好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 肾病医疗业务驱动业绩增长： 宝莱特2016年业绩预计同比增长180%-210%，主要得益于肾病医疗和健康监测业务的高速增长，以及公司运营效率的提高和成本控制。 血透全产业链布局完善： 公司持续拓展血透业务，完善血透全产业链布局，从上游的透析粉液、透析管路，到中游的销售渠道，再到下游的血透服务，逐步显现血透龙头地位。 维持“强烈推荐”评级： 考虑到公司现有业务情况，不考虑服务端的扩张，预测公司未来三年EPS，维持“强烈推荐”评级，但需注意公司外延落地低于预期、国家政策变化以及市场竞争加剧等风险。 主要内容 业绩预告及点评 业绩大幅增长： 宝莱特预告2016年度归属于上市公司股东净利润为6697.30万元-7414.50万元，同比增长180%-209.98%，略超市场预期。 增长原因分析： 肾病医疗和健康监测板块业务的高速成长是主要推动力，同时公司提高运营效率，合理控制成本和费用，营业成本的营收占比显著下降。 血透业务拓展 全产业链布局： 公司在血透上游端收购常州华岳、博奥天盛少数股权，中游端与深圳原位实业成立深圳宝原，下游端与珠海延年医院、广东省第二人民医院珠海医院进行血透业务合作，并收购清远康华医院，初步完成血透行业的全产业链布局。 血透服务增长潜力： 随着大病医保的推行、连锁化独立血透中心受到政策鼓励、医院血透服务供不应求，公司有望依托医院逐步分流出来的患者布局血透服务，享受行业高增长红利。 盈利预测与估值 盈利预测： 不考虑服务端的扩张，预测公司16-18年EPS分别为0.48、0.73、0.88元。 投资评级： 维持“强烈推荐”评级。 风险提示 公司外延落地低于预期 国家政策变化风险 市场竞争加剧 总结 宝莱特2016年业绩预告显示公司业绩大幅增长，主要受益于肾病医疗和健康监测业务的快速发展。公司在血透领域持续拓展，完成了全产业链的布局，未来有望受益于行业的高增长。报告维持对公司“强烈推荐”的评级，但同时也提示了公司可能面临的风险，包括外延落地不及预期、政策变化和市场竞争加剧等。

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# 中心思想 ## 业绩超预期原因分析 东兴证券发布的研究报告指出，千金药业2016年业绩大幅超出预期，净利润同比增长50%-70%。主要原因包括： * 千金片提价效应显现，中药板块稳步增长，成本控制良好。 * 化药板块千金湘江保持增长态势。 * 卫生用品板块千金净雅亏损收窄，规模效应逐渐显现。 * 公司费用控制良好，财务费用大幅下降。 ## 未来发展潜力 报告看好千金药业未来发展，认为其主营业务稳健，千金片提价和营销模式改革将逐步体现效果，化药板块有望保持中高速增长，卫生用品板块具备较大发展空间。 # 主要内容 ## 事件 公司发布业绩预增公告，预计2016年实现净利润同比增长50%-70%。 ## 公司业绩大幅超预期，千金片提价叠加费用控制是主要原因 * **中药版块**：2015年5月千金片提价20%，2016年实现稳步增长，预计公司整体中药版块增长约5%左右，同时公司积极做好成本控制，预计中药版块贡献2500-3000万元的利润增量。 * **化药版块**：预计公司化药版块整体实现20%左右增长，由于公司持有千金湘江51%股权，预计贡献500万元左右的利润增量。 * **卫生用品版块**：千金净雅2015年亏损约4700万元左右，2016年随着千金净雅的放量逐渐实现规模效应，预计亏损约1500万元左右，体现到母公司上约1200万元的利润增量。 * **费用控制**：公司在2016年费用控制良好，销售费用及管理费用增长比例低于营业收入增长比例，而财务费用在2015年8月完成定增5亿元补充流动资金后，同比大幅下降。 ## 千金片再度挖潜，营销模式改革助力公司发展 公司妇科千金系列包括千金片、千金胶囊、千金丸，其中千金片主要在OTC渠道销售，千金胶囊主要在医院渠道销售。2015年5月在低价药政策范围内，公司对千金片进行再度挖潜，提价20%，日服价格目前约为3.8元。2016年，公司进行营销模式改革，将每个销区作为独立的经营单位，并实行终端固化，考核其对公司净利润增长的贡献。预计公司的营销模式改革将起到降本增效的作用，有望使公司中药版块在收入端保持稳定增长的同时净利润端得到较好的体现。 ## 千金净雅定位高端全国性品牌，渠道布局步步为营 千金净雅产品定位高端全国性品牌，是公司转型大健康的突破口，具有无菌、抗炎症等优势，加之公司在妇科领域的口碑，未来有望复制云南白药牙膏模式。在渠道上，公司布局步步为营，主要在网上进行性价比高的精准广告投放，实现线上、线下两大渠道并重：就线下来说，公司为实现全国性品牌的目标，从北上广深发达地区开始布局，以商超渠道开发为核心，目前产品已经进入家乐福、沃尔玛等大型连锁商超，逐渐覆盖全国重点城市，已经逐步进入渠道下沉阶段，有望在明年开始贡献利润；而就线上来说，公司开拓了电商、微商渠道，从天猫用户评价反馈来说，品牌效应逐渐积累。公司卫生用品版块具备长大的潜力，未来有望成为公司主要的业绩增长点，看好公司长期发展。 ## 盈利预测与评级 预计公司2016-2018年实现净利润1.50亿、1.85亿、2.20亿元，同比增速为61%、24%、19%，对应PE为36x、29x、25x。认为公司主营业务稳健发展，千金片提价以及营销模式改革将逐步体现，化药版块有望保持中高速增长，而卫生用品版块具备较大的发展空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。 ## 风险提示 千金净雅渠道下沉进度不达预期；原材料涨价。 # 总结 东兴证券的研究报告对千金药业的业绩预增进行了分析，认为公司业绩大幅超预期主要得益于千金片提价、成本控制、化药板块增长以及卫生用品板块亏损收窄。公司通过营销模式改革和渠道拓展，有望在未来实现持续增长。报告首次覆盖千金药业，给予“推荐”评级，但同时也提示了千金净雅渠道下沉进度和原材料涨价的风险。总体而言，该报告对千金药业的未来发展持乐观态度。