中国生物制药（01177）：聚焦创新转型，国际化加速发展

中心思想 创新驱动与国际化战略 中国生物制药正坚定不移地从传统的“仿创结合”模式向以创新药为主导的“创仿结合”模式转型，创新药业务已进入业绩收获期，并有望在2027年成为公司最主要的收入来源。 公司通过自主研发、积极的业务拓展（BD）和战略性并购（M&A）等多元化策略，持续丰富其在肿瘤、肝病、呼吸系统和外科/镇痛四大核心治疗领域的创新药管线，以抢占国际前沿赛道。 国际化进程加速，通过全资海外子公司invoX Pharma在全球范围内收购领先技术平台和创新产品，预计将从2024年起为公司贡献可观收入，成为新的增长动力。 仿制药业务企稳与多元化布局 仿制药业务已基本走出国家药品集中采购（集采）的影响，价格体系趋于稳定，部分仿制药产品仍保有一定的增长潜力，为公司的整体发展提供了坚实的基础和现金流支持。 公司在保持核心仿制药业务稳健发展的同时，持续加大研发投入，尤其在创新药及生物药领域，研发费用率逐年提升，显示出公司对未来增长的长期承诺。 通过精细化管理，公司销售费用率和管理费用率控制良好，整体运营效率较高，为创新转型提供了财务保障。 主要内容 创新药与国际化：增长新引擎 1. 中国生物制药：“仿创结合”走向“创仿结合”，创新转型持续推进 1.1. 多领域布局，坚持“创新+国际化”发展战略 中国生物制药（CBP）及其核心下属公司（如正大天晴、北京泰德）是中国领先的创新研究和研发驱动型医药集团，业务覆盖医药研发平台、智能化生产和强大销售体系全产业链。 公司在肿瘤、肝病、呼吸系统、外科/镇痛四大治疗领域处于优势地位，是国内第一大处方药企业。 产品种类丰富，肝病是公司传统强势领域，国内市场份额长期居首。2022年公司呼吸领域、外科/镇痛领域市场分别排名第二、第三。近年来积极布局肿瘤领域，安罗替尼及派安普利单抗创新药的上市推动公司在肿瘤板块实力不断提升，整体市占率从2018年的第12名升至2022年的第5名。 公司拥有年轻化、朝气蓬勃的管理层和实力强劲的顶级研发团队，如国内研发负责人张喜全领导了安罗替尼及恩替