料(18倍)、农化制品(18倍)。(3)从业绩来看:2024年一季度,营收端轮胎、绵纶、合成树脂板块同比涨幅居前,营收同比分别为+20.3%/+18.5%/+16.2%;净利润端绵纶、橡胶助剂、涂料油墨颜料板块同比涨幅居前,归母净利润同比分别+651.3%/+281.3%/280.1%。我们认为2024年下半年,海外流动性改善或带来内部经济复苏,关注成本领先的行业龙头和技术壁垒较高的新材料行业。
行业趋势:
从2018年开始,化工行业现金流整体充裕,在建工程投资额明显上升,但2022年下半年以来,下游需求走弱,化工品景气度持续探底。
2024年以来,国内需求底部缓慢复苏,展望下半年,需求端的进一步恢复为化工行业景气提升提供坚实后盾。
行业投资策略:
展望2024年下半年,我们认为在基础化工行业中应关注:(1)新型煤化工:旨在以煤炭生产石油基产品,进口替代空间巨大,且能够有效降低对石化原料的进口依赖度,具有重要的战略意义,推荐标的:宝丰能源(600989.SH)、华鲁恒升(600426.SH);(2)轻烃一体化:能源转型背景下,由于轻烃裂解具备工艺流程短、产品收率高、经济性强、污染小等优势,已成为各炼化企业进一步提高竞争力、降低综合能耗的发展方向,推荐标的:卫星化学(002648.SZ);(3)轮胎行业:景气度持续回升,半钢市场回暖,海外需求向好,轮胎出口复苏明显;非公路轮胎方兴未艾,市场空间广阔,推荐标的:赛轮轮胎(601058.SH),玲珑轮胎(601966.SH);(4)大农资板块:景气度有望底部回升,相关标的:和邦生物(603077.SH)、国光股份(002749.SZ);(5)合成生物学:合成生物技术利用可再生生物资源为原料,可摆脱石油资源依赖,降低能耗,大幅减少二氧化碳、废水等排放,具有高效、绿色、可持续性,推荐标的:华恒生物(688639.SH);(6)风电涂料及集装箱涂料:壁垒高、验证周期长,相关标的:麦加芯彩(603062.SH);(7)电子化学品:电子化学品作为战略新兴产业,技术难度高、国内需求旺盛,发展空间巨大,相关标的:华特气体(688268.SH)、雅克科技(002409.SZ)、国瓷材料(300285.SZ);(8)汽车级PVB胶膜受制于国外,国内技术已取得突破,具备国产替代实力,推荐标的:皖维高新(600063.SH)。
风险提示:宏观经济波动风险、下游需求低于预期、在建项目投产进度不及预期、安全生产事故等。
本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行统计分析,旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息,为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下:
通过对目录中产品种类、销售数据(假设目录包含销售数据,如无则需补充说明)的分析,我们将评估目标市场的整体规模,并预测其未来增长潜力。这将涉及对市场增长率、市场饱和度以及影响市场增长的关键因素(例如经济环境、消费者偏好、技术进步等)的深入分析。
我们将分析目录中产品的竞争对手情况,包括竞争对手的产品种类、市场份额、定价策略等。通过比较分析,我们将识别本公司产品的竞争优势和劣势,并提出相应的市场策略建议,例如差异化策略、成本领先策略等。
本报告将根据提供的产品目录,从以下几个方面对市场进行分析:
本节将基于目录中产品的销售数据(假设目录包含销售数据,如无则需补充说明)和市场调研数据(需补充说明数据来源),对目标市场的整体规模进行量化分析。我们将根据产品类型、地域分布、消费者群体等维度对市场进行细分,并分别分析各个细分市场的规模、增长潜力和特点。 例如,我们可以分析不同价位产品线的市场份额,不同地区销售额的差异,以及不同消费者群体对不同产品的偏好。 这部分分析需要详细的数据支持,例如图表展示各个细分市场的占比和增长趋势。
本节将分析目录中列出的产品及其竞争对手。我们将收集竞争对手的产品信息、市场份额、定价策略、营销策略等数据(需补充说明数据来源),并进行比较分析,识别竞争对手的优势和劣势,以及潜在的竞争威胁。 我们将重点关注竞争对手的产品差异化策略,以及其在市场上的竞争地位。 这部分分析需要对竞争对手进行排名,并分析其市场份额的变动趋势。
基于对市场规模、竞争格局的分析,本节将对目录中列出的产品进行市场定位分析,确定其目标客户群体、产品优势和劣势。我们将运用SWOT分析法,对产品的优势(Strengths)、劣势(Weaknesses)、机遇(Opportunities)和威胁(Threats)进行全面评估,为制定市场策略提供依据。 这部分分析需要结合市场调研数据,对产品在市场上的竞争力进行综合评价。
基于以上分析,本节将提出具体的市场营销策略建议,包括产品定价策略、渠道策略、促销策略等。 我们将根据产品的市场定位和竞争优势,制定相应的营销策略,以提高产品的市场占有率和盈利能力。 这部分建议需要结合具体的市场环境和公司资源进行制定,并提出可操作性强的方案。
本报告基于提供的产品目录(需补充说明目录的具体内容和数据来源),对目标市场进行了全面的分析。通过对市场规模、竞争格局、产品市场定位等方面的深入研究,我们识别了市场机遇和挑战,并提出了相应的市场营销策略建议。 本报告的结论依赖于所提供数据的准确性和完整性,未来需要持续监测市场动态,并根据实际情况对策略进行调整。 为了使分析更全面,建议补充市场调研数据,例如消费者调查数据、行业报告等,以提高分析的准确性和可靠性。
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