新产业(300832) 　　事件 　　新产业股份发布公告：2024H1公司实现营业收入22.11亿元，较上年同期增长18.54%；实现归属于上市公司股东的净利润为9.03亿元，较上年同期增长20.42%。 　　投资要点 　　海外中大机型高增长，试剂快速上量 　　2024年上半年，公司海外实现主营业务收入7.96亿元，同比增长22.79%，其中海外试剂业务收入同比增长29.11%，高于海外业务整体增速，也高于国内市场增长。海外仪器方面，上半年共计销售全自动化学发光仪器2281台，中大型发光仪器销量占比提升至64.80%，较上年同期增长10.07个百分点。得益于中大型机占比持续提升，海外仪器毛利率提升至39.95%，同比提升了6.31个百分点。 　　国内增长良好，更多高端剂型推出 　　公司积极拓展国内客户，2024年上半年服务的三级医院数量较2023年末增加了101家，完成全自动化学发光仪器装机796台，大型机装机占比达到75.13%。大型机装机占比持续提升，其中X8国内外累计销售/装机达3170台，2023年底X8累计装机为2653台，上半年新增517台。从季度来看，2024年Q1，X8国内外销售实现销售/装机220台，Q2装机明显提升。仪器整体收入也显著提速，2024年上半年国内外仪器收入同比增长12.40%，而2024年Q1仪器类产品收入同比下降3.86%。随中大型仪器占比提升，2024H1仪器类产品毛利率提升至32.11%，同比增加了2.46个百分点。更高通量的MAGLUMI X10化学发光免疫分析仪器已于2024年2月进行了发布，满足高端客户需求，未来将继续带动仪器的毛利率提升。 　　试剂毛利率相对稳定，集采执行有望提升份额 　　上半年国内试剂类业务收入同比增长18.54%，高于公司国内业务整体增速，增长趋势良好。2023年底，安徽省等25省市化学发光试剂集采落地，公司涉及的项目均进入A组并且顺利中选，其中性激素六项较基准价降幅52.91%，传染病八项较基准价降幅53.13%，糖代谢两项较基准价降幅51.88%，考虑到渠道经销商分担降价影响，而且化学发光行业的国产化率仅为28.8%，集采落地执行带来的份额提升将弥补降价影响。 　　盈利预测 　　预测公司2024-2026年收入分别为48.35、58.59、69.80亿元，归母净利润分别为20.35、24.86、29.48亿元，EPS分别为2.59、3.16、3.75元，当前股价对应PE分别为24.7、20.3、17.1倍，凭借优异的性价比优势和海外多个国家本土化落地，近年来公司出口业务实现持续的高增长，公司中高端机器占比提升和流式线的铺开，三甲医院等头部客户也持续突破。看好公司的国际化战略布局，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 　　风险提示 　　集采降价风险，海外销售不及预期及装机进度不及预期等风险。

　　南微医学(688029) 　　投资要点 　　事件：24H1营收实现13.34亿元（+16.28%，同比，下同），归母净利润3.10亿元（+17.47%），扣非归母净利润3.06亿元（+18.25%）。24Q2营收实现7.14亿元（+19.55%），归母净利润1.67亿元（+2.57%），扣非归母净利润1.65亿元（+3.35%）。公司上半年业绩符合我们预期。 　　上半年海外表现亮眼，毛利率、净利率同比上年同期稳步提升：2024年上半年分地区来看，国内收入7.06亿（+1.73%）；海外收入6.24亿（+39.72%），收入占比为47%，其中MTU（美洲销售区域子公司）收入2.8亿（+38.6%，占比18%），MTE（欧洲、中东、非洲销售区域子公司）收入2.2亿（+53.9%，占比16%），亚太海外收入1.16亿元（+16.4%，占比9%）；康友医疗实现收入1.3亿（+19.3%）。得益于海外市场拓展顺利，公司2024年上半年毛利率67.94%（+4.2pct），净利率23.99%（+0.63pct）。 　　积极推进海外渠道建设：2024年上半年美国子公司继续巩固本土销售团队改革，通过区域细分和优化薪酬考核体系等措施，实现利润显著提升；设立欧洲区域总部，代表公司总部行使区域管理职能，统筹管理欧洲区域内业务拓展、市场规划、沟通协调、区域服务等事项；新收购的葡萄牙和瑞士两家渠道公司成为欧洲业务拓展的新抓手；设立澳大利亚代表处，增强公司持续盈利能力和综合竞争力。同时，南微泰国生产基地建设项目已逐步完成生产及基建规划，计划2026年投产使用，旨在建立安全的全球供应链，并进一步拓展东南亚市场。 　　上半年公司在研项目取得持续性进展：在今年上半年，公司研发投入6,958万元，可视化项目研发投入2,165万元，占研发总投入的31.14%。一次性内科胆道镜在欧、美、日等国际市场推广顺利，逐步进入医院市场。同时，公司正积极储备适用于更多应用场景的一次性内镜，并积极探索引领型新概念内镜。基础耗材研发方面也进展顺利，新一代三臂夹、ERCP升级改进等多项重点研发项目均按计划推进。 　　盈利预测与投资评级：我们考虑到国内仍有区域集采影响，我们将2024-2026年归母净利润由6.12/7.71/9.68亿下调为6.09/7.64/9.32亿元，对应当前市值的PE估值分别为17/14/11倍。考虑到公司海外市场推广顺利，维持“买入”评级。 　　风险提示：国内耗材集采价格降幅较大风险，海外关税风险，新品获批及上市推广不及预期等。

　　康缘药业(600557) 　　核心观点 　　2024H1业绩短期承压。2024年上半年公司实现营收22.60亿元（-11.5%），归母净利润2.65亿元（-3.7%），扣非归母净利润2.21亿元（-15.9%）。其中二季度单季营收9.01亿元（-25.0%），归母净利润1.17亿元（-12.6%），扣非归母净利润0.81亿元（-33.1%）。 　　毛利率略有下降，注射剂收入同比大幅下滑。2024年上半年公司毛利16.85亿元（-12.0%），毛利率74.55%（-0.41pp），净利率12.01%（+0.93pp）。分产品看，公司注射剂收入8.40亿元（-27.5%）；口服液收入5.44亿元（+28.6%）；胶囊收入4.02亿元（-12.8%）；片丸剂收入1.69亿元（-5.2%）；颗粒剂/冲剂收入1.62亿元（-15.1%）；贴剂收入1.04亿元（-10.9%）；凝胶剂/眼膏剂收入0.21亿元（+107.9%），注射剂收入对比其他产品同比下降显著，主要系2023年同期高基数。 　　研发稳步推进，核心竞争力逐步增强。2024年上半年，公司在中药领域提交了3个药品上市注册申请（龙七胶囊、参蒲盆安颗粒、玉女煎颗粒），完成了2个III期临床研究（双鱼颗粒、苏辛通窍颗粒），并获得2个临床试验批准通知书（羌芩颗粒、七味脂肝颗粒）；化药创新药完成了1个II期临床病例入组（DC20），获得2个临床试验批准通知书（注射用AAPB，10mg、25mg）；化药仿制药取得了3个药品注册证书；生物药开展了1个I期临床研究（KYS202002A注射液多发性骨髓瘤及系统性红斑狼疮适应症）。同时，公司积极推进已上市品种的循证研究，加速构建多个科研技术平台，获批多项省、市级科研项目，新增博士以上拔尖人才10余人，新获授权发明专利近20件。 　　风险提示：研发推进不及预期；集采控费超预期；中药注射剂政策风险。 　　投资建议：在研管线丰富，长期发展前景可期，维持“优于大市”评级。高基数下，2024年上半年公司短期业绩承压，叠加行业整顿等外部因素，下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润5.42/6.10/6.76亿元（原2024/2025/2026年6.55/7.84/9.27亿元），同比增速0.99%/12.62%/10.78%。随着公司研发实力的成果显现，公司长期发展前景可期。

　　京新药业(002020) 　　事件描述 　　8月16日，公司发布了2024年半年报。2024年H1，公司营收21.5亿元（+11.0%），归母净利润4.0亿元（+27.3%）。扣非归母净利润3.3亿元（+15.2%）。 　　事件点评 　　公司营收稳步增长，销售费用有效控制，折旧带来管理费用新增较多。公司是创新药、成品药、原料药等领域的综合药企。2024年H1，公司收入增长稳定，成品药收入13.0亿元（+17.1%）；原料药收入5.0亿元，（+5.7%）；医疗器械收入3.1亿元（+0.5%）。公司销售费用3.8亿元（-3.6%），销售费 　　用率17.9%（-2.7pct），销售费用率的下降来源于销售人效的提升及内部结构的调整。大明市制剂、山东化学和杭州总部基地已经转固，公司固定资产达到22.4亿元（+90.8%），折旧带来管理费用提升，管理费用1.3亿元（+47%）。 　　院外销售驱动成品药重回增长，项目技术转移带来出海销售快速增长。公司化药集中在中枢神经、心血管、消化三大领域，将销售调整为医院事业部和零售事业部成果已经体现。2024年H1，成品药内贸营收增长约16%；院外市场营收增长超过80%，通过医药电商、品牌、商销扩展院外零售市场，带动主要品种持续增长；制剂外贸营收同比增长超30%，欧洲制剂代工完成技术转移项目9个，21个项目有序推进中，订单项目技术转移落地带来制剂外贸快速增长。同时，公司ANDA积极拓展欧美市场新客户和新兴市场。 　　1类新药地达西尼受到指南推荐治疗失眠症，学术推广顺利有望加速入院。地达西尼是近十余年国内首个上市的治疗失眠患者的1类新药，二期与 　　三期临床数据显示，地达西尼与安慰剂相比总睡眠时长延长18-22min，与佐匹克隆片治疗失眠的疗效相当，受到《中国成人失眠诊断与治疗指南（2023版）》等指南推荐。地达西尼学术推广活动有序推进，公司共召开全国上市会等专题会等30余场次。公司快速推进地达西尼商业化，2024年3月商业发货，已开发医院200余家，随着院内快速推广销售有望快速放量。 　　聚焦精神神经和心脑血管研发，创新药管线渐入收获期。公司创仿管线持续丰富，10余项在研创新药、50余项仿制药项目。精神分裂、帕金森、抑郁、降血脂等领域创新药在研项目有序推进中。康复新肠溶胶囊即将开展三期临床，精分领域JX11502MA胶囊II期临床进展顺利，JX2105胶囊I期取到临床批件，临床I期顺利推进，抑郁、帕金森等管线将陆续进入临床。 　　投资建议 　　公司成品药恢复增长，创新药地达西尼有望高速增长。我们预计公司2024~2026年营业收入44.5亿、49.4亿、54.8亿元，同比11.2%/11.1%/10.8%；归母净利润7.1亿元、8.1亿元、9.3亿元，同比14.3%/14.7/14.8%。2024~2026年，PE为13.9、12.1、10.5倍，持续覆盖，给予“买入-B”评级。 　　风险提示 　　药品销售不及预期风险，创新药医保谈判不及预期风险，在研创新药研发不及预期风险，原料药价格波动风险，医疗器械需求不及预期风险等。

　　华润三九(000999) 　　2024年8月23日，公司发布2024年半年报。1H24年公司实现收入141.06亿元，同比+7.3%；归母净利润23.98亿元，同比+27.77%；扣非归母净利润23.09亿元，同比+26.33%。 　　单季度看，2Q24公司实现收入68.12亿元，同比+0.27%；归母净利润10.35亿元，同比+42.48%；扣非归母净利润9.81亿元，同比+40.88%。 　　经营分析 　　CHC业务实现高质量发展，助力业绩快速增长。CHC业务在上半年实现收入+毛利率的双重提升，1H24公司CHC业务收入为77.73亿元，同比+14%，毛利率为62.87%，同比提升5.9pct。受品牌消费者认可度持续提升的推动，呼吸品类保持较快增长，999感冒灵带动细分品类中999抗病毒口服液、999小柴胡颗粒、999藿香正气合剂等品种实现较快增长。处方药业务收入为24.17亿元，同比-13.07%，主要是部分产品受外部环境影响及饮片业务优化经营策略导致。传统国药收入为19.56亿元，同比+5.14%。药品、器械批发及零售收入为16.84亿元，同比+19.22%。在CHC业务高质量发展的基础上，1H24公司毛利率为53.56%，同比提升1.34pct，销售费用率为23.48%，同比减少1.54pct，盈利质量进一步提升。并购整合继续发力，为长期发展夯实基础。2023年1月昆药集团并表后，公司有望携手昆药集团在银发健康领域持续发力。近期公司公告，拟收购天士力28%股权。双方强强联手后，有望进一步加强公司在心脑血管等领域的实力，天士力加入后亦有望为公司创新赋能。通过内生外延双向发展，公司有望在院内院外均展现强劲竞争力。 　　盈利预测、估值与评级 　　公司CHC业务表现良好，充分展现竞争力和发展韧性。在不考虑天士力收购后续并表影响的情况下，基于发展现状，我们将公司24-26年归母净利润预测由32.96/37.92/43.42亿元上调至35.84/40.37/45.78亿元，分别同比增长26%/13%/13%，EPS分别为2.79/3.14/3.57元，现价对应PE分别为15/14/12倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　产品集采风险；竞争加剧风险；产品推广不及预期；医保药品限价风险；品牌价值变动风险；原材料价格波动风险；商誉减值风险。

　　爱尔眼科(300015) 　　主要观点： 　　事件： 　　8月23日公司发布2024年中期业绩报告，报告期内公司实现营业总收入105.45亿元（+2.86%），实现归母净利润20.50亿元（+19.71%），实现扣非归母净利润17.85亿元（+1.48%）。 　　点评： 　　积极夯实内功，业务结构略有波动 　　报告期内公司毛利率49.44%（-0.02pct），净利率20.95%（+2.08pct），净利润及净利率增速较高主因公司金融资产公允价值变动损益报告期末余额较高从而导致非经营性损益较高。单Q2公司实现营业总收入53.49亿元（+2.25%），实现归母净利润11.50亿元（+23.53%）。从费用端看，公司24H1销售/管理/财务费用率分别为10.62%/13.52%/0.98%，整体保持平稳，较23年年末相比略有上升。 　　从经营层面看，公司持续聚焦核心业务，报告期内实现门诊量794.07万人次（+9.23%）；手术量64.99万例（+6.92%）。 　　拆分收入结构，24H1公司屈光/白内障/眼前段/眼后段/视光服务项目分别实现营收41.54/17.35/9.11/7.20/23.71亿元，分别同比+3.16%/3.64%/4.81%/5.11%/3.05%，增速略有放缓我们认为主要系宏观经济环境承压，消费承压，以及行业竞争激烈等因素。 　　稳步扩张业务版图，国内外共同发展 　　公司坚持“1+8+N”战略，截至报告期末，公司在境内拥有311家医院、202家门诊部，分级诊疗战略持续推进。此外，公司在西班牙、美国、新加坡等海外布局140家眼科中心及诊所，其中欧洲和东南亚地区表现亮眼，分别实现营收10.17/1.87亿元，同比+16.41%/4.63%），品牌建设成果可见一斑。 　　投资建议：维持“买入”评级 　　考虑消费的承压和行业竞争的加剧，我们适度下调盈利预测，预计公司2024~2026年将实现营业收入223.11/247.64/279.71亿元（前值239.46/283.06/339.06亿元），同比+9.5%/11.0%/13.0%（前值+17.6%/18.2%/19.8%）；实现归母净利润38.08/43.93/51.49亿元（前值41.78/51.86/64.92亿元），同比+13.4%/15.4%/17.2%（前值+24.4%/24.1%/25.2%）；维持“买入”评级。 　　风险提示 　　政策变化风险；行业竞争加剧风险；区域运营风险等。

　　爱尔眼科(300015) 　　投资要点： 　　事件：公司发布了2024年中报。2024年上半年，公司实现营业总收入105.45亿元，同比增长2.86%；实现归母净利润20.5亿元，同比增长19.71%。实现扣非归母净利润17.85亿元，同比增长1.48%。公司业绩增速有所放缓，上半年业绩基本符合预期。 　　点评： 　　核心业务实现增长，增速有所放缓。2024年上半年，司实现门诊量794.07万人次，同比增长9.23%；手术量64.99万例，同比增长6.92%；分业务来看，2024年上半年，公司屈光、白内障、眼前段、眼后段、视光服务其他项目分别实现收入41.55亿元、17.35亿元、9.12亿元、7.2亿元、23.71亿元和6.22亿元，分别同比增长3.16%、3.64%、4.81%、5.11%、3.05%和-7.5%。公司上半年业绩增速有所放缓主要受国内消费需求不足的阶段性影响。 　　境内大部分地区收入实现正增长。2024年上半年，公司在境内华中、华东、西南、华南、东北、华北和西北地区分别实现营收26.96亿元、16.71亿元、13.9亿元、12.83亿元、9.11亿元、8.34亿元和4.58亿元，分别同比增长-0.9%、4.4%、5.6%、3.6%、-3.7%、1.7%和2.9%。境外地区实现营收13.02亿元，同比增长12%；其中在欧洲和东南亚营业收入分别同比增长16.5%和4.5%，在港澳台和美国营业收入分别同比下降11.6%和12%。 　　毛利率相对稳定，净利率同比有所提升。2024年上半年，公司综合毛利率同比下降0.02个百分点至49.44%，其中白内障、视光服务毛利率分别同比提升0.02个百分点和0.71个百分点，屈光、眼前段、眼后段毛利率分别同比下降0.53个百分点、0.28个百分点和0.11个百分点。上半年，公司净利率同比提升2.74个百分点至19.44%，主要得益于公允价值变动净收益和投资收益的增加等。 　　投资建议：公司是全球规模最大的眼科连锁医疗机构，持续整合全球资源，核心竞争力进一步提高。预计公司2024-2025年的每股收益分别为0.46元、0.55元，当前股价对应PE分别为22倍、18倍，维持对公司的“买入”评级。 　　风险提示：行业政策风险、医疗事故、人才流失、扩张不及预期、商誉减值等风险等。

　　爱迪特(301580) 　　投资要点： 　　公司是国内口腔修复材料和口腔数字化设备领域的龙头企业。经过多年的发展，公司在国内口腔医疗行业形成了较高的知名度，业务已经覆盖全国各主要省、市、自治区，收入规模不断提升；同时公司在全球口腔医疗器械领域也取得了较好的成绩，公司产品远销欧美、日韩等120余个国家和地区。公司作为口腔修复材料和口腔数字化设备领域的龙头企业，紧抓市场机遇，实现业务规模快速增长，并以口腔数字化为切入点，打通临床端与技工端，围绕终端消费者的临床需求，构造公司、义齿技工所、口腔医疗服务机构合作的新业态。 　　全球口腔医疗行业规模保持稳步增长。2020年全球口腔医疗市场规模达到3,656亿美元，随着老龄化进程加速，预计2020年-2025年全球口腔医疗市场将以8.6%的复合增速增长，至2025年全球市场规模将达到约5,519亿美元；伴随齿科美容需求的不断上升、民营口腔诊所的日益普及和口腔技术的进步，预计2025年-2030年全球口腔医疗市场将以5.2%的复合增速增长，至2030年全球市场规模将达到约7,097亿美元。 　　公司拥抱数字化转型，驱动产品升级。公司加快推进技工产品综合服务临床产品综合服务两个数字化进程，致力打通临床端与技工端，围绕终端消费者的临床需求，构造公司、义齿技工所、口腔医疗服务机构合作的新业态。在技工产品综合服务方面，公司致力于开发具有竞争力的氧化锆、玻璃陶瓷、树脂等数字化材料，利用CAD/CAM设备进行扫描、设计、切削、快速烧结，打造3DPro绚彩快速美学修复和数字化全口活动义齿等方案。同时，公司还建设了爱迪特云平台，连接医生、技师等齿科生态角色，用以提供多场景的设计处理解决方案；在临床产品综合服务方面，公司聚力打造了一系列口腔综合服务，其中包括椅旁修复系统激光治疗仪、隐形矫正和纳极防龋解决方案等，用于满足口腔医生的实际需求，帮助其开展数字化修复、种植与正畸等业务。 　　投资建议：预计公司2024年、2025年每股收益分别为2.36元和2.88元，对应估值分别为22倍和18倍。公司是国内领先的口腔修复材料及口腔数字化设备提供商，在国内具备了明显的品牌及先发优势。首次覆盖，给予对公司“增持”评级。 　　风险提示。技术创新风险、集中带量采购的潜在风险、境外专利侵权风险和汇率波动风险等。

　　太极集团(600129) 　　2024H1业绩短期承压，盈利能力有待提升，维持“买入”评级 　　公司2024H1实现营收78.17亿元（同比-13.64%，下文皆为同比口径）；归母净利润4.95亿元（-12.51%）；扣非归母净利润4.70亿元（-17.81%），营收和利润同比下滑主要系2023年同期高基数及部分产品社会库存较高导致销售收入下降所致。从盈利能力来看，2024H1毛利率为46.71%（-3.44pct）；净利率为6.42%（+0.12pct）。从费用端来看，2024H1销售费用率为31.66%（-3.82pct）；管理费用率为4.28%（+0.34pct）；研发费用率为1.49%（+0.51pct）；财务费用率为0.76%（+0.09pct）。我们看好公司营销渠道优化带来的潜在成长空间，但考虑到销售季节性因素及库存影响，下调2024-2026年归母净利润预测，预计为9.54/12.06/14.78亿元（原预测为10.93/13.00/14.98亿元），EPS为1.71/2.17/2.65元/股，当前股价对应PE分别为12.6/10.0/8.2倍，维持“买入”评级。 　　大健康板块收入快速增长，呼吸系统用药销售实现正增长 　　分行业来看，2024H1公司医药工业营收50.79亿元（-19.77%），医药商业营收37.41亿元（-10.96%），中药材资源营收4.90亿元（-16.39%），大健康营收2.65亿元（+79.63%），服务业及其他营收0.02亿元（-11.08%）。医药工业主要品种按治疗领域细分来看，消化及代谢营收15.85亿元（-26.34%），呼吸系统营收15.74亿元（+4.25%），抗感染药物营收6.83亿元（-37.53%），神经系统营收3.54亿元（-21.67%），大健康产品营收3.54亿元（-11.74%），心脑血管营收3.25亿元（-27.44%），抗肿瘤及免疫调节营收1.40亿元（-12.17%）。 　　营销体系持续优化，阶段性成果初显 　　公司围绕“产品-研发-渠道”铁三角持续优化营销体系、精准施策，多产品全渠道营销策略初见成效，各产品群均取得阶段性成果。截至2024H1，藿香产品群连锁覆盖率超85%，呼吸产品群通过“四百万工程”和“8228”学术营销大力提升产品OTC上柜率及基层医院覆盖率，其中急支糖浆分别提升25%和20%。 　　风险提示：市场及政策风险、营销拓展不及预期、产品销售不及预期。

　　利安隆(300596) 　　Q2业绩同环比延续增长，符合预期，抗老化剂业务盈利有所改善 　　公司发布2024年中报，实现营收28.2亿元，同比+12.5%；归母净利润2.20亿元，同比+20.5%；扣非净利润2.12亿元，同比+20.4%。其中Q2实现营收14.66亿元，同比+11.1%、环比+8.2%；归母净利润1.13亿元，同比+13.3%、环比+5.5%；扣非净利润1.13亿元，同比+17.8%、环比+14.5%，Q2业绩同环比延续改善，符合预期。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.68、6.02、7.13亿元，EPS分别为2.04、2.62、3.11元/股，当前股价对应PE为11.2、8.7、7.4倍。我们看好公司不断夯实抗老化剂、润滑油添加剂和生命科学事业，同时稳步推进PI材料国产化生产线，实现多层次高质量发展，维持“买入”评级。 　　主营业务营收同比增长，抗老化剂盈利同比改善，PI材料业务稳步推进盈利能力方面，2024H1公司销售毛利率、净利率分别为21.41%、7.68%，相较2023年报分别+1.6pcts、+0.9pcts。分业务看，2024H1抗氧化剂、光稳定剂、U-PACK、润滑油添加剂营收为8.69、10.22、2.88、5.22亿元，同比分别+13.81%、+10.62%、+4.95%、+26.44%；毛利率为19.80%、34.16%、8.63%、7.95%，同比分别+3.71、+3.77、+2.16、-6.59pcts。分子公司看，2024H1利安隆中卫、利安隆凯亚、利安隆科润、利安隆赤峰、利安隆珠海、锦州康泰分别实现净利润7,932.2、7,362.9、1,330.6、-79.7、-1,518.9、1,738.6万元，同比+56.9%、-16.2%、-5.2%、-86.5%、-23.3%、-33.7%；净利率为15.4%、14.3%、11.1%、-0.8%、-3.5%、3.3%，同比+5.3、-3.0、+0.8、+15.7、+2.2、-2.9pcts，公司主营业务产销同比增长，但通用抗氧化剂、HALS、润滑油添加剂业务盈利仍然承压。此外，公司已经完成对宜兴创聚增资，宜兴创聚完成对韩国IPI公司100%股权并购，公司持宜兴创聚51.1838%股份，宜兴创聚持股韩国IPI公司100%股份。公司已经量产销售的YPI、FTPI、PTPI均对标国际美日韩企业。PI材料国产化生产线正在宜兴筹备建设，预计将于2025年投入使用。 　　风险提示：项目进展不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期等。