太平洋医药日报：GSK以超7亿美元囊获siRNA疗法

中心思想 市场整体承压，个股与子行业分化加剧 2025年10月30日，医药板块整体表现疲弱，当日涨跌幅为-1.70%，跑输沪深300指数0.90个百分点，在申万31个行业中排名第26位。各子行业分化显著，医药流通（+0.40%）、医院（+0.17%）、血液制品（-0.13%）表现相对稳健；而医疗研发外包（-5.32%）、医疗设备（-2.63%）、其他生物制品（-1.74%）则大幅下跌，显示行业内部结构分化加剧，短期资金偏好防御性及刚需性子行业。 大额并购与业绩分化映射行业长期价值与短期压力 行业层面，GSK以超7亿美元（8500万美元预付款+最高6.6亿美元里程碑）获得Empirico的siRNA疗法EMP-012全球权益，该疗法针对COPD，具有全新作用机制，凸显大药企对RNAi技术路线及呼吸系统疾病赛道的战略布局。公司层面，三季度业绩分化明显：奥锐特营收同比增长16.05%、利润增速超20%；皓元医药营收增长32.76%、利润增长16.39%，表现亮眼；而凯莱英营收微降0.09%、利润下降13.46%；科伦药业营收下滑15.48%、利润暴跌70.18%，反映出CXO与仿制药企业在集采及行业周期下的业绩压力。 主要内容 市场表现 板块整体走势 2025年10月30日，医药板块涨跌幅-1.70%，跑输沪深300指数0.90pct，涨跌幅在申万31个子行业中居第26名。 子行业表现排名 表现居前：医药流通(+0.40%)、医院（+0.17%)、血液制品(-0.13%) 表现居后：医疗研发外包（-5.32%）、医疗设备(-2.63%)、其他生物制品（-1.74%) 个股涨跌榜 涨幅前3：合富中国(+10.01%)、奥美医疗（+9.97%)、常山药业(+8.51%) 跌幅前3：翰宇药业（-10.23%)、药明康德（-8.47%)、康芝药业(-7.81%) 行业要闻：GSK巨资布局siRNA疗法EMP-012 近日，GSK与Empirico宣布达成全球独家许可协议，GSK获得EMP-012全球开发和商业化权益。交易条款包括8500万美元预付款及最高6.6亿美元里程碑付款。EMP-012为高度选择性、潜在“first-in-class”的siRNA疗法，靶向独特炎症通路，与患者2型炎症状态、吸烟史或并存疾病无关。目前正在开展COPD的1期临床试验，并有望拓展至其他炎性呼吸系统疾病。 公司要闻：三季度业绩公告 奥锐特（605116） 2025年第三季度实现营业收入4.15亿元，同比增长16.05%；归母净利润1.19亿元，同比增长24.62%；扣非后归母净利润1.16亿元，同比增长22.50%。业绩稳健增长，利润增速高于收入增速，盈利能力改善。 凯莱英（002821） 2025年第三季度实现营业收入14.42亿元，同比下降0.09%；归母净利润1.83亿元，同比下降13.46%；扣非后归母净利润1.62亿元，同比下降24.57%。营收微弱下滑，利润端承压明显，主要受行业竞争及订单结构变化影响。 皓元医药（688131） 2025年第三季度实现营业收入7.48亿元，同比增长32.76%；归母净利润0.85亿元，同比增长16.39%；扣非后归母净利润0.83亿元，同比增长30.99%。营收高增长，扣非利润增速接近营收增速，表明主营业务增速强劲。 科伦药业（002422） 2025年第三季度实现营业收入41.93亿元，同比下降15.48%；归母净利润2.00亿元，同比下降70.18%；扣非后归母净利润1.61亿元，同比下降76.71%。营收与利润双双大幅下滑，利润降幅远超收入，可能受集采降价及费用结构调整等因素冲击。 风险提示 新药研发及上市不及预期 市场竞争加剧风险 总结 本日医药板块表现弱于大盘，子行业与个股分化显著，医药流通、医院等防御性子行业逆势微涨，而CXO及生物制品板块领跌。行业层面，GSK以超7亿美元交易额获取Empirico的siRNA疗法EMP-012，显示RNAi技术在COPD等慢性呼吸系统疾病领域的临床及商业价值获国际制药巨头认可，有望提振相关技术平台及炎症通路靶点的研发预期。公司层面，三季度业绩分化：奥锐特、皓元医药实现营收与利润双增长，尤其皓元医药营收增速达32.76%；凯莱英、科伦药业则呈现不同程度下滑，科伦药业利润降幅高达70%，需警惕仿制药企业在集采常态化下的业绩承压。整体来看，行业短期受制于市场情绪与业绩分化，但中长期技术创新（如siRNA）和差异化赛道仍具备结构性机会。