京东健康（06618）：毛利率有望持续恢复，服务收入有望保持快速增长

中心思想 业绩强劲增长与效率优化驱动价值提升 京东健康在2023财年展现出卓越的经营韧性和增长潜力，其核心观点在于公司实现了超出市场预期的利润增长和显著的经营效率提升。报告指出，2023年公司营业收入达到535.3亿元人民币，同比增长14.5%，同时归母净利润同比激增459%至21.4亿元人民币，调整后Non-IFRS净利润也实现了58%的同比增长，达到41.4亿元人民币。这一强劲的利润表现主要得益于产品组合优化带来的毛利率回升（上升1个百分点至22.2%）以及经营效率的持续优化，经营利润同比大幅增长2383%至8.9亿元人民币。此外，存款利息收入的显著增长也为利润贡献了约19亿元人民币，同比增长125.5%。这些数据共同描绘了京东健康在复杂市场环境下，通过精细化运营和多元化收入结构实现高质量增长的图景。 业务结构优化与未来增长潜力 报告强调，京东健康未来的增长将由产品销售的常态化恢复和服务收入的快速扩张共同驱动。尽管2023年下半年产品销售受疫情高基数影响增速放缓（同比下降1.7%），但随着公司持续扩大全国三级仓网和全温区供应链服务范围，并深化客户需求挖掘，预计202