投资要点： 　　本周医药市场表现分析：本周沪深300小幅调整（-0.7%），医药板块表现较好(3.21%)，其中周三单日放量大涨4.66%。政策层面，上海近日出台了《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，对于创新药械提出全方位支持。标的涨幅方面，香雪制药、睿智医药、舒泰神等表现亮眼，CXO、医疗服务等底部资产表现相对较好。短期建议关注：1）超跌反弹：医药指数呈现底部企稳迹象，超跌资产和个股有望迎来阶段反弹；2）创新药械：产业趋势较为确定，我们持续看好，优质创新药个股有望取得相对收益。3）近期补跌的优质白马：部分前期表现较好的个股近期出现一定程度补跌，建议积极关注。 　　医药指数和各细分领域表现、涨跌幅：本周医药指数上涨3.21%，上涨个股数量437家，下跌个股数量55家。本周，医疗服务（7.7%）、化学原料药（5.9%）及化学制剂（4.4%）相对表现较好，医疗器械（0.6%）、医药商业（0.9%）及中药（1.6%）相对表现较差；年初以来，化学原料药（-9.6%）、化学制剂（-13.1%）和中药（-14.1%）相对表现较好，医疗服务（-33.6%）、生物制品（-29.7%）及医药商业（-21.8%）相对表现较差。 　　全球CGM市场更新：24H1全球CGM快速增长趋势，2024年双寡头收入有望突破100亿美元。 　　2023年全球CGM市场双寡头德康、雅培的CGM业务全球合计实现收入近90亿美元，同比增长25%左右，相比2022年有所加速，主要系2022年日本扩大CGM报销范围之后，2023年美国、法国相继将CGM保险覆盖人群扩展至2型使用基础剂量胰岛素的糖尿病患者。24H1德康及雅培CGM业务合计实现收入50.3亿美元，同比增长近20%，延续了2023年的快速增长趋势。在美国、法国、日本扩大CGM医保覆盖人群的情况下，我们预计2024年德康和雅培CGM销售规模仍然能保持较快增长，合计销售规模有望突破100亿美元。目前，国内已有三诺生物、鱼跃医疗、硅基仿生、微泰医疗等企业陆续推出国产CGM，其中，以三诺生物为代表的产品正在陆续进入欧洲市场，三诺生物正在美国开展临床，即将掘金全球百亿级美元市场。 　　投资观点及建议关注标的：年初以来医药指数下跌超20%，估值处于历史低位，基金持仓预计亦处于历史相对较低位置，近期医药指数已呈现底部企稳迹象。展望下半年，我们判断医药基本面有望逐步企稳回升，业绩有望逐季度边际好转，结构性高增长的细分领域和个股值得期待。当前位置适合战略性布局，建议关注以下方向：1）创新药械：建议关注恒瑞医药、和黄医药、科伦博泰、翰森制药、康方生物、信达生物、康诺亚、泽璟制药、信立泰、海思科、赛诺医疗等；2）出海：建议关注迈瑞医疗、联影医疗、三诺生物、美好医疗、福瑞股份、新产业、万孚生物、健友股份、科兴制药等；3）老龄化及院外消费：建议关注鱼跃医疗、九典制药、可孚医疗、昆药集团、华润三九、太极集团、羚锐制药等；4）高壁垒行业：建议关注麻药（人福医药、恩华药业、国药股份等）、血制品（派林生物、天坛生物、博雅生物等）；5）国产替代：建议关注开立医疗、澳华内镜、惠泰医疗、微电生理等。6）小而美标的：建议关注百洋医药、普门科技、方盛制药、立方制药、麦澜德等。 　　本周投资组合：三诺生物、百洋医药、派林生物、九典制药、鱼跃医疗。 　　本月投资组合：昆药集团、和黄医药、三诺生物、派林生物、美好医疗。 　　风险提示：行业竞争加剧风险，政策变化风险，行业需求不及预期风险。

　　乐普医疗(300003) 　　投资要点： 　　阵痛期已过，多重负面因素出清，业绩有望重回高增长。 　　公司系国内唯一覆盖心血管疾病全生命周期管理的公司，主营涉及器械、药品、医疗服务及健康管理。经过三年的结构调整，已经逐渐走出药品、支架集采的困境，疫情基数扰动等因素逐步清退。 　　在整体营收低基数下，24年公司有望重回业绩高增。1）药品集采系统性风险降低：23年公司在江苏集采中丢标对业绩造成一定波动，24年广东集采中标且降价幅度有限；2）后续减值风险低：23年对应急产品存货及对收购博思美形成的商誉已计提减值，对利润的负面影响已经消除；博鳌生物甘精胰岛素产品中标全国集采，后续无商誉减值风险；3）人员优化并加强精益化管理：23年以乐普诊断为主的人员架构调整后公司迈入精益化阶段。 　　可降解PFO封堵器、冲击波球囊等多款创新产品上市，持续贡献器械板块增长动能。 　　创新产品持续贡献器械板块增长动能。1）冠脉重磅创新产品接续推出：冲击波球囊24年1月上市，构建起公司独特的“诊断评估-建立通路-钙化处理-介入治疗”冠脉创新产品组合。2）结构心产品迭代升级：23年9月MemoSorb®系全球首款可降解PFO封堵器获批，已实现从单/双铆、氧化膜单铆、到生物可降解/可吸收产品商业化，心泰近年毛利率保持88%+。3）在研产线矩阵丰富：冠脉、外周持续推新，瓣膜、电生理等补齐产线，预计未来每年4-5项重磅产品获批。 　　此外，外科麻醉业务中吻合器、超声刀等多款产品在各省际联盟集中采购中实现中标，有望借助集采快速提升市场覆盖与份额。 　　核心仿制药产品降价幅度收窄，创新药多管线储备中。 　　24年广东联盟阿莫西林等药品集采中，公司核心品种硫酸氢氯吡格雷及阿托伐他汀降价幅度不足12%，我们预计上述产品的价格已接近底部，公司基本实现药品在集采周期的平稳过渡；叠加核心品种原料药自供优势，公司近年药品板块毛利率稳定65%+。依托更多心血管疾病仿制药产品陆续上市、适应症扩展，药品业务有望恢复增长。 　　控股民为生物，进入代谢类疾病创新药领域。公司自主研发的GLP-1/GCGR/GIP-Fc融合蛋白MWN101项目推进顺利，已开展2型糖尿病和肥胖的Ⅱ期临床试验，预计25Q1可开启Ⅲ期临床。 　　盈利预测与投资建议 　　我们预计公司2023-2026年收入CAGR为12.6%，归母净利润CAGR为28.6%，当前股价对应PE12/10/9倍。采用可比公司估值法，计算得可比24年平均PE为33倍，考虑到公司创新器械加速放量，且药品板块集采影响已减弱，新制剂相继上市，有望实现药品业务平稳增长，首次覆盖，给予“买入”评级。 　　风险提示 　　药械集采风险、产品研发不及预期风险，市场竞争加剧风险。

　　本期内容提要： 　　房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 　　下游地产行业方面： 　　国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2024年6月，全国房地产开发景气指数为92.11点，同比下降1.88点，环比增长0.10点；2024年7月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4686.56，同比增长6.58%，环比下降1.68%。 　　7月多地松绑楼市，核心城市或进一步优化需求端政策。据Mysteel不完全整理，截至7月31日，44城出台47条楼市松绑政策，其中各地住房公积金政策仍在持续优化，多地鼓励国有企业收购商品房用作保障性住房，推出住房“以旧换新”，一线城市均已加入。（来自我的钢铁网） 　　上游化工产品方面： 　　（1）玻璃产业链：【玻璃】2024年7月，平板玻璃5mm月均价为1710.35元/吨，环比下降4.46%，同比下降9.97%；平板玻璃月均毛利为236.99元/吨，环比下降29.65%，同比下降51.66%。【纯碱】2024年7月，重质纯碱月均价为2060.74元/吨，环比下降7.42%，同比下降5.01%；轻质纯碱月均价为1871.65元/吨，环比下降8.78%，同比下降6.71%；纯碱毛利月均值为408.11元/吨，环比下降28.04%，同比下降28.95%。 　　（2）水泥产业链：【水泥】2024年7月，水泥月均价为341.32元/吨，环比增长0.21%，同比下降12.40%；水泥月均毛利为33.58元/吨，环比增长6.80%，同比下降57.07%。【减水剂】2024年7月，萘系减水剂月均价为3871.74元/吨，环比增长0.56%，同比增长3.77%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7423.91元/吨，环比增长2.63%，同比增长7.04%；聚羧酸减水剂单体月均毛利为-292.11元/吨，环比增长25.94%，同比下降649.48%。 　　（3）涂料产业链：【钛白粉】2024年7月，钛白粉月均价为15444.00元/吨，环比下降0.68%，同比增长1.63%；钛白粉月均毛利为-400.56元/吨，环比下降12779.46%，同比下降39.37%。 　　（4）保温材料产业链：【MDI】2024年7月，纯MDI月均价为18021.74元/吨，环比下降4.25%，同比下降6.76%；聚合MDI月均价为17191.30元/吨，环比下降3.09%，同比增长8.21%。 　　（5）家居产业链：【TDI】2024年7月，TDI月均价为13392.39元/吨，环比下降6.67%，同比下降24.22%；TDI月均毛利为960.29元/吨，环比下降52.86%，同比下降83.83%。 　　（6）型材管材产业链：【聚乙烯】2024年7月，聚乙烯月均价为8423.00元/吨，环比下降1.45%，同比增长4.49%。【聚丙烯】2024年7月，聚丙烯粒料月均价为7688.83元/吨，环比下降0.14%，同比增长5.85%；聚丙烯粒料月均毛利为-767.19元/吨，环比下降51.73%，同比下降192.03%。【PVC】2024年7月，PVC电石法月均价为5525.61元/吨，环比下降3.55%，同比下降1.47%；PVC月均毛利为-4.78元/吨，环比下降104.74%，同比增长97.80%。 　　（7）胶粘剂产业链：【DMC】2024年7月，DMC月均价为13521.74元/吨，环比下降0.77%，同比增长0.55%；DMC月均毛利为-1381.25元/吨，环比增长17.46%，同比下降32.28%。【PVA】2024年7月，PVA月均价为12682.29元/吨，环比增长5.17%，同比增长26.76%。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

　　2024年多地出台全链条支持创新药政策，鼓励创新药高质量发展 　　2024年以来，多地支持医药创新政策密集出台，包括从现金支持、加速临床试验开展、药械审评审批节奏、鼓励多元支付、医保谈判获得政策倾斜以及鼓励投融资等多方面予以支持，全方位促进创新药高质量发展。继北京、广州、珠海之后，上海出台了《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，进一步加强了对国产创新药械的支持力度。 　　《意见》聚焦产业痛点难点，围绕研发、临床、审评审批、应用推广、产业化落地、投融资、数据资源、国际化等关键环节，坚持全链条创新、全链条改革、全链条赋能，推出了8方面37条政策举措。《意见》进一步加大了对创新药研发的支持力度、缩短产品研发和上市周期，加快新优药械入院入医保。在我国大力发展新质生产力的宏观背景下，发展生物医药产业是加快形成新质生产力的重要抓手。目前，北京、广州、珠海以及上海均已出台全链条支持生物医药产业的政策，预计未来其他各地区针对医药创新发展的政策将陆续落地，全面激发产业创新活力，加速创新药高质量发展，促进中国创新药行业升级。 　　上海市人民政府办公厅：全链条支持生物医药产业创新发展 　　2024年7月30日，上海市人民政府办公厅印发“关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见”，并由市政府新闻办举行市政府新闻发布会详细解读文件。文件内容主要包含8方面的37项政策举措，且自2024年8月1日起实施，有效期至2029年7月31日。国家药监局快速批复试点城市，有望加速推动医药产业创新驱动发展。试点工作的实施简化了审批流程，直接缩短了药物的研发时长和上市周期，提升临床试验质量和效率，加快了创新药从实验室到市场的进程，使患者更早受益于新的治疗方法。试点区域将获得政策支持，吸引更多医药企业和人才，推动当地医药产业的快速发展。 　　推荐标的 　　推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、康诺亚、智翔金泰、三生国健、神州细胞、艾迪药业、恒瑞医药、京新药业、健康元、丽珠集团、东诚药业、人福医药；中药：悦康药业、方盛制药、羚锐制药、济川药业、昆药集团；医疗器械：可孚医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、戴维医疗、海尔生物、振德医疗、安杰思、三诺生物；原料药：奥锐特、普洛药业；CXO：诺泰生物、圣诺生物、药明生物、药明合联、泰格医药、百诚医药、阳光诺和、万邦医药；科研服务：毕得医药、皓元医药、百普赛斯、奥浦迈、药康生物；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；零售药店：益丰药房、健之佳；疫苗：康泰生物。 　　风险提示：政策推进不及预期，市场竞争加剧，产品销售不及预期。

　　本周（7月29日-8月02日）行情回顾 　　本周氟化工指数上涨1.68%，跑赢上证综指1.18%。本周（7月29日-8月02日）氟化工指数收于2332.95点，上涨1.68%，跑赢上证综指1.18%，跑赢沪深300指数2.41%，跑赢基础化工指数1.81%，跑赢新材料指数0.89%。 　　氟化工周行情：制冷剂价格平稳运行，持续坚定看好制冷剂行情延续 　　萤石：据百川盈孚数据，截至8月02日，萤石97湿粉市场均价3,643元/吨，较上周同期持平；8月均价（截至8月02日）3,643元/吨，同比上涨18.42%；2024年(截至8月02日)均价3,538元/吨，较2023年均价上涨9.73%。 　　据氟务在线跟踪，国内97%萤石粉市场逐步明朗，市场商谈成交价3,200-3,500元/吨，较前期下调100-150元/吨左右，南北方差异仍较大，需求弱势之下刚需采购为主，萤石粉市场逐步落实低价。 　　制冷剂：截至08月02日，（1）R32价格、价差分别为37,000、23,956元/吨，较上周同期分别持平、+0.03%；（2）R125价格、价差分别为31,500、16,015元/吨，较上周同期分别-1.56%、-2.29%；（3）R134a价格、价差分别为31,500、14,006元/吨，较上周同期分别持平、+1.32%；（4）R143a价格、价差分别为60,000、46,089元/吨，较上周同期分别持平、+0.50%；（5）R22价格、价差分别为30,500、21,141元/吨，较上周同期分别持平、+1.33%。 　　据氟务在线跟踪，制冷剂市场依旧维稳，观望情绪不改，8月气温达到全年最热，售后消化需求逐步提升，空调排产下降，以旧换新政策有望加速刺激需求，制冷剂渠道库存逐步消化，企业去库节奏持续加快，行业开工在8月依旧偏低。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【成都路桥】成都路桥与赤峰市签订战略合作意向整合萤石资源。成都路桥公告，公司与内蒙古自治区赤峰市喀喇沁旗人民政府于近日拟签订战略合作意向协议。相关合作项目包括喀喇沁旗萤石矿资源整合、收购矿权地质勘探、矿山建设投资以及氟化工产业集群。 　　行业观点 　　我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）。 　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。

　　近两周（07月19日-08月02日）行情回顾 　　新材料指数下跌1.83%，表现强于创业板指。半导体材料跌3.08%，OLED材料跌2.15%，液晶显示跌2.93%，尾气治理跌1.78%，添加剂跌1.1%，碳纤维跌0.27%，膜材料涨1.08%。近两周涨幅前五为航天智造、扬帆新材、菲利华、中简科技、新和成；跌幅前五为ST旭电、艾可蓝、同益股份、雅克科技、永冠新材。 　　新材料双周报：TCL华星拟收购LGD广州工厂，瑞联新材、莱特光电中报业绩同比预增 　　新闻一：TCL华星被确定为乐金显示（中国）有限公司70%股权和乐金显示（广州）有限公司100%股权竞买的优先竞买方。对于TCL星华来说，本次收购LGD的高净利的工厂，将直接增加一座月产能为210K Sheets的G8.5产线，整体LCD产能将进一步提升。同时，此番收购已经成熟运营多年的LGD广州工厂后，在一定程度上补充了其在IPS技术向的短板。新闻二：瑞联新材、莱特光电发布业绩预告，2024H1业绩增幅较大。瑞联新材2024年上半年预计实现营业收入6.93亿元，同比增长12.57%；归母净利润0.94亿元，同比增长62.04%。莱特光电2024年上半年预计实现营业收入2.41亿元-2.85亿元，同比增长70.32%-101.29%；归母净利润0.81亿元-1.04亿元，同比增长85.32%-136.80%。2024年上半年，受终端消费电子需求回暖及OLED显示技术在平板电脑、笔记本电脑等中尺寸应用上的渗透率持续提升的影响，OLED下游市场需求持续增长，瑞联新材、莱特光电等OLED公司收入与利润同比较大增长。考虑到三季度为消费电子行业旺季，需求有望全方位上行，OLED板块公司产品有望实现量价提升，盈利能力将进一步增强。 　　重要公司公告 　　【濮阳惠成】项目延期：根据公司募投项目“顺酐酸酐衍生物及研发中心项目”的实际建设情况和投资进度，公司拟将该募投项目达到预定可使用状态的时间由2024年6月30日延期至2024年12月31日。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇，推荐标的：【电子（半导体）新材料】昊华科技、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、濮阳惠成等；【新能源新材料】宏柏新材、濮阳惠成、黑猫股份等；【其他】利安隆等。 　　受益标的：【电子（半导体）新材料】鼎龙股份、国瓷材料、松井股份、彤程新材、圣泉集团等；【新能源新材料】晨光新材、振华股份、百合花、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　本周基础化工板块上涨0.59%，跑赢沪深300指数1.32%。标的方面，受益于巴斯夫路得维希港工厂的爆炸，维生素及TDI相关标的表现强势，龙头标的有所承压。关于维生素板块，我们认为价格涨幅和持续时间有继续超预期的可能，行业协同可能比之前更强。关于龙头标的，我们认为已经处于超跌状态，可以考虑开始布局。站在当下，我们可以更加乐观，理由有三，一是当前板块估值安全垫极高，本周基础化工板块PB历史分位数为0%，参考先前的2006-2023年复盘，当板块PB分位数位于10%以下时，基础化工板块的配置性价比开始凸显；二是全球卷王投资机会有望逐步显现，年初市场对于涨价普遍悲观，但实际运行比市场预期的好不少，比如：TMA、维生素、颜料的涨价，背后本质原因在于海外供给的承压或逐步出清，往后看，我们认为这类机会可能会陆陆续续出现；三是市场情绪已经演绎到了钟摆的一端，近期密集路演下来能明显感知到市场情绪的变化，另外，市场表现也能在一定程度上表征市场情绪，尤其是龙头股的持续大幅承压。 　　本周大事件 　　大事件一：德国化工企业巴斯夫公司一个化工厂29日发生爆炸并起火，造成14名员工受轻伤。 　　大事件二：Apple Intelligence初版落地，苹果发布iPhone AI，未融入ChatGPT，仅面向付费开发者。iOS18.1开发者测试版中的Apple Intelligence功能包括：改写、校对和做摘要的写作工具Writing Tools；Siri能在文本和语音间任意切换，能回答如何使用iPhone等苹果设备的数千问题；邮件有紧急电邮区、提供邮件全文摘要；可用日常语言查找照片、输入文本后AI可利用照片制作影片；语音可转录为文本并生成摘要。 　　大事件三：2024年上半年，国内手机和智能手机出货量创近3年新高。消费电子市场需求持续回暖，行业已全面迈入复苏通道，智能手机作为消费电子核心组成，也保持强劲增长势头，连续多个季度正增长。 　　大事件四：据每日经济新闻，目前法拍市场的房源，更多的拍卖原因是业主无法按期偿还债务，履行法院判决的能力下降。 　　大事件五：消费巨头业绩集体暴雷。从雀巢到宝洁，再到星巴克，整个消费行业显示疲弱迹象，消费巨头在中国市场业绩普遍下滑。随着消费者可支配支出受抑制，越来越注重减少消费或转向价格更低廉商品。 　　大事件六：据中指研究院，7月，百城二手住宅平均价格为14653元/平方米，环比下跌0.74%，跌幅较6月扩大0.01个百分点，已连续27个月环比下跌，同比跌幅为6.58%。当前业主“以价换量”趋势延续，重点城市二手房成交继续放量。 　　投资组合推荐 　　万华化学、宝丰能源、龙佰集团、国瓷材料、金禾实业 　　风险提示 　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。

　　医药周观点：医药板块基本面持续向上，创新政策催化不断，重点关注创新药、创新产业链、科学仪器（国产替代持续加速）、原料药、医疗设备、医药出海等细分领域投资机遇。 　　1）CXO：重点关注CDMO、临床CRO龙头和多肽产业链。下游需求逐渐回暖，药明康德2024年上半年新签订单和在手订单快速增长，TIDES业务规模、在手订单和产能规模显著增长；圣诺生物发布2024中报业绩，新建多肽产能预计下半年陆续投产。2）创新药：信达生物玛仕度肽注射液的新适应症申报上市，并获得受理；礼来宣布替尔泊肽治疗肥胖伴射血分数保留型心力衰竭（HFpEF）的III期SUMMIT研究取得了积极结果，GLP-1领域研发进展不断，建议关注GLP-1产业链相关药物研发进展。3）中医药：本周香雪制药涨幅73.25%，主要是其子公司申报的TCR-T疗法TAEST16001注射液被CDE纳入突破性疗法。建议关注持续研发投入做新药的中药相关标的。4）疫苗血制品：持续看好静丙行业下半年及明年持续较快发展的弹性和确定性，其次关注下半年浆站数量变化驱动的行业份额变革中的潜在受益公司，疫苗方向关注相对稀缺的带疱疫苗放量为国内公司带来的潜在增量业绩。5）医药上游供应链：创新药全产业链政策落地，伴随投融资底部回升，美国降息预期加强，国内竞争环境开始转好，叠加海外市场开拓，有望带动2024年生科链板块业绩+估值修复，重点关注制药工业端大订单落地以及出海节奏。6）医疗设备与IVD：国内以旧换新政策逐步落地，有望在24H2释放重大增量需求，关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、山外山，其次重点关注消费型医疗设备的顺周期复苏反弹；IVD方面关注国内的集采政策落地后具体情况推进和在海外市场的仪器铺货及单产情况。7）医疗服务：后续建议重点关注体外基金资产储备充足的相关标的、医保政策相对友好以及医保改革受益标的，例如：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；8）线下药店：随着药品定价体系的进一步透明化，头部药店由于具有明显商品采购优势、上游议价优势、价格管控优势、SKU调整优势将具备更强的竞争优势，后续行业竞争加剧有望加速中小连锁以及单体门店的出清，加速头部集中趋势。9）高值耗材：短期关注脊柱国家集采出清带来的下半年业绩高增确定性机会，持续看好DRG/DIP2.0影响下国产化率较低的电生理、外周、神经介入领域的中长期成长空间及国产化率提升机遇。10)原料药：全球化工企业龙头巴斯夫德国化工厂突发爆炸，VA、VE供应格局骤变。7月29日，巴斯夫德国路德维希港工厂突发爆炸事故，事故装置涉及用于维生素生产的前体，发生事故的装置处于安全停车状态。8月1日相关产品报价恢复，相较7月27日，VA以90.5%的幅度领涨，VE价格亦有明显提升，建议关注新和成、浙江医药等相关维生素产业龙头。11）仪器设备：随着科学仪器需求端触底回暖，以及特别国债驱动的设备增量/换新订单的扶持，看好下半年及明年科学仪器行业的增速恢复，关注近期科学仪器龙头公司业绩边际变化。12）低值耗材：短期关注OEM模式下低耗龙头出海具有持续开拓能力和产品升级的公司，关注相关公司下半年增量客户变化，中长期持续看好GLP-1产业链相关包材、针头产品广阔市场潜力的兑现。 　　投资建议：建议关注博瑞医药、众生药业、聚光科技、新和成、健友股份、诺泰生物、泰格医药、恒瑞医药、百济神州、和黄医药、兴齐眼药、微芯生物、怡和嘉业、华润三九、方盛制药、康龙化成、迈瑞医疗等。 　　风险提示：集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。