高端突破与通用放量碳纤维行业景气回升-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　核心观点

　　近日中复神鹰公告推出 SYT80(T1200 级)碳纤维新品，并实现 SYT80 碳纤维的百吨级制备。该产品的拉伸强度 8000MPa、拉伸模量 324GPa、断裂伸长率 2.5%、体密度 1.79g/cm3，是全世界第一款实现工程化量产的 T1200 级碳纤维产品，且实现从技术到装备全链条自主可控。对标日本东丽 2025 年 6 月更新的产品手册， SYT80 产品的主要性能参数已超过日本东丽最高等级 T1100 产品的水平。同时公司表示对标日本东丽最高等级高模产品的 M65J 产品也在研发中。

　　在最高端碳纤维产品突破的同时，中国通用型碳纤维产能、产量成倍增长，已成为全球最大的供应国。 2024 年中国碳纤维产量超过 5.9 万吨，约是 2019年产量的五倍，占当年全球需求的约 38%。根据百川盈孚的初步测算， 2025年中国碳纤维产量预计接近 9 万吨，同比增长 52.3%，其中 T300/T400 通用型碳纤维产量约 6.4 万吨，占全部产量的 71.3%。从产能方面看， 2025 年底国内碳纤维年产能达 16.2 万吨，同比增长 19.6%，产能已超过 2024 年的全球需求总和。分结构看，通用级别碳纤维产能占比约为 64.8%。

　　虽然中国碳纤维，特别是通用型碳纤维产能、产量成倍增长，使过去几年的产品价格迅速走低，但风电叶片等新应用需求在此期间也成倍增长，使行业供求形势开始重回平衡，产品价格回升趋势明显， 2025 年在中国产量增长超50%的情况下，碳纤维价格未再下跌，到 2025 年底日本东丽宣布 2026 年 1 月起上调碳纤维产品价格 10%~20%。此后吉林化纤也分别在 2025 年底和今年 3月两次涨价。 2026 年 2 月也有新闻称韩国晓星碳纤维价格将上涨最高 20%。

　　根据赛奥碳纤维技术的统计， 2024 年中国碳纤维的扩产速度已经明显放缓到8.5%。根据百川盈孚的初步估算， 2025 年中国碳纤维产能同比增长约 19.8%，都远低于此前几年的产能增速。除产能增速放缓外，碳纤维生产作为耗电大户，中国的电价对比日本、韩国、欧洲和美国等主要海外碳纤维生产地区具备明显的竞争优势，特别是日、韩、欧的电价与全球能源价格联动性高，因此中国碳纤维大概率能在性价比优势的支持下加速对海外厂商的全面替代。

　　从 2023~2025 年风电叶片需求数倍增长可以看出，碳纤维由于优异的性能，拥有很强的价格需求弹性。现在新能源车车重远高于普通燃油车，减重需求明显，若中国《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》规划的 2030 年单车碳纤维重量占比 3%实现，至少可新增大几十万到上百万吨的需求。同时中国大飞机 C919、 C929，低空经济、人型机器人等的发展都将带来巨大需求，因此我们看好碳纤维行业景气度的持续回升。

　　风险提示：后续产能出清不理想、下游需求不如预期，仅供投资分析时参考

中心思想

高端碳纤维技术突破与通用产能放量并行，行业景气回升

本报告核心观点指出，中国碳纤维行业正处于“高端突破与通用放量”的双轮驱动阶段。一方面，中复神鹰实现全球首款工程化量产T1200级碳纤维（SYT80），性能超越日本东丽T1100，标志中国在高强碳纤维领域达到全球领先水平；另一方面，通用型碳纤维（T300/T400）产能和产量成倍增长，2025年中国产量预计接近9万吨，占全球需求约38%，中国已成为全球最大碳纤维供应国。

供需格局改善与成本优势推动价格回升，新兴需求提供长期增长空间

尽管产能大幅扩张导致前期价格走低，但2025年产量增长超50%而价格企稳，叠加风电叶片等需求数倍增长，行业供需重回平衡，日本东丽、吉林化纤、韩国晓星相继提价。同时，中国碳纤维扩产速度放缓（2025年产能增速约19.8%）、行业集中度提升（前五企业占比73%），以及电价成本优势显著，有望加速对海外厂商的替代。新能源车、大飞机、低空经济、人形机器人等新兴领域将催生大几十万至上百万吨级需求，长期景气度持续看好。

主要内容

报告五大核心议题解析

一、中国实现全球最高等级高强碳纤维量产突破

中复神鹰推出SYT80（T1200级）碳纤维，拉伸强度8000MPa、模量324GPa，性能超越日本东丽T1100，实现百吨级工程化量产及全链条自主可控。
长盛科技推出高模碳纤维ZA40MX，对标东丽M40系列，具备350吨/年产能，适用于航天、大飞机配套。
精工科技一步法原丝生产线投料试产，技术指标达T700级以上，单线年产量超4500吨，有望降低原丝成本。

二、2025年中国通用型号碳纤维显著放量成全球主要供应国

2024年中国碳纤维产量超5.9万吨（约为2019年5倍），占全球需求38%；2025年预计接近9万吨，同比增长52.3%。
通用型T300/T400碳纤维2025年产量约6.4万吨，占71.3%；产能方面，2025年底国内年产能达16.2万吨，同比增长19.6%，已超过2024年全球总需求，其中通用型产能占比64.8%。

三、2025年中国碳纤维供应大增但价格回升显示供需格局趋于平衡

尽管2025年产量增长超50%，碳纤维价格总体稳定，主要应用型号（12K、25K、48K）价格触底回升。
2025年12月至2026年3月，日本东丽、吉林化纤、韩国晓星先后宣布涨价10%～20%，吉林化纤在2026年3月再次上调5000元/吨，反映需求旺盛。
风电叶片需求成为核心驱动力，2023～2025年增长1.8倍，占比从24.6%升至50.1%，十五五规划风电投资将持续推动需求。

四、中国碳纤维扩产明显放缓，成本优势显著

2024年产能增速降至8.5%，2025年约19.8%，远低于前几年。行业集中度提升，前五企业产能集中度达73%，增强定价能力。
碳纤维生产电耗成本占比高，中国电价相对日本、韩国、欧洲、美国具备明显竞争优势，有利于加速海外替代。
原丝成本约占50%，但电耗是最大可变成本，中国电力成本优势随能源价格波动进一步巩固。

五、碳纤维传统将持续增长，新兴大需求层出不穷

从风电叶片需求弹性可看出，碳纤维在减重需求下具备强价格弹性。新能源车单车碳纤维用量若按2030年目标（单车3%重量占比）测算，2～4千万辆销量将新增大几十万至上百万吨需求。
国产大飞机C919/C929扩产、无人机、低空经济、人形机器人等领域将提供巨大需求增量，碳纤维复合材料适用于eVTOL几乎所有部件，行业景气回升可期。

总结

本报告通过分析中国碳纤维行业在高端技术突破和通用产能放量上的双重进展，结合供需、成本、价格及新兴需求等多维数据，判断行业景气度正持续回升。核心逻辑为：高端产品打破国际垄断（T1200级量产）、通用产品成为全球供应主力（2025年产量近9万吨）、产能增速放缓与集中度提升优化市场结构、电价优势强化国产替代能力，而风电、新能源车、大飞机、低空经济等需求端爆发将为行业提供长期增长动力。报告提示需关注产能出清和下游需求不达预期的风险。

报告正文