安杰思(688581) 　　下周五（5月5日）有一家科创板上市公司“安杰思”询价。 　　安杰思（688581）：公司专注于内镜微创诊疗器械的研发、生产与销售，主要产品根据治疗用途分为止血闭合类、EMR/ESD类、活检类、ERCP类和诊疗仪器类。公司2020-2022年分别实现营业收入1.72亿元/3.05亿元/3.71亿元，YOY依次为-5.95%/77.64%/21.49%,三年营业收入的年复合增速26.61%；实现归母净利润0.45亿元/1.05亿元/1.45亿元，YOY依次为-17.36%/131.68%/38.32%，三年归母净利润的年复合增速38.35%。根据初步预测，预计2023年一季度可实现净利润为3,000万元至3,300万元，较去年同期增长7.14%至17.86%。 　　投资亮点：1、我国消化内镜筛查率提升空间巨大，相应筛查器械需求有望提升；公司在止血夹、内镜用送气送水等器械上处于国内领先。公司产品主要应用于消化内镜诊疗，基于消化内镜检查对消化道癌症实行早筛早治至关重要，以胃癌为例，以2012年的数据计算，我国40岁以上人群胃癌筛查率不超过4%，远低于韩国的43.9%；无论是胃镜、肠镜还是ERCP，我国2012年的开展水平美国、德国2006年水平相比均存在较大差距，提升空间巨大，相应器械需求仍有较大增长空间。公司在消化道止血夹、内镜用二氧化碳送气装置和内镜用送水装置等消化内镜器械上具有一定优势；公司是国内首批向欧洲销售止血夹产品的企业，亦是率先取得止血夹产品第三类医疗器械注册证的国内生产企业之一，2022年国内市场占有率达到15.74%；此外，公司2018年至2022年境内销售的内镜用二氧化碳送气装置和内镜用送水装置占2022年末国内市场存量的比例超过20%。2、公司募投扩产项目已提前开始建设。公司募投项目“年产1000万件医用内窥镜设备及器械项目”拟在杭州市建设生产基地，并搭建内镜微创诊疗器械产品生产线。据公司招股书，截至2022年12月31日，该项目在建工程金额达到7000.22万元，目前已基本完成建筑主体结构，进入外立面施工阶段。 　　同行业上市公司对比：公司主要从事内镜微创诊疗器械的研发、生产与销售，根据销售模式、客户结构、产品结构的相似性，选取南微医学为可比上市公司。从可比公司来看，2022年可比公司的营业收入为19.80亿元，可比PE-TTM为44.36X，销售毛利率为60.95%；相较而言，公司的营收规模低于可比公司，但销售毛利率高于可比公司。 　　风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

　　金域医学(603882) 　　投资要点 　　事件：公司发布]2022年年报以及2023年一季报。2022年公司实现收入154.8亿元（+29.6%）；实现归母净利润27.5亿元（+24%）；实现扣非归母净利润27.1亿元（+23.6%）。2023Q1公司实现收入21.2亿元（-50.2%）；实现归母净利润1.5亿元（-82.4%）；实现扣非归母净利润1.4亿元（-83.2%）。2023Q1公司实现常规医学诊断服务收入19.9亿元(+19.5%)。 　　持续提质增效，推动运营效率提升。2022年公司毛利率为43.1%（-4.2pp），净利率为18.4%（-1.4pp），主要由于新冠检测价格下降所致。2022年公司销售费率为9.8%（-2.3pp）；管理费率10.5%（-1.3pp）；财务费率-0.1%（-0.2pp）；研发费率4.1%（-0.3pp）。费用率均出现明显下降一方面因为收入实现高速增长产生规模效应，另一方面由数字化转型进一步提升精细化管控能力，运营效率不断提升所致。未来公司进一步谋划产能中心布局，抓好精益生产，严抓实验室成本管控。 　　产品创新深化，客户结构持续优化。公司拥有检验技术79类，2022年新开发项目超过600项，在推动产品持续升级迭代的同时，对外提供服务项目总数超过3600项。强化三级医院客户需求响应，积极探索产学研合作新模式，推进“疾病线-学科-实验室”三位一体实现价值共创。三级医院合作家数增加，三级医院客户收入占比进一步提升至38.4%（常规业务）（+2.5pp），高端平台业务占比提升至52.1%（+1.6pp），感染、神免、血液三个疾病线市场份额全国领先。 　　深化数字化转型，深挖一线重要创新场景。公司深入推进三大方向的数字化转型战略重点工作，取得可喜进展。在业务数字化建设方面，以血液病、感染等重点疾病线以及相关技术平台为抓手开展数字化项目研发，推进“三大价值链，六大端到端场景”建设。在数字化业务建设方面，病理领域数字技术与生物技术的融合创新加速推进。在技术与数据基础方面，公司全面构建安全、稳定、可靠的IT基础环境，保障安全合规运营，同时推动PaaS中台建设，发布集团数据管理规范，强化数字化转型技术保障。 　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年归母净利润分别为12.1亿元、15亿元、18.3亿元，对应同比增速分别为-56%/24%/21.5%，维持“买入”评级。 　　风险提示：行业竞争加剧风险；政策变动风险；项目落地不及预期风险；应收账款管理风险。