中国医药、医疗行业：经过6月份的短暂反弹，全球健康产业投融资7月份复苏乏力

中心思想 7月投融资数据概览：短期反弹后再度走弱 2022年7月全球健康产业VC/PE投融资额环比下降34%至50亿美元，三个月移动均值同比下降43%，反映出6月份的短暂反弹后市场复苏乏力。前7月全球累计投融资额同比下降36%（中国地区同比下降37%），延续下行趋势。报告强调，单月数据波动较大，需以三个月移动均值的稳定向上趋势作为更准确的复苏信号，维持2022财年全球投融资额同比下降35-40%的预测。 行业展望与投资建议：跨国药企M&A有望驱动情绪修复 主要跨国药企在二季度电话会议中持续强调其进行并购/业务发展（M&A/BD）的资本实力与意愿（如辉瑞、施贵宝、默克等），这有望进一步驱动创新药板块情绪面的修复。行业首选标的为信达生物（1801 HK）和百济神州（BGNE US），维持推荐评级。主要风险包括宏观风险、临床进度不及预期及监管风险。 主要内容 7月份全球投融资额下降：月度数据疲弱，累计降幅延续 全球健康产业来自VC/PE的月度投融资（不含IPO/SPAC/上市后融资）7月降至50亿美元，低于前6月均值67亿美元；三个月移动均值同比下降43%至58亿美元。 投融资事件数环比下降25%至142起，三个月移动均值同比下降29%。 中国地区7月投融资额降至13亿美元（低于前6月均值14亿美元），三个月移动均值同比下降29%。 前7月全球和中国累计投融资额分别同比下降36%和37%。报告认为6月单月反弹不足以确认复苏，仍以三个月移动均值的稳定向上趋势作为复苏信号。 全球健康产业各子板块七月份投融资普遍表现疲弱 数字健康与信息技术：三个月移动均值同比下降56%至13亿美元，为表现最弱子板块。 医疗器械：同比下降45%至14亿美元。 创新药：同比下降42%至23亿美元。 医疗服务：同比下降41%至5亿美元。 中国地区：医疗服务（同比下降79%至1亿美元）和创新药（同比下降32%至6亿美元）表现最弱；医疗器械相对有韧性（同比下降8%至4亿美元）。 创新药投融资活动：全球与中国均持续下降 全球创新药子板块7月投融资额降至17亿美元（低于1-6月均值28亿美元），三个月移动均值同比下降42%至23亿美元；融资事件数下降至34起（同比-41%）。 中国创新药投融资7月事件数12起（同比-25%），三个月移动均值同比下降37%。22年1-7月全球与中国融资金额分别同比下降42%和47%。 7月前十大融资事件中7起来自美国、3起来自中国：例如Areteia Therapeutics（A轮3.5亿美元，治疗嗜酸细胞性哮喘）、方拓生物（B轮1.6亿美元，AAV基因治疗）等。 医疗器械投融资活动：事件数与平均融资额双降 全球医疗器械7月投融资额降至10亿美元（低于1-6月均值13亿美元），三个月移动均值同比下降45%至14亿美元。 投融资事件数环比下降26%至39起；事件平均融资额环比下降27%至2700万美元。 22年1-7月全球和中国累计投融资额分别同比下降35%和16%。两起超1亿美元融资：Delfi Diagnostics（B轮2.25亿美元，液体活检癌症筛查）和Orchestra BioMed（D轮1.1亿美元，生物电子系统与药械组合）。 数字健康与信息技术投融资活动：全球疲弱，中国因大额融资反弹 全球数字健康与信息技术7月投融资额降至12亿美元（低于1-6月均值16亿美元），三个月移动均值同比下降56%至13亿美元。 投融资事件数环比下降22%至42起；事件平均融资额三个月移动均值同比下降39%。 中国地区7月投融资额3亿美元（高于1-6月均值0.47亿美元），环比上升500%，主要受微医约1.5亿美元融资拉动。22年1-7月全球和中国累计投融资额分别同比下降47%和76%。 医疗服务的投融资活动：全球与中国均显著下滑 全球医疗服务7月投融资额/事件数三个月移动均值约为5亿美元/17起（同比-41%/+24%）。 中国医疗服务投融资额/事件数三个月移动均值约为6600万美元/3起（同比-79%/-20%）。 两起超5000万美元融资：ASG Hospital（印度，眼科医院，1.88亿美元）和Everside Health（美国，门诊服务，1.64亿美元）。 CXO的投融资活动：全球同比上升，中国相对平稳 全球CXO板块7月投融资额/事件数三个月移动均值约为4亿美元/8起（同比+152%/+44%）。 中国CXO子板块投融资额/事件数三个月移动均值约为1.06亿美元/4起。 两起超5000万美元融资：昆翎医药（中国，临床CRO，约1.5亿美元）和Owlin（法国，AI临床研究，约8000万美元）。 全球健康产业并购事件（截至2022年7月31日） 列出2022年至今全球前10大生物医药并购事件，如辉瑞收购Biohaven（116亿美元）、施贵宝收购Turning Point（41亿美元）等。前10大数字健康/医疗器械/医疗服务并购事件，如联合健康收购Change Healthcare（约130亿美元）、史赛克收购Vocera（29.7亿美元）等。 全球医药与生物技术领域主要BD事件 列出2022年至今全球前20名BD事件，首付款从数千万至数亿美元不等，最高潜在付款超过60亿美元（如IGM与赛诺菲合作）。涉及ADC、基因治疗、RNA药物等多种技术平台。 国内生物科技和制药企业对外BD授权 列出2022年至今国内企业主要对外授权事件（潜在付款超5亿美元），如天演药业与赛诺菲（2.52亿美元）、科伦博泰与默沙东（项目A约14.1亿美元、项目B约9.36亿美元）等。 列出2020-2021年国内企业主要对外授权事件（潜在付款超5亿美元），包括百济神州与诺华（替雷利珠单抗、Ciperlimab）、荣昌生物与Seagen等。 列出2022年至今国内企业从外BD引进事件（潜在付款超约2亿美元），如华东医药与Heidelberg Pharma（9.3亿美元）等。 总结 本报告系统分析了2022年7月全球及中国健康产业投融资情况：在6月短暂反弹后，7月投融资数据全面走弱，各子板块（数字健康、医疗器械、创新药、医疗服务）普遍下滑，仅CXO板块因基数较低实现同比增长。前7月累计投融资额延续同比下降趋势，预计全年降幅35-40%。从中长期看，跨国药企强大的资产负债表及明确的M&A/BD意愿有望成为行业情绪修复的重要催化剂。报告维持对行业的推荐评级，首选信达生物与百济神州。投资者需关注宏观经济风险、临床进度及监管政策变化等不确定性因素。