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化工行业:原油较大幅度下跌后,建议关注炼厂成本改善
下载次数:
2174 次
发布机构:
华福证券有限责任公司
发布日期:
2022-11-21
页数:
21页
周度回顾:石油石化板块本周(11.14-11.18)下跌1.42%,截至本周最后交易日市净率LF0.97xPB,较上周估值有所下降。全A市场热度较上周提升5.82%至日均交易量为9925亿元;本周美元指数上涨0.54%至106.99,当前指数水平依旧处于历史高位。本周油价出现较大跌幅,截至11月18日,WTI与布伦特原油期货结算价分别为80.11、87.62美元/桶,分别较上周-9.95%、-8.72%;两地价差本周有所增加,每桶价差由上周的7.03增加至7.51。
油价较大幅度回落,四季度维持80-100美金/桶预期。1)库存:全球原油库存水平处近五年低位,补库需求维持;2)需求:全球需求维持在较高水平(略超疫情前),部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速超预期;3)供给:大型油气企业资本开支扩张温和,产能释放有限;4)地缘政治:俄乌冲突下全球供应链重塑及中东区域风险。全球原油供需紧平衡,美元近期有所疲软,我们认为Q4油价预计在80-100美金区间震荡,上游盈利稳定,维持传统能源+油田服务+开采设备超配建议。
出行链及消费复苏背景下,炼化产品需求有望持续提升。防控政策20条优化执行力度以及广度有所提升,随着下游消费、房地产等重点行业逐步修复空间增加,我们认为出行场景以及消费场景提升将会有效提升成品油景气度以及中游化工品需求,建议关注1)成品油特别是航空煤油需求提升投资机会;2)炼厂成本端有望环节带来的利润释放机会;3)上市公司实控人变更及业绩改善带来的预期边际变化:齐翔腾达、ST海越。
市场表现及投资建议
本周石油石化行业指数下跌1.42%,表现弱于大盘。本周上证综指上涨0.32%,深证成指上涨0.37%,创业板指下跌0.65%,沪深300指数上涨0.35%。
1)“传统能源+油田服务+开采设备”方面,我们建议关注中国海油、中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、杰瑞股份、迪威尔;
2)中游及下游景气提升:我们建议关注中国石化、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、新凤鸣、桐昆股份、泰和新材、昊华科技。
风险提示
原油价格大幅波动超预期;石化行业景气度下降;安全生产风险,项目进度不及预期。
本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行统计分析,旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息,为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下:
通过对目录中产品种类、销售数据(假设目录包含销售数据,若无则需修改此部分)以及市场调研报告(假设有相关报告,若无则需修改此部分)的分析,我们将评估目标市场的整体规模,并预测其未来增长潜力。 这将包括对市场增长速度、驱动因素和制约因素的深入探讨,并对不同细分市场的增长情况进行对比分析。
我们将基于目录中产品信息以及市场竞争对手的信息(假设目录包含或可获取竞争对手信息,若无则需修改此部分),对市场竞争格局进行深入分析。这包括对主要竞争对手的市场份额、产品特点、竞争策略等方面的评估,并运用SWOT分析法,对企业自身在市场中的优势、劣势、机遇和挑战进行全面评估。
本报告将按照以下结构展开,对市场进行全面分析:
本节将基于产品目录中提供的产品信息(例如:产品种类、数量、价格等),结合市场调研数据(假设有相关数据,若无则需修改此部分),对目标市场的整体规模进行量化分析。 我们将对市场进行细分,例如按产品类型、价格区间、目标客户群体等维度进行划分,并分别分析各个细分市场的规模、增长速度和发展趋势。 分析将包含图表和数据,清晰地展现市场规模和结构。 例如,我们可以分析不同产品类型的市场份额,以及各个细分市场未来的增长潜力。
本节将对主要竞争对手进行分析,内容包括:
通过分析产品目录中体现的竞争对手产品信息(假设目录包含或可获取竞争对手产品信息,若无则需修改此部分),以及市场调研数据(假设有相关数据,若无则需修改此部分),我们将评估主要竞争对手的市场份额,并绘制市场份额分布图,直观展现市场竞争格局。
我们将对主要竞争对手的产品进行比较分析,包括产品功能、价格、质量、品牌形象等方面,找出竞争对手的优势和劣势,为企业制定差异化竞争策略提供参考。
我们将分析主要竞争对手的营销策略、定价策略、渠道策略等,了解其竞争策略,并预测其未来发展趋势。
本节将基于前文对市场规模、竞争格局的分析,识别市场中的潜在机会和挑战。
我们将分析市场中存在的未被满足的需求、新兴技术带来的机遇、以及潜在的市场扩张空间等,为企业寻找新的增长点提供方向。
我们将分析市场中存在的潜在风险,例如:来自竞争对手的压力、政策法规的变化、以及经济环境的不确定性等,为企业制定应对策略提供参考。
基于以上分析,本报告将为企业提供相应的市场营销策略建议,包括:
根据市场需求和竞争格局,提出产品改进或开发建议,例如:开发新产品、改进现有产品、提升产品质量等。
根据市场竞争情况和产品成本,提出合理的定价策略,例如:成本加成定价、价值定价、竞争性定价等。
根据目标客户群体和市场特点,提出合适的渠道策略,例如:线上销售、线下销售、代理商销售等。
根据市场需求和竞争格局,提出有效的促销策略,例如:广告宣传、促销活动、公关活动等。
本报告通过对产品目录中数据的分析,对目标市场进行了全面的分析,包括市场规模、竞争格局、潜在机遇和挑战等方面。 报告中提供的市场数据和分析结果,将有助于企业更好地了解市场环境,制定有效的市场营销策略,从而提升市场竞争力并实现可持续发展。 需要注意的是,本报告的分析结果基于现有数据和假设,实际市场情况可能存在差异,企业应结合自身实际情况进行调整和完善。 未来,随着更多数据的积累和市场环境的变化,需要对市场进行持续的跟踪和分析,以确保市场策略的有效性。
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