锦波生物（832982）：业绩落在预告上沿，胶原高成长性持续兑现

中心思想 业绩强劲增长与盈利能力提升 锦波生物在2024年上半年展现出卓越的财务表现，营收和归母净利润均实现高速增长，远超市场预期。公司盈利能力显著增强，毛利率和净利率均大幅提升，同时各项费用率得到有效控制，显示出公司在规模扩张的同时，运营效率和成本控制能力持续优化。 胶原蛋白赛道龙头地位稳固 作为国内重组胶原蛋白领域的领军企业，锦波生物的核心产品薇旖美保持强劲增长势头，市场覆盖范围不断扩大。公司持续加大研发投入，在新型胶原蛋白材料的结构解析和多适应症应用方面取得重要进展，进一步巩固了其在胶原蛋白赛道的技术领先优势和市场龙头地位，为未来的持续高成长奠定了坚实基础。 主要内容 2024年上半年业绩概览 财务表现超预期 锦波生物发布2024年半年报，业绩表现亮眼，各项关键指标均落在预告上沿，充分体现了公司强劲的增长势头。 营收与净利润高速增长： 2024年上半年，公司实现营业收入6.03亿元，同比大幅增长90.59%；实现归属于上市公司股东的净利润3.10亿元，同比增长182.88%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润3.04亿元，同比增长193.34%。这些数据表明公司在报告期内实现了近乎翻倍的业绩增长。 单季度表现强劲： 尤其在2024年第二季度，公司表现更为突出，实现营业收入3.77亿元，同比增长100.45%；实现归母净利润2.08亿元，同比增长213.41%；实现扣非归母净利润2.06亿元，同比增长225.90%。单季度业绩的加速增长，进一步验证了公司业务的强劲动能和市场需求的持续旺盛。 盈利能力显著优化 公司在报告期内盈利能力大幅上行，费率结构持续优化，显示出高效的运营管理水平。 毛利率与净利率提升： 2024年上半年，公司毛利率达到91.6%，同比提升2.4个百分点；净利率达到51.3%，同比大幅提升17.0个百分点。这不仅体现了公司产品的高附加值，更反映了其在成本控制和运营效率方面的显著进步，实现了高质量的盈利增长。 费用率有效控制： 在费用端，2024年上半年销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为17.9%、9.3%和4.1%，同比分别下降3.1、2.9和8.9个百分点。研发费率的下降主要系本期研发支出中资本化项目增多，这表明公司在研发投入的同时，更加注重研发成果的转化效率和长期价值创造，而非简单地增加费用支出。 业务板块运营分析 医疗器械板块高速增长 医疗器械作为锦波生物的核心业务板块，在报告期内实现了显著的高速增长，是公司整体业绩增长的主要驱动力。 整体表现： 2024年上半年，医疗器械板块收入达到5.31亿元，同比大幅增长92%；毛利率高达94.43%，同比提升1.7个百分点。这表明该板块不仅市场需求旺盛，且具有极高的盈利能力。 单一材料医疗器械： 其中，单一材料医疗器械收入为4.79亿元，同比实现105%的翻倍增长，成为该板块增长的核心引擎，凸显了其在市场中的领先地位和产品竞争力。 复合材料医疗器械： 复合材料医疗器械收入为0.52亿元，同比增长20%，也保持了稳健的增长态势。 功能性护肤品稳健发展 功能性护肤品板块在报告期内也实现了稳健的增长，满足了消费者对高品质护肤品的需求。 整体表现： 2024年上半年，功能性护肤品收入为0.48亿元，同比增长54%；毛利率为64.76%，同比提升0.7个百分点。 单一成分功能性护肤品： 其中，单一成分功能性护肤品收入为0.12亿元，同比大幅增长149%，显示出市场对高纯度、高功效活性成分护肤品的强烈偏好。 复合成分功能性护肤品： 复合成分功能性护肤品收入为0.36亿元，同比增长37%，也贡献了可观的增长。 原料及其他业务