中国医疗器械上市公司发展白皮书系列2-医用耗材篇 中心思想 本报告以中国医疗器械上市公司为研究对象，重点分析了医用耗材市场，特别是高值和低值耗材领域的发展现状、竞争格局、政策环境、关键要素、发展战略、机遇挑战和趋势。报告的核心观点包括： 高值耗材市场增长迅速，但竞争格局分散，进口品牌占据优势，国产替代空间巨大。 低值耗材市场规模大，国产产品占据主导，但行业集中度低，面临转型升级压力。 政策环境对行业发展影响深远，鼓励创新、规范市场是主旋律。 研发能力、营销网络、品牌建设和资本实力是企业成功的关键要素。 高值耗材行业呈现进口替代加速、行业整合加剧、生态型企业崛起和跨界技术重塑商业模式的趋势。 低值耗材行业面临国内市场拓展、行业集中度提高、转型升级和资本运作的机遇。 主要内容 1. 医用耗材上市公司概述 1.1 医用耗材行业基本情况 定义与分类： 医用耗材是指在临床诊断、护理等过程中使用的医用卫生材料，分为高值医用耗材和低值医用耗材。 高值耗材市场概况： 市场规模增速约20%，2018年超1000亿元。血管介入和骨科植入类市场占比最高。 低值耗材市场概况： 2018年市场规模约640亿元，增速20%左右。注射穿刺类占比最大。 1.2 医用耗材上市公司概况 高值耗材上市公司： 17家，分布于血管介入、骨科植入物、眼科植入物等细分领域。 高值耗材上市公司分布： 上海、北京和广东省最多。 高值耗材上市公司产品图谱： 乐普医疗、威高股份和微创医疗产品线丰富，佰仁医疗、启明医疗和健帆生物专注于细分领域。 低值耗材上市公司： 10家，分布于医用敷料、手套、采血管等细分领域。 低值耗材上市公司分布： 淄博市手套企业多，宜昌和绍兴敷料企业多，广州导管和采血管企业多。 低值耗材上市公司产品图谱： 多数企业在自身细分领域进行研发升级和产品线组合，发展成为方案解决商。 2. 骨科植入耗材上市公司发展研究 2.1 骨科植入耗材行业分析 定义与分类： 用于人体骨骼替代、支撑、修补的医疗材料，分为创伤类、脊柱类、关节类等。 产业链分析： 上游为金属材料、生物陶瓷、高分子材料企业；中游为研发生产企业；下游为医疗机构。 发展历程： 经历了产业萌芽、起步、艰难发展、快速发展和创新发展期。 市场规模： 2018年全球市场365亿美元，中国市场258亿元，年复合增长率17.14%。 市场格局： 创伤、脊柱和关节产品占超85%的市场，创伤市场国产化程度最高，关节市场进口占主导。 2.2 骨科植入耗材上市公司基本情况 董事长/创始人： 具备医学、生物学或管理学专业背景。 产品注册证书： 大博医疗持有三类证书数量最多。 业务收入结构： 微创医疗骨科器械占比最高，威高股份临床护理产品占比最高，大博医疗创伤类产品占比最高。 2.3 骨科植入耗材上市公司产研销与资本运作 研发投入： 近5年研发支出持续提高，微创医疗研发投入占比高。 科技研发平台与创新产出： 微创和威高拥有国家级科技创新平台，威高和大博医疗有创新医疗器械产品入围。 销售模式： 多数采取经销商模式。 销售区域分布： 微创医疗主要市场在国外，威高骨科板块在国内布局较多。 销售费用： 威高、微创和春立医疗销售费用占比较高。 资本运作： 上市企业积极通过海内外并购方式拓展产品管线。 2.4 骨科植入耗材上市公司经营数据分析 营收规模与增速： 近5年骨科部分营业收入高速增长。 利润规模与增速： 威高股份利润额最高，大博医疗和爱康医疗利润增速较稳定。 细分业务盈利能力： 大博医疗销售毛利率最高，大博医疗持续保持了近50%的净利率。 营运能力比较： 威高股份和凯利泰的存货周转率较高，大博医疗应收账款周转率最高。 市值变化： 近5年市值均大幅上涨。 3. 血管介入耗材上市公司发展研究 3.1 血管介入器械定义与分类 定义： 在医学影像导引下，经血管途径进行心血管、脑血管和外周血管修复和替换治疗的器械。 类别： 心血管介入器械、脑血管介入器械和外周血管介入器械。 3.2 血管介入器械上市公司基本情况 董事长简介： 具备医学、生物学、工学专业背景，多有博士学历。 产品注册证书： 乐普医疗3类注册证数量最多。 3.3 血管介入器械上市公司研发经费投入情况 研发投入： 近年来各公司都加大研发投入，微创医疗研发投入最高。 研发占比： 赛诺医疗、心脉医疗和先健科技近年研发投入占比最高。 科技研发平台与创新产出： 微创、先健科技和乐普医疗拥有国家级科技创新平台，微创医疗有多个创新器械产品。 销售区域： 微创医疗和先健科技国际市场占比较高。 销售情况： 微创医疗销售费用率较高，乐普医疗销售人员占比最高。 资本运作： 乐普医疗围绕心血管领域拓展产品的多元化，并购频繁。 3.4 血管介入器械上市公司营收规模与增速 营业收入： 乐普医疗营业收入最高，微创医疗次之。 营业收入增速： 先健科技、乐普、心脉医疗和微创医疗近年营收增速持续加快。 利润规模与增速： 乐普医疗营业利润最高，各公司营业利润增速呈下滑趋势。 盈利能力： 佰仁医疗毛利率最高，心脉医疗净利率最高。 营运能力： 微创医疗和先锋科技周转率相对略低，心脉医疗应收账款周转率最高。 市值变化： 市值增长强劲，微创医疗市值上涨3.6倍。 4. 眼科等高值耗材上市公司发展研究 4.1 眼科等其他高值耗材概况 细分市场： 神经外科、眼科、口腔科、血液净化等。 市场格局： 眼科耗材市场进口品牌占主导，神经外科耗材除人工硬脑膜外，其他领域进口为主，口腔耗材进口替代程度低，血液净化耗材主要以进口产品为主。 4.2 眼科等高值耗材上市公司基本情况 董事长/创始人： 具备医学、生物学或管理学专业背景。 产品注册证书： 昊海生科产品证书最多。 4.3 眼科等高值耗材上市公司研发投入 研发投入： 研发投入金额较少，昊海生科投入金额最高。 研发占比： 冠昊生物和正海生物研发投入比例较高，欧普康视和健帆生物研发投入比例较低。 科技研发平台与创新产出： 冠昊生物和昊海生科获批了国家级研发平台，正海生物获得了医疗器械优先评审程序。 销售费用与人员占比： 正海生物销售占比最高，欧普康视销售费用占比最低。 4.4 眼科等高值耗材上市公司销售区域分布 销售区域分布： 各上市公司主要市场在国内。 资本运作： 欧普康视资本运作活跃，冠昊生物投资并购范围广泛。 营业收入： 昊海生科和健帆生物营业收入超10亿元。 营收增速： 健帆生物和欧普康视近年营收增速大幅上升。 利润与增速： 健帆生物利润规模最高，冠昊生物近年利润增速持续下滑。 盈利能力： 正海生物毛利率最高，欧普康视净利率水平最高。 营运能力： 欧普康视存货周转率较高，应收账款周转率整体呈下降趋势。 市值变化： 市值总体呈上涨趋势，冠昊生物市值下滑。 5. 高值耗材上市公司发展洞察 5.1 高值耗材行业发展特征与发展环境 发展特征： 产业发展速度快，高值耗材品类全；企业规模不大，竞争格局分散；外资品牌主导高端市场，国产品牌奋起直追；上市公司资本运作频繁，行业整合加速；市场规模稳步增长，产业前景广阔。 政策环境： 鼓励创新、加速国产化、规范市场、医保控费。 5.2 高值耗材产业发展关键要素 研发能力是核心竞争力；营销网络是决定性因素；品牌建设是长期过程；资本实力是企业壮大的保障。 5.3 高值耗材上市公司发展战略洞察 发展策略： 建立行业标准，控制价值链，先发地位，客户关系，品牌与专利，技术创新优势，成本优势等。 发展路径： 精品引领型、内外并重型、综合拓展型、平台扩张型、生态构建型。 5.4 高值耗材发展机遇挑战与趋势 机会： 基层医疗和非公医疗机构存量市场放量；国际化拓展企业成长边界；进口产品的国产替代空间巨大；差异化产品和服务具有广阔前景；创新研发获取超额利润。 挑战： 国家政策调控导致产品价格降低；研发投入不足导致创新能力欠缺；企业规模扩张面临管理水平考验；研发人才和管理人才稀缺及激励不够。 趋势： 高值耗材进口替代加速；高值耗材行业整合加剧；生态型企业更能获得长期竞争优势；跨界新技术重塑商业模式。 6. 低值耗材上市公司发展研究 6.1 低值医用耗材定义与分类 定义： 医疗机构经常使用的一次性卫生材料。 分类： 医用卫生材料及敷料类、注射穿刺类、医用高分子材料类等。 6.2 低值医用耗材上市公司基本情况 董事长简介： 多数具有丰富的行业经验。 产品收入结构： 奥美医疗医用敷料占比最高，英科医疗医用高分子手套占比最高。 6.3 低值耗材上市公司研发投入 研发投入： 研发投入金额较少，总体保持上升态势。 研发占比： 研发投入比例普遍较低，阳普医疗研发投入比例较高。 科技研发平台与创新产出： 多数建立了省市级的科技研发平台，康德莱和阳普医疗的发明专利较多。 销售模式与费用占比： 多数企业采取OEM模式，销售费用率较低。 销售区域分布： 出口占比较多，特别是医用敷料和手套。 资本运作： 多数通过资本运作手段进行投资和并购。 营收规模： 奥美医疗和蓝帆医疗营收超20亿元。 营收增速： 蓝帆医疗营收增速最高。 利润规模： 奥美医疗和蓝帆医疗利润超2亿元。 利润增速： 蓝帆医疗利润正向增长。 盈利能力： 普华和顺净利率最高。 营运能力： 英科医疗周转率远高于其他低值耗材企业，普华和顺和奥美医疗周转率最低。 市值变化： 市值总体呈下滑趋势，蓝帆医疗市值上涨。 7. 低值耗材上市公司发展洞察 7.1 中国低值耗材行业发展特征洞察 产品种类齐全，但以低端产品为主；产品出口占比较大，但毛利率较低；产品竞争格局分散，产业完整度较低。 7.2 中国低值耗材行业发展政策环境 鼓励产业升级，开发创新性强的产品；部分省份推行集中采购政策。 7.3 低值耗材行业发展关键要素 规模化生产与低成本；质量控制技术；技术创新能力；市场资源开发能力；区位因素。 7.4 中国低值耗材行业发展趋势洞察 国内市场拓展成为发展重点；行业集中度加快提高；转型升级成主流；通过资本运作促进产业整合。