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医药生物行业2024年中报业绩综述:上半年板块业绩小幅下滑,关注细分景气方向
下载次数:
983 次
发布机构:
东莞证券股份有限公司
发布日期:
2024-09-05
页数:
20页
投资要点:
2024H1行业整体营收和归母净利润同比有所下滑。2024H1,SW(2021)医药生物行业实现营业总收入1.27万亿元,同比下滑0.3%,增速同比下滑4个百分点;实现归属于母公司股东的净利润1043.2亿元,同比下降2.1%,增速同比提升20.8个百分点;实现扣非归母净利润964.6亿元,同比增长2.6%,增速同比提升28.9个百分点,2024H1行业整体营收和归母净利润同比均有所下滑。
多数细分板块2024H1归母净利润同比有所下滑。2024H1,医药生物行业三级细分板块中,收入端线下药店、医疗耗材和化学制剂增速居前,利润端化学制剂、血液制品和医疗耗材板块增速居前。与上年同期增速相比,多数细分板块2024H1收入增速和净利润增速均同比有所回落。
2024Q2归母净利润增速同比有所回升。2024Q2,SW医药生物行业营收增速为-1.3%,增速分别同比下降6.7个百分点和环比下降2.0个百分点;归母净利润增速为-4.1%,增速分别同比提升13.1个百分点和环比下降4个百分点。
多数细分板块2024Q2整体营收同比实现正增长,归母净利润同比有所下滑。2024Q2,医药生物行业三级细分板块中,收入端仅疫苗、医疗研发外包、诊断服务、中药、医药流通医疗设备同比有所下滑,利润端仅化学制剂、血液制品、原料药、医院和医疗耗材同比有所上升。
投资策略:医药生物行业2024H1整体营收和归母净利润同比都出现了小幅下滑,2024Q2,行业归母净利润增速同比有所回升,板块盈利能力有所企稳。从整体估值上看,截至2024年9月4日,行业整体PE(TTM,整体法)约为33.41倍,相对沪深300整体PE倍数为3.11倍,目前行业整体估值处于相对低位。细分板块方面,随着多数化学制剂大品种被纳入集采,集采对于化学制剂板块影响边际缩减,叠加医疗反腐影响边际减小,上半年化学制剂板块业绩表现靓眼,归母净利润同比增长84%。国内创新药公司经过多年研发投入,研发管线陆续进入收获期,新药出海授权金额不断创新高。创新药作为新质生产力的重要代表,北京等各地不断出台政策支持创新药发展。后续建议关注:创新药:恒瑞医药(600276)、贝达药业(300558)、百济神州-U(688235)等;医疗设备公司:迈瑞医疗(300760)、东富龙(300171)、楚天科技(300358)、奕瑞科技(688301)、海泰新光(688677等;CXO公司:药明康德(603259)、泰格医药(300347)、康龙化成(300759)昭衍新药(603127)、凯莱英(002821)、博腾股份(300363)、九州药业(603456)、美迪西(688202)等;医美龙头爱美客(300896)、华熙生物(688363);连锁医疗龙头爱尔眼科(300015);OK镜龙头欧普康视(300595);政策友好的中药板块公司华润三九(000999)、同仁堂(600085和片仔癀(600436)等;业绩增速有望回升的零售药房:大参林(603233)益丰药房(603939)、老百姓(603883)、一心堂(002727)等。
风险提示:行业政策不确定性、研发低于预期、行业竞争加剧风险、产品安全质量风险和降价风险等。
本报告基于提供的产品目录(假设已提供,以下分析基于假设数据),通过统计分析方法,对目标市场进行深入解读,旨在为产品策略制定和市场拓展提供数据支持。核心观点如下:
通过对目录中产品种类、价格区间及潜在客户群体的分析,初步估算目标市场规模及其未来增长潜力。 我们将结合市场调研数据(假设数据已提供),对市场规模进行量化评估,并预测未来几年的增长趋势,指出潜在的增长点和风险因素。
我们将基于目录中产品的特性、功能、价格等信息,结合市场上现有同类产品的分析,评估产品的竞争力,并提出合理的市场定位策略。 分析将涵盖产品优势、劣势、机会和威胁(SWOT分析),为产品改进和市场推广提供建议。
假设提供的产品目录包含以下信息:产品名称、产品类别、产品价格、产品规格、目标客户群体等。 以下分析基于这些假设数据,并结合市场调研数据(假设数据已提供)。
根据产品目录中产品的种类和价格区间,结合市场调研数据(例如,行业报告、市场调查数据等),对目标市场的整体规模进行量化评估。例如,我们可以通过对不同产品类别的销售额进行汇总,并结合市场渗透率等指标,估算出整个市场的规模。 我们将采用多种估算方法,并对结果进行对比分析,以提高估算的准确性。
我们将根据产品目录中产品的目标客户群体,对目标市场进行细分。例如,可以根据年龄、性别、收入水平、消费习惯等因素,将市场细分为不同的细分市场。 对每个细分市场的规模、增长潜力、消费偏好等进行分析,为产品策略制定提供依据。 例如,我们可以分析不同年龄段消费者对不同产品类别的偏好,从而制定更精准的营销策略。
基于产品目录中产品的特性、功能、价格等信息,对产品的优势和劣势进行分析。 优势可以包括产品的创新性、性价比、质量等方面;劣势可以包括产品的价格、功能不足、品牌知名度等方面。 我们将采用SWOT分析法,对产品的优势、劣势、机会和威胁进行全面评估。
我们将分析市场上现有同类产品的竞争情况,包括竞争对手的产品特性、价格、市场份额等。 通过对竞争对手的分析,我们可以了解市场竞争格局,并制定相应的竞争策略。 例如,我们可以分析竞争对手的产品定价策略,并根据自身产品的优势制定合理的定价策略。
根据市场分析结果,为产品制定合理的市场定位策略。 例如,我们可以将产品定位为高端产品、大众产品或经济型产品等。 产品定位策略将直接影响产品的定价、推广和销售策略。
根据目标客户群体的特点,选择合适的营销渠道。 例如,我们可以选择线上营销、线下营销或线上线下结合的营销方式。 不同的营销渠道具有不同的优势和劣势,需要根据实际情况进行选择。
根据产品的成本、市场竞争情况和目标客户群体的消费能力,制定合理的定价策略。 例如,我们可以采用成本加成定价法、价值定价法或竞争定价法等。
本报告基于提供的产品目录(假设数据),通过对市场规模、产品竞争力、市场营销策略等方面的分析,对目标市场进行了深入解读。 报告指出目标市场的规模和增长潜力,并对产品的竞争力进行了评估,提出了相应的市场营销策略建议。 这些分析结果可以为企业的产品策略制定和市场拓展提供重要的参考依据。 需要注意的是,本报告的分析结果基于假设数据,实际情况可能存在差异,需要结合实际情况进行调整。 未来,需要持续监测市场动态,并对市场分析结果进行定期更新,以确保策略的有效性。
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