久远银海（002777）：保持增势，持续聚焦医保、民政数据要素市场

中心思想 业绩稳健增长与业务结构优化 久远银海（002777.SZ）在2023年上半年保持了稳健的业绩增长态势，营收和净利润均实现同比增长。公司通过持续聚焦民政与医保两大核心数据要素市场，成功优化了业务结构，其中智慧城市与数字政务业务收入首次超越医疗医保业务，成为新的增长引擎。 数据要素市场战略深化 公司积极响应国家数据要素战略，在人社、住房金融、智慧民政以及医保等多个领域深入布局，通过承建国家级信息化工程、推广一体化应用平台、提供智能审核产品及探索创新应用场景，不断夯实传统业务基础，并积极开拓数据要素市场的新增长动能，有望成为医保数据要素市场发展的重要力量。 主要内容 业务增长态势与结构优化 财务表现持续向好： 2023年上半年，久远银海实现营业收入5.19亿元，同比增长22.70%；归属于母公司股东的净利润为0.85亿元，同比增长5.10%；扣除非经常性损益的净利润为0.76亿元，同比增长5.04%。其中，第二季度（Q2）延续了第一季度的增长势头，实现营收3.31亿元，同比增长20.92%；归母净利润0.68亿元，同比增长4.83%；扣非净利润0.62亿元，同比增长6.58%。 智慧城市与数字政务业务显著提升： 上半年，智慧城市与数字政务业务收入达到2.60亿元，同比大幅增长47.88%，首次超过医疗医保业务，在总营收中占比达50.20%，同比提升8.55个百分点，显示出该业务板块的强劲增长势头和公司业务结构的优化。 医疗医保业务稳健发展： 医疗医保业务收入为2.32亿元，同比增长4.01%，保持了稳定增长。 毛利率与研发投入： 上半年公司毛利率为50.83%，同比下滑8.98个百分点，主要原因系项目验收周期延长。研发投入达1.2亿元，同比增长9.48%，持续加大对技术创新的投入。 数据要素市场深耕与拓展 聚焦民政数据要素，加速数字政务业务： 人社市场覆盖与工程建设： 公司人社市场累计覆盖全国21个省份，成功承建了人社部就业管理信息系统全国统一软件等12项民生信息化工程，并重点推进广东、湖北等省市的社保卡一体化应用。 住房金融与数字化： 在住房金融领域，公司积极推动成渝、广东、江西等地公积金归集数据治理工作。在住房数字化领域，子公司新疆银海鼎峰公司建设并运营的互联网生态平台“安居广厦”，已覆盖新房、物业、二手房、家居、家装五大领域，截至目前注册用户已超过108万人。 智慧民政创新服务： 公司持续拓展“大数据+”民政数据智能化服务创新，在智慧民政整体建设、智慧养老、救助业务、福彩业务以及民政大数据等方面均取得显著进展。 开拓医保数据要素，持续深耕医保市场： 医保平台运维与服务： 公司全力支撑全国23个省份的医保信息平台运维工作，并在全国100多个城市、20多万家医保两定机构提供医保服务。 DRG/DIP建设与智能审核： 公司负责多个省份的医保移动支付及各医院的DRG/DIP建设，为全国116家医院提供医保智能审核产品。 医保数据要素应用探索： 积极推进医保电子凭证、票据、处方、移动支付、信用支付等功能，并积极探索创新医保数据要素的各类应用场景。 行业地位与未来展望： 随着国家医保局持续推进医保数据治理和价值挖掘工作，久远银海凭借其在医保领域的深厚业务积累，有望成为医保数据要素市场发展的中坚力量。 总结 久远银海在2023年上半年展现出强劲的增长势头和清晰的战略方向。公司营收和净利润实现稳健增长，尤其智慧城市与数字政务业务表现突出，成为业绩增长的新引擎。通过深度聚焦民政和医保两大核心数据要素市场，公司不仅巩固了传统智慧政务和医疗医保业务，更积极探索数据要素的创新应用与价值体现。在人社、住房金融、智慧民政及医保等多个细分领域，公司均取得了显著进展，并有望在国家数据要素战略背景下，凭借其技术积累和市场布局，持续获得新的增长动能。中银证券维持其“买入”评级，并预测2023-2025年归母净利润分别为2.56亿元、3.37亿元和4.22亿元，对应PE分别为49倍、37倍和30倍。主要风险包括人社、民政业务推广低于预期及市场竞争加剧。