中国医药、医疗行业：全球投融资在6月反弹

中心思想 全球健康投融资反弹显现复苏征兆，但趋势确认仍需谨慎等待 根据动脉网数据，2022年6月全球健康产业VC/PE投融资额反弹至73亿美元，环比增长45%，但同比仍下降31%（三个月移动均值同比降41%）。中国健康投融资同步回升至18亿美元（环比增长82%），主要由医疗器械板块驱动。尽管月度数据改善，但月度间波动显著放大（2022年全球月度融资事件数标准差±35起，高于2021年的±22起），因此当前尚不能断定投融资市场已全面复苏，仍需观察三个月移动均值是否形成持续稳定的向上趋势。 M&A/BD催化作用成为行业情绪修复的关键变量 报告指出，在避险情绪背景下，并购（M&A）和业务发展（BD）事件的增加是驱动创新药板块情绪面修复的核心催化剂。6月代表性交易包括施贵宝以41亿美元收购Turning Point（溢价约122%）、中国生物制药全资子公司InvoX以1.61亿美元收购F-star（溢价约100%），这些交易不仅直接带来投资机会，也通过验证技术平台价值而提振市场信心。叠加医疗器械子板块率先反弹（全球月度环比增长58%），创新药和数字健康板块维持稳定，行业结构性复苏已初露端倪。 主要内容 全球VC/PE投融资趋势在6月企稳 全球健康产业VC/PE月度投融资额6月回弹至73亿美元，环比增速达45%，但同比降31%（三个月移动均值同比降41%）。 融资事件数环比增长44%至183起，三个月移动均值同比降28%。 中国健康投融资6月达18亿美元，环比增82%，高于1-5月均值13亿美元。 数据波动显著增大，2022年全球月度融资事件数标准差（±35起）高于2021年（±22起），提示市场仍处于不稳定的紧缩环境，需等待三个月移动均值趋势确认。 医疗器械子板块投融资在6月反弹，而创新药/数字健康与信息技术子板块则维持稳定 医疗器械：全球月度融资19亿美元，环比增58%，高于1-5月均值11亿美元，但三个月移动均值同比降47%。中国医疗器械反弹至9亿美元（1-5月均值3亿美元），三个月移动均值同比仅降6%。 创新药：全球月度融资26亿美元，接近1-5月均值28亿美元，但三个月移动均值同比降38%。中国创新药为6亿美元，同比降35%。 数字健康与信息技术：全球月度融资16亿美元，接近1-5月均值16亿美元，三个月移动均值同比降48%。中国为4600万美元，接近1-5月均值4800万美元，但三个月移动均值同比降82%。 创新药投融资活动 6月全球创新药VC/PE融资额26亿美元，融资事件数稳定。中国创新药6亿美元，事件数平稳。 6月前十大融资事件：5起来自美国，2起中国，3起其他地区。最大一笔为Upstream Bio（200万美元A轮，抗TSLA单抗）。Code Bio获7500万美元A轮用于非病毒递送平台，并已与武田达成20亿美元潜在付款的BD合作。 药物类型占比：小分子药物与抗体药物占融资额约65%，细胞疗法和药物递送紧随其后。 医疗器械投融资活动 全球医疗器械6月融资19亿美元，环比增58%，4起超过1亿美元的融资事件：镁伽（3亿美元，机器人实验室自动化）、Evolved by Nature（1.2亿美元，人造丝绸再生医学）、Vayyar（1.08亿美元，4D成像雷达）、安序源（1亿美元，微流控DNA测序）。 中国医疗器械融资9亿美元，受镁伽和安序源两起大额事件推动。 数字健康与信息技术的投融资活动 全球数字健康6月融资16亿美元，4起超1亿美元事件：CareBridge（1.44亿美元，Medicaid患者管理）、Aledade（1.23亿美元，价值医疗数据指导）、Aidoc（1.1亿美元，AI医学影像）、Capital Rx（1.06亿美元，药品福利管理）。 中国数字健康融资4600万美元，保持低水平。 医疗服务的投融资活动 全球医疗服务三个月移动均值约3亿美元/15起（同比降58%/降4%）。中国医疗服务约4800万美元/1起（同比降83%/降50%）。 6月两起超5000万美元融资：达康医疗（6000万美元，透析中心）、Ever/Body（5600万美元，医美护肤）。 CXO的投融资活动 全球CXO三个月移动均值约4亿美元/9起（同比增407%/增225%），主要受National Resilience D轮6.25亿美元融资驱动（CDMO业务，5种药物类型）。 中国CXO三个月移动均值约6000万美元/4起，保持稳定。 全球健康产业并购事件 2022年至今前10大生物医药并购：辉瑞收购Biohaven（116亿美元，偏头痛药物）、施贵宝收购Turning Point（41亿美元，repotrectinib）、葛兰素收购Affinivax（21亿美元，肺炎疫苗）等。 数字健康/医疗器械/医疗服务/CXO领域前10大并购：联合健康收购Change Healthcare（130亿美元）、史赛克收购Vocera（29.7亿美元）等。 全球医药与生物技术领域主要BD事件 2022年至今前20大BD：IGM与赛诺菲（60亿美元潜在付款）、Exscientia与赛诺菲（52亿美元）、Century与施贵宝（30亿美元）等。中国药企表现活跃：天演药业与赛诺菲（25.2亿美元）、科伦博泰与默沙东（14.1亿美元）、礼新医药与Turning Point（10亿美元）、复宏汉霖与欧加隆（5.4亿美元）等。 总结 本报告基于动脉网和招商证券自有数据库，系统分析了2022年6月全球及中国健康产业投融资情况。主要发现如下： 全球投融资额在6月实现环比强劲反弹（+45%），但同比仍下降31%，三个月移动均值跌幅更深（-41%），表明整体下行趋势尚未扭转。中国投融资同样反弹（环比+82%），且医疗器械板块表现尤为突出（全球环比+58%，中国环比翻倍）。 各子板块分化明显：医疗器械率先回暖，创新药和数字健康保持平稳，医疗服务与CXO则受结构性因素影响，CXO因大额融资事件而同比上升。 在投融资环境偏紧的背景下，月度数据波动加大，因此不能简单认为市场已进入复苏通道。需要观察三个月移动均值是否形成稳定的上升趋势，作为确认信号。 并购（M&A）和授权引进（BD）活动持续活跃，特别是大型跨国药企对创新技术和中国资产的收购，这些事件有望成为行业情绪修复的重要催化剂。报告推荐信达生物和百济神州作为首选标的。风险提示包括宏观不确定性、临床进度不及预期和监管风险。