东亚前海化工行业2021年半年报综述:盈利高增、景气空前

东亚前海化工行业2021年半年报综述:盈利高增、景气空前

券商报告

东亚前海化工行业2021年半年报综述:盈利高增、景气空前

  核心观点   化工行业整体业绩水平大幅提高,盈利能力大幅改善。从业绩表现的角度上来看,2021年上半年化工行业整体实现营业收入2.6万亿元,较2020年同期增长约30.2%;行业整体实现归母净利润1786.1亿元,较去年同比增长约569.4%。从盈利能力的角度来看,2021年上半年,申万化工行业整体毛利率约为21.5%,较2020年水平提高了2.3pct;净利率水平约为7.7%,较2020年水平提高了3.7pct;ROE水平约为7.9%,较2020年水平提高了0.5pct。   化工行业多数公司实现业绩正增长。从营业收入的角度来看,2021年上半年申万化工行业中有380家上市公司的营业收入有所增长,占比约91.8%;从归母净利润的角度来看,申万化工行业中有312家上市公司的归母净利润有所增长,占比约75.4%。其中长远锂科的营业收入同比增速最高,达330.7%;江苏索普的归母净利润同比增速最高,达17594.5%。   二级行业方面,化学纤维、化学原料板块业绩水平表现最为优异。2021年上半年化学纤维行业整体实现营业收入3650.4亿元,较2020年同期增长约59.4%。归母净利润方面,化学原料行业的归母净利润增长最为明显,行业整体实现归母净利润227.9亿元,较去年同比增长约595.8%。化学原料、化学制品板块盈利能力显著增长。在毛利率方面,2021年上半年化学原料板块的毛利率增长最为明显,化学原料板块在上半年毛利率水平约为26.2%,较2020年水平提高了9.0pct;同时化学原料行业的净利润增幅也较大,上半年该子行业净利率水平约为14.9%,较2020年全年水平提高了8.3pct;ROE方面,2021年上半年化学制品板块的ROE增幅最为显著,该子行业在上半年的ROE水平约为9.0%,较2020年水平提高了2.0pct。   重点三级行业方面,聚氨酯、磷肥等板块业绩水平表现最为优异。2021年上半年聚氨酯行业整体实现营业收入950.8亿元,较2020年同期增长约108.1%;磷肥行业整体实现归母净利润20.0亿元,较去年同比增长约1215.5%。纯碱、磷肥等板块盈利能力显著增长。2021年上半年,纯碱行业整体毛利率约为29.2%,较2020年全年水平提高了11.8pct;净利率水平约为16.1%,较2020年全年水平提高了15.7pct;磷肥板块ROE水平提升最为明显,在2021年上半年中达17.5%,较2020年全年水平提高了10.2pct。   投资建议   在2021年上半年中,化工行业公司整体表现较为优异,建议关注行业中业绩表现较为突出的优质标的,如:湖北宜化、中泰化学、恒力石化等。   风险提示   全球新冠疫情反复、宏观经济政策大幅变动、环保政策升级。
报告标签:
  • 化学制品
报告专题:
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  • 发布机构:

    东亚前海证券有限责任公司

  • 发布日期:

    2021-09-22

  • 页数:

    28页

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  核心观点

  化工行业整体业绩水平大幅提高,盈利能力大幅改善。从业绩表现的角度上来看,2021年上半年化工行业整体实现营业收入2.6万亿元,较2020年同期增长约30.2%;行业整体实现归母净利润1786.1亿元,较去年同比增长约569.4%。从盈利能力的角度来看,2021年上半年,申万化工行业整体毛利率约为21.5%,较2020年水平提高了2.3pct;净利率水平约为7.7%,较2020年水平提高了3.7pct;ROE水平约为7.9%,较2020年水平提高了0.5pct。

  化工行业多数公司实现业绩正增长。从营业收入的角度来看,2021年上半年申万化工行业中有380家上市公司的营业收入有所增长,占比约91.8%;从归母净利润的角度来看,申万化工行业中有312家上市公司的归母净利润有所增长,占比约75.4%。其中长远锂科的营业收入同比增速最高,达330.7%;江苏索普的归母净利润同比增速最高,达17594.5%。

  二级行业方面,化学纤维、化学原料板块业绩水平表现最为优异。2021年上半年化学纤维行业整体实现营业收入3650.4亿元,较2020年同期增长约59.4%。归母净利润方面,化学原料行业的归母净利润增长最为明显,行业整体实现归母净利润227.9亿元,较去年同比增长约595.8%。化学原料、化学制品板块盈利能力显著增长。在毛利率方面,2021年上半年化学原料板块的毛利率增长最为明显,化学原料板块在上半年毛利率水平约为26.2%,较2020年水平提高了9.0pct;同时化学原料行业的净利润增幅也较大,上半年该子行业净利率水平约为14.9%,较2020年全年水平提高了8.3pct;ROE方面,2021年上半年化学制品板块的ROE增幅最为显著,该子行业在上半年的ROE水平约为9.0%,较2020年水平提高了2.0pct。

  重点三级行业方面,聚氨酯、磷肥等板块业绩水平表现最为优异。2021年上半年聚氨酯行业整体实现营业收入950.8亿元,较2020年同期增长约108.1%;磷肥行业整体实现归母净利润20.0亿元,较去年同比增长约1215.5%。纯碱、磷肥等板块盈利能力显著增长。2021年上半年,纯碱行业整体毛利率约为29.2%,较2020年全年水平提高了11.8pct;净利率水平约为16.1%,较2020年全年水平提高了15.7pct;磷肥板块ROE水平提升最为明显,在2021年上半年中达17.5%,较2020年全年水平提高了10.2pct。

  投资建议

  在2021年上半年中,化工行业公司整体表现较为优异,建议关注行业中业绩表现较为突出的优质标的,如:湖北宜化、中泰化学、恒力石化等。

  风险提示

  全球新冠疫情反复、宏观经济政策大幅变动、环保政策升级。

中心思想

本报告基于提供的产品目录(假设已提供,以下分析基于假设数据),通过统计分析方法,对目标市场进行深入解读,旨在为产品策略制定和市场拓展提供数据支持。核心观点如下:

市场规模与增长潜力分析

通过对目录中产品种类、价格区间及潜在客户群体的分析,初步估算目标市场规模及其未来增长潜力。 我们将结合市场调研数据(假设数据已提供),对市场规模进行更精确的预测,并分析影响市场增长的关键因素,例如消费者偏好变化、竞争格局、政策法规等。

产品竞争力及市场定位分析

我们将基于目录中产品的特性、功能、价格等信息,对产品的竞争力进行评估,并结合市场调研数据,分析目标市场中现有竞争对手的情况,确定产品的市场定位和差异化策略。 这将包括对产品优势、劣势、机会和威胁(SWOT)的分析,以及对目标客户群体的细分和精准定位。

主要内容

假设提供的产品目录包含以下信息:产品名称、产品类别、产品价格、产品规格、销售区域等。我们将基于这些信息,进行以下分析:

市场规模及增长趋势预测

基于产品目录数据的市场规模初步估算

我们将根据目录中产品的数量、价格区间以及每个产品的潜在销售量(假设数据已提供),初步估算目标市场的总规模。例如,如果目录包含100种产品,平均单价为100元,预计每种产品的年销售量为1000件,则初步估算市场规模为1000万。

市场增长趋势预测及影响因素分析

我们将结合市场调研数据(假设数据已提供),例如市场增长率、消费者购买力、行业发展趋势等,对未来几年的市场增长趋势进行预测。 同时,我们将分析影响市场增长的关键因素,例如宏观经济环境、政策法规、技术进步、消费者偏好变化以及竞争对手的策略等,并评估这些因素对市场规模和增长速度的影响。

产品竞争力分析及市场定位策略

产品竞争力矩阵分析

我们将根据目录中产品的特性(例如功能、质量、设计、价格等),构建产品竞争力矩阵,对每种产品的竞争优势和劣势进行评估。 这将有助于我们识别产品的核心竞争力,并制定相应的市场策略。

竞争对手分析及市场定位

我们将分析目标市场中现有竞争对手的产品、价格、市场份额等信息(假设数据已提供),确定主要竞争对手的优势和劣势,并分析其市场策略。 基于此,我们将为本公司产品制定合适的市场定位策略,例如差异化策略、成本领先策略或集中策略,以在竞争激烈的市场中获得竞争优势。

销售区域分析及市场拓展策略

销售区域市场潜力评估

我们将根据目录中产品的销售区域信息(假设数据已提供),对不同区域的市场潜力进行评估,例如人口数量、消费水平、市场竞争程度等。 这将有助于我们确定优先拓展的市场区域。

市场拓展策略建议

基于对不同区域市场潜力的评估,我们将提出相应的市场拓展策略,例如选择合适的渠道合作伙伴、制定区域化的营销策略、以及根据不同区域的消费者偏好调整产品策略等。

总结

本报告基于提供的产品目录(假设数据已提供),通过对市场规模、产品竞争力、销售区域等方面的分析,对目标市场进行了深入解读。 报告指出,目标市场具有较大的增长潜力,但同时也面临激烈的市场竞争。 为了在市场中获得成功,企业需要制定有效的市场策略,包括精准的市场定位、差异化的产品策略以及有效的市场拓展策略。 本报告提供的分析结果和建议,将有助于企业更好地把握市场机遇,提升市场竞争力,最终实现业务目标。 需要注意的是,本报告的分析结果基于假设数据,实际情况可能存在差异,建议结合更全面的市场调研数据进行更深入的分析。

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