医药商业行业事件点评：抗原自测开启，药店影响展望

中心思想 自测政策催化连锁药店短期景气 2022年3月11日发布的抗原自测政策允许零售药店销售自测试剂，直接引发益丰药房、大参林、一心堂等连锁药店股价大幅上涨。报告认为，该政策短期内将通过新增产品品类提升药店客流量，并可能推动客户结构从传统中老年群体向社区自测人群扩展，为药店带来销售增量。 长期集中度提升逻辑不变 尽管抗原自测带来短期边际利好，但报告强调连锁药店的核心长期驱动力仍是行业集中度提升。产品结构持续调整（如拓展医美、自有品牌）是应对互联网售药竞争的策略，自测销售的持续性和政策认可度仍存在不确定性，长期投资逻辑应聚焦于龙头企业的规模效应和市场份额扩张。 主要内容 事件：抗原自测开启，连锁药店股价异动 2022年3月11日《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》发布，允许居民通过零售药店等渠道自行购买抗原检测试剂。受此消息刺激，益丰药房、大参林、一心堂、老百姓、健之佳等连锁药店板块本周内均出现大幅上涨，市场情绪显著提振。 连锁药店：边际向上，利好客流量提升 自测需求或将常态化 参考海外疫情防控经验，奥密克戎高传染性导致多点疫情爆发，核酸检测因时间长、资源占用大而受限。报告认为“自测早筛+核酸确诊”将成为重要检测模式，自测需求随疫情严峻程度提升，有望常态化。 各大药店积极布局，新增产品提升客流量 政策发布后，老百姓大药房与万孚生物达成合作，首批产品覆盖上海、湖南、江苏等12个省份；益丰药房等龙头也陆续布局。抗原检测试剂作为新增品类，有助于将药店客户群体扩展至需要自测的社区人群，直接带动客流量和销售额提升。 产品结构持续调整，长期逻辑仍是集中度提升 为应对互联网售药冲击，连锁药店持续调整产品结构，探索医美、店中店、自有品牌等方向。本次自测政策若持续推动，或成为客户结构转型的契机。但量价及政策认可度仍存不确定性。长期来看，行业集中度提升仍是核心趋势（参考报告《连锁药店行业深度：中美日比较下的深度思考》）。 投资建议 建议关注广泛布局的连锁药店龙头企业，包括老百姓、益丰药房、一心堂、大参林、健之佳、漱玉平民等。 风险提示 新产品销售不及预期；市场开放低于预期；产品质量不及预期；竞争加剧。 总结 该报告围绕抗原自测政策对连锁药店的影响展开分析，核心结论为：短期政策催化显著提升药店客流量和销售增量，并可能推动客户结构优化；但自测业务的量价可持续性及政策认可度有待观察，长期投资逻辑仍应回归行业集中度提升主线。报告建议关注广泛布局的连锁药店龙头企业，同时提示了销售、政策和竞争等多重风险。