基础化工行业周报：万华柠檬醛成功投产，隆华新材聚醚改扩建装置开车成功

　　投资要点： 　　本周板块行情： 本周， 上证综合指数下跌 0.43%， 创业板指数上涨 2.17%，沪深 300 下跌 0.17%， 中信基础化工指数上涨 4.23%， 申万化工指数上涨 3.76%。 　　化工各子行业板块涨跌幅： 本周， 化工板块涨幅前五的子行业分别为改性塑料(7.17%)、 有机硅(6.97%)、 钾肥(6.84%)、 绵纶(6.7%)、 轮胎(6%)； 化工板块跌幅前五的子行业分别为膜材料(-0.71%)、 纯碱(0.48%)、 食品及饲料添加剂(1.68%)、 粘胶(1.76%)、 合成树脂(2.55%)。 　　本周行业主要动态： 　　万华柠檬醛成功投产。 近日， 万华化学 4.8 万吨/年的柠檬醛装置各工序成功投料试车并顺利产出合格产品， 这标志着全球单套产能最大的柠檬醛装置一次性开车成功。 该产品自 2011 年开始小试， 经过 13 年坚持不懈的创新研发，不仅实现了产品质量开车即最优的佳绩， 并且柠檬醛产品的顺利产出， 也为万华化学下游香料及营养品业务的推进， 奠定了坚实的基础。 （资料来源： 万华微视界、 化工新材料） 　　隆华新材聚醚改扩建装置开车成功。 8 月 28 日， 隆华新材 31 万吨/年聚醚提升改造项目实现全流程贯通， 并于当日产出合格产品， 实现一次性高质量开车成功。 隆华新材聚醚类产品达到百万吨级产能。 标志着隆华新材在发展新质生产力， 推动企业高质量发展上迈出了坚实一步。 公司通过对原一车间聚醚装置进行改扩建及节能提升改造， 产能由 10 万吨/年提升至 31 万吨/年， 产品结构以聚合物多元醇、 高回弹聚醚及弹性体聚醚为主，广泛应用于汽车、 家居、 防水、 鞋服、 运动场馆等领域。 （资料来源： 化工新材料、 隆华新材） 　　投资主线一： 轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力， 稀缺成长标的值得关注。 全球轮胎行业空间广阔， 国内轮胎企业迅速发展。 建议关注： 赛轮轮胎、森麒麟、 通用股份、 玲珑轮胎。 　　投资主线二： 消费电子有望逐渐复苏， 关注上游材料企业。 随着下游消费 　　电子需求逐渐回暖复苏， 面板产业链相关标的有望充分受益。 部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代， 切入下游头部面板厂供应链， 自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖， 头部显示材料厂商有望享受行业β 共振。 建议关注： 东材科技（光学膜核心标的， 电子树脂稳步放量） 、 斯迪克（OCA 光学胶龙头企业） 、 莱特光电（OLED 终端材料核心标的） 、 瑞联新材（OLED 中间体及液晶材料生产商） 。 　　投资主线三： 关注具有较强韧性的景气周期行业、 以及库存完成去化迎来 　　底部反转。 （1） 磷化工： 供给端受环保政策限制， 磷矿及下游主要产品供给扩张难， 叠加下游新能源需求增长， 供需格局趋紧。 磷矿资源属性凸显， 支撑产业链景气度。 建议关注： 云天化、 川恒股份、 兴发集团、 芭田股份。 （2）氟化工： 二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳， 三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复， 高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展， 萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。 建议关注： 金石资源（萤石资源储量、 成长性行业领先） 、 巨化股份（制冷剂龙头企业） 、 三美股份、 永和股份、 中欣氟材。 （3） 涤纶长丝： 库存去化至较低水平， 充分受益下游纺织服装需求回暖。 建议关注： 桐昆股份、 新凤鸣。 　　投资主线四： 经济向好、 需求复苏， 龙头白马充分受益。 随着海内外经济 　　回暖， 主要化工品价格与需求均步入修复通道。 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张， 具有显著规模优势， 且通过研发投入持续夯实成本护城河， 核心竞争力显著。 在需求复苏、 价格回暖双重因素共振下， 具有规模优势、 成本优势的龙头白马具有更大弹性。 建议关注： 万华化学、 华鲁恒升、 宝丰能源等。 　　投资主线五： 关注供给异动的维生素品种。 巴斯夫宣布维生素 A、 E 供应遭遇不可抗力， 影响当前市场供给， 随着维生素采买旺季的到来， 供需失衡会进一步突出。 建议关注： 浙江医药、 新和成等。 　　风险提示 　　宏观经济下行； 油价大幅波动； 下游需求不及预期