中心思想
极寒天气传导原料成本，化工产业链利润承压分化
本周美国极寒天气推动天然气价格大幅上涨，直接抬升乙烷等原料成本，同时传导至聚氨酯、烯烃等下游环节。数据显示，聚氨酯板块纯MDI/聚合MDI/TDI均价环比分别下跌129、114、213元/吨，行业毛利同步收窄；油煤气烯烃板块中，乙烷价格上涨210元/吨至1270元/吨，乙烷裂解制聚乙烯利润下降168元/吨，而聚丙烯在原料端压力较小且价格上行带动下利润修复。煤化工与动物营养品板块价格整体平稳，盈利波动幅度较小。
关注原料端差异带来的板块分化及龙头企业成本优势
当前各子行业盈利分化明显：乙烷路线盈利承压，而煤制烯烃（CTO）凭借煤炭价格平稳（520元/吨）维持较高利润（聚乙烯1391元/吨，聚丙烯1138元/吨）；聚氨酯板块价差持续压缩，需关注后续需求复苏节奏。报告推荐的化工白马企业（万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏）在成本控制与产能布局上具备相对优势，有望在波动中保持韧性。
主要内容
基础化工周度数据简报
（本目录无二级目录，不呈现段落文案总结）
基础化工周报
2.1 基础化工指数走势
本周沪深300及基础化工行业指数均有波动，具体涨跌幅数据见图表，反映板块整体跟随市场情绪但个股表现分化。
2.2 聚氨酯板块
纯MDI、聚合MDI、TDI价格全线下跌，均价分别为17714、13900、13975元/吨，环比降幅0.7%-1.5%；行业毛利分别下降297、283、13元/吨，其中TDI毛利降幅最小但绝对值处于低位（2459元/吨）。终端需求偏弱叠加成本传导不畅是主因。
2.3 油煤气烯烃板块
乙烷价格因美国天然气暴涨大幅升至1270元/吨，动力煤价格持平于520元/吨。聚乙烯均价7100元/吨（环比-15元/吨），乙烷裂解制PE利润降至848元/吨，而煤制PE利润达1391元/吨，石脑油路线亏损127元/吨。聚丙烯均价6410元/吨（环比+100元/吨），PDH利润仍亏损590元/吨，但环比改善49元/吨；煤制PP利润1138元/吨，石脑油路线亏损217元/吨。
2.4 煤化工板块
合成氨、尿素、DMF、醋酸均价波动极小（-1至+29元/吨），行业毛利除DMF为负（-144元/吨）外均维持正毛利，其中醋酸毛利425元/吨最高。焦煤、焦炭价格走势平稳，整体煤化工盈利低位企稳。
2.5 动物营养品板块
VA、VE、固体蛋氨酸、液体蛋氨酸均价分别为62.2、54.5、17.6、14.2元/千克，环比变化-0.3至+0.1元/千克，行业供需基本平衡，价格窄幅震荡。
风险提示
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总结
本周基础化工行业受美国极寒天气导致天然气价格大涨的冲击，乙烷等能源成本显著上升，聚氨酯与烯烃板块利润承压，尤其是乙烷裂解路线盈利下滑明显；煤化工板块因煤炭价格稳定，油煤气三路线中煤制烯烃盈利优势凸显；聚丙烯在成本端压力较小及需求支撑下利润有所修复；动物营养品板块延续平淡。各子行业分化格局下，具备一体化成本优势的化工龙头企业（如万华化学、宝丰能源等）值得持续关注。后续需警惕宏观经济下行、地缘风险及产能变化对原料与产品价格的影响。
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