中心思想
聚氨酯板块领涨，国际油价高位震荡构成成本支撑
本周基础化工板块呈现分化格局，核心驱动因素为国际油价维持高位（布伦特原油均价101美元/桶，环比-9美元/桶但仍处于96%分位数）。聚氨酯产业链表现最为突出，纯MDI、聚合MDI、TDI价格及毛利均录得显著环比上涨，其中纯MDI均价环比+1600元/吨至25164元/吨，毛利环比+1476元/吨至8962元/吨，处于近七年96%分位数。油价高位震荡通过石脑油、丙烷等原料成本传导，为化工品价格提供底部支撑，但不同工艺路线盈利分化明显。
煤化工与动物营养品温和上涨，油煤气烯烃路线盈利差异扩大
煤化工板块中醋酸和DMF涨幅居前（醋酸均价环比+494元/吨，DMF环比+261元/吨），毛利维持高位；动物营养品板块VA、VE、蛋氨酸价格均小幅上涨，其中VE和蛋氨酸价格处于近十年高位分位数（92%-100%）。油煤气烯烃板块中，聚乙烯、聚丙烯价格涨跌互现，不同原料路线盈利分化：乙烷裂解制PE和CTO路线维持高盈利（2715元/吨和3089元/吨），而石脑油裂解制PE持续亏损（-1852元/吨），PDH制PP亦亏损（-867元/吨），反映出高油价下非一体化及高成本路线的压力。
主要内容
1. 基础化工周度数据简报
1.1 基础化工周度数据简报
报告汇总了重点化工公司的股价表现与盈利预测。截至2026年4月10日，基础化工指数近一周上涨5.8%，近一月下跌5.2%，年初至今上涨11.0%。万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升等核心标的近一周涨幅在1.8%-8.7%之间，安迪苏近一周微跌1.6%。盈利预测显示，万华化学2025E归母净利润125亿元，对应PE 22.3倍；宝丰能源2025E归母净利润114亿元，PE 19.3倍。聚氨酯产业链纯MDI、聚合MDI、TDI价格及毛利均环比上升，其中纯MDI毛利环比+1476元/吨至8962元/吨（96%分位数）。油煤气烯烃板块中，乙烷、丙烷、动力煤、石脑油价格环比均有下跌（-66/-45/-7/-533元/吨），但聚乙烯、聚丙烯价格分化：聚乙烯均价环跌10元/吨，聚丙烯均价环涨330元/吨。三种路线制聚乙烯盈利中，乙烷裂解和CTO盈利为正（2715和3089元/吨），石脑油裂解亏损1852元/吨；制聚丙烯中仅CTO盈利（3142元/吨），PDH和石脑油裂解均亏损。煤化工板块合成氨、DMF、醋酸价格环比上涨，尿素价格微跌；合成氨和醋酸毛利环比略增。动物营养品板块VA、VE、固体/液体蛋氨酸价格均环比上升1.0-2.7元/千克不等。C2和C3板块主要产品价格涨跌互现，乙烯环跌233元/吨，丙烯环涨144元/吨，苯乙烯环跌260元/吨，聚苯乙烯环涨500元/吨。煤化工新材料中PA66价格环比+1708元/吨至22539元/吨（近十年0%分位数），己内酰胺和PA6价格亦小幅上涨。
1.2 基础化工指数走势
报告展示了沪深300及基础化工行业指数涨跌幅对比，以及基础化工相关标的的股价涨跌幅图表（具体数据未在文本中进一步展开，仅标注数据来源为Wind）。
2. 基础化工重点数据跟踪
2.1 聚氨酯板块
报告通过价格走势图展示了中国纯MDI、聚合MDI、TDI的价格及价差变化（具体数值已在周度数据简报中详述）。纯MDI价格及价差（元/吨）处于高位，聚合MDI和TDI价差亦环比改善。聚氨酯板块价格上涨与成本传导及供给端偏紧相关，纯MDI和聚合MDI毛利均处于近七年90%以上分位数。
2.2 油煤气烯烃板块
报告展示了MB乙烷及NYMEX天然气价格、华东丙烷及布伦特原油价格、国内动力煤价格、石脑油及原油价格走势图。原材料价格方面，布伦特原油均价101美元/桶（环比-9美元/桶，96%分位数），丙烷价格仍处100%分位数（1006美元/吨），乙烷价格处于36%分位数，石脑油处于100%分位数。同时展示了乙烷裂解制PE、PDH制PP、煤制PE/PP、石脑油制PE/PP的盈利对比图，明确显示不同路线盈利分化：乙烷裂解和CTO路线盈利稳定且较高，石脑油路线持续深度亏损，MTO路线亦亏损。油煤气路线制聚乙烯和聚丙烯的盈利对比图进一步印证了这一格局。
2.3 煤化工板块
报告展示了合成氨、尿素、焦煤、焦炭、醋酸、DMF、辛醇、己内酰胺、己二酸、草酸、纯碱等产品的价格及毛利走势图。具体数据显示：合成氨均价2552元/吨（毛利539元/吨），尿素1851元/吨（毛利167元/吨），焦炭1347元/吨（毛利47元/吨，处于近七年8%分位数），醋酸4613元/吨（毛利1884元/吨，82%分位数），DMF5996元/吨（毛利1123元/吨，74%分位数），辛醇9232元/吨（毛利802元/吨，50%分位数），己内酰胺13443元/吨（毛利-243元/吨），己二酸10475元/吨（毛利411元/吨，76%分位数），草酸4186元/吨，DMC14500元/吨（毛利-2462元/吨）。整体煤化工产品价格多数环比上涨或持平，毛利维持在相对合理区间，但DMC和己内酰胺仍处亏损。
2.4 动物营养品板块
报告展示了VA、VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸的价格走势图。各产品价格均环比上涨：VA 112.1元/千克（环比+1.9，29%分位数），VE 113.1元/千克（环比+2.7，92%分位数），固体蛋氨酸51.9元/千克（环比+1.0，100%分位数），液体蛋氨酸35.1元/千克（环比+1.7，100%分位数）。VE和蛋氨酸价格均处于近十年高位分位数，反映供需格局偏紧。
2.5 农药板块
报告展示了中国农药市场各原药价格指数走势、菊酯价格、草甘膦价格、草铵膦价格走势图（具体数据未在文本中列出，仅提供图表）。
2.6 磷化工板块
报告展示了磷矿石价格、磷肥价格、磷酸铁及磷酸铁锂价格、六氟磷酸锂价格走势图（具体数据未在文本中列出）。
2.7 有机硅板块
报告展示了有机硅DMC价格走势图（具体数据未在文本中列出）。
2.8 氨纶板块
报告展示了氨纶价格与价差情况、我国氨纶开工率及库存情况（具体数据未在文本中列出，图表显示开工率及库存变化）。
3. 风险提示
报告列出五项主要风险：1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。
总结
本报告系统梳理了2026年4月6日至4月10日基础化工行业的周度运行数据。核心结论如下：国际油价虽环比回落但仍处高位（布伦特原油均价101美元/桶，96%分位数），对化工品成本端形成支撑。聚氨酯板块表现最为亮眼，纯MDI、聚合MDI、TDI价格及毛利均大幅上涨，其中纯MDI毛利达到近七年96%分位数，反映供需格局改善和成本传导顺畅。油煤气烯烃板块中，不同原料路线盈利严重分化：乙烷裂解制PE和煤制烯烃（CTO）维持高盈利（2715元/吨和3089元/吨），而石脑油裂解路线持续深度亏损（PE亏损1852元/吨，PP亏损1647元/吨），PDH制PP亦亏损867元/吨，凸显高油价下非一体化路线的成本劣势。煤化工板块中醋酸和DMF涨幅居前，毛利维持高位；动物营养品板块VE和蛋氨酸价格处于近十年高位，供给偏紧格局延续。其他子板块涨跌互现，需关注宏观经济下行、产能变化及地缘风险等不确定性因素。相关上市公司如万华化学、宝丰能源、卫星化学等股价近期表现活跃，盈利预测显示2025-2027年业绩有望持续增长。
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