2Q23机构持仓观察：A股医药持续获增持，港股内外资分歧较大

中心思想 市场分化与资金流向 2023年第二季度，A股医药板块持续获得公募基金和陆股通（外资）的显著增持，其在总流通市值和总资金量中的持股及配置比例均呈现上升趋势，反映出市场对该板块的持续关注与信心。与此同时，港股医药板块则表现出内外资持仓策略的明显分歧：港股通（内资）持续加仓，而国际中介机构（外资）则持续减持，导致外资在该板块的仓位降至近三年来的最低点。 投资机遇与风险并存 尽管港股医药板块短期内可能面临较高的外部环境和流动性风险，但从整体来看，医药板块的估值水平仍低于历史均值一个标准差，这预示着未来存在较大的资金回流潜力。基于当前市场格局，投资策略建议重点关注那些基本面稳健但目前被机构明显低配的子板块，如疫苗、流通和生物药；同时，也应留意那些基本面呈现边际改善趋势且估值具有吸引力的个股，例如部分在第二季度业绩或新签订单有所改善的CXO公司。然而，投资者仍需警惕政策、利率及地缘政治等宏观风险因素。 主要内容 A股医药市场：内外资持续增持，结构性分化显著 公募基金持仓分析：聚焦疫情后弹性子板块