基金研究周报：机构情绪小幅回暖，ETF资金净流入TMT、医药

中心思想 机构情绪回暖与资金流向分析 本报告深入分析了2024年07月26日至2024年08月01日期间的基金市场表现、ETF资金流向及基金仓位变化。核心观点指出，在此期间，机构情绪呈现小幅回暖态势，股票型基金整体表现优异，尤其是增强指数型基金。ETF资金在宽基指数层面显著净流入沪深300和中证1000，在主题层面则主要流向TMT、医药生物和消费板块。基金仓位测算显示，权益基金短期内加仓了周期、消费、金融和稳定风格，同时减仓成长风格。 市场热点与风险展望 报告揭示了军工、TMT、周期、大金融、医药和中游制造等主题基金的良好表现，其中TMT和军工主题基金尤为突出。这些数据反映了市场对特定行业和风格的偏好。同时，报告也强调了政策风险和模型失效风险，提醒投资者在市场波动和模型局限性下保持谨慎。 主要内容 1 基金市场概况 1.1 基金分类表现：股票型基金业绩占优 在2024年07月26日至2024年08月01日这一周内，各类基金的均值收益均为正值，显示市场整体向好。其中，股票型基金表现最为突出，其平均收益率达到1.97%。其他基金类别的平均收益率分别为：国际(QDII)基金1.23%、另类投资基金1.16%、FOF基金0.85%、债券型基金0.40%以及货币市场型基金0.02%。具体到股票型基金，永赢低碳环保智选A以16.97%的收益率位居榜首，鹏华碳中和主题A和永赢先进制造智选A紧随其后，分别录得12.01%和11.28%的收益。 1.2 股票型基金分类表现：增强指数型基金业绩占优 在股票型基金内部，增强指数型基金表现最佳，近一周平均收益率为2.68%。被动指数型基金以2.17%的平均收益率位居第二，其次是偏股混合型基金（1.92%）、普通股票型基金（1.90%）、灵活配置型基金（1.72%）和平衡混合型基金（0.92%）。在增强指数型基金中，2000ETF增强以6.71%的收益率领跑，招商中证2000指数增强A和万家国证2000指数增强A分别实现6.25%和6.12%的收益。 2 ETF资金流跟踪 2.1 宽基ETF资金流：短期净流入沪深300、中证1000 从宽基ETF资金流向来看，自2023年8月中旬至今，沪深300、上证50和中证500持续获得显著的资金净流入，而科创50近期则呈现净流出态势。在最近一周（2024年07月26日-2024年08月01日），沪深300ETF净流入资金高达230.06亿元，位居首位。中证1000和上证50也分别获得53.15亿元和49.49亿元的净流入。其他获得净流入的宽基指数包括中证500（22.97亿元）、创业板指（16.39亿元）和科创创业50（0.87亿元）。与此同时，科创50ETF则净流出2.51亿元。 2.2 主题ETF资金流：短期净流入TMT、医药生物、消费 在主题ETF方面，过去一年医药生物主题获得了显著的资金净流入。在最近一周，TMT主题ETF净流入资金最多，达到11.36亿元。医药生物和消费主题ETF也分别获得4.61亿元和2.56亿元的净流入，新能源主题净流入1.51亿元。与此形成对比的是，大金融主题ETF净流出25.23亿元，周期主题ETF净流出4.11亿元。在TMT主题内部，国证芯片、科创芯片和中华半导体芯片是净流入前三的指数，分别获得5.42亿元、3.65亿元和1.41亿元的资金。 3 基金仓位测算：近期加仓周期、消费、金融、稳定风格 本报告采用中信风格划分标准，对普通股票型和偏股混合型基金的仓位进行了测算。长期数据显示，消费和成长风格在基金配置中占比较大，而近一年来周期和稳定风格的仓位显著增加。在最近一周（2024年07月26日-2024年08月01日），权益基金的股票仓位整体有所增加。具体来看，基金经理短期内加仓了周期（+3.30%）、消费（+0.79%）、金融（+0.69%）和稳定（+0.21%）风格，同时减仓了成长（-2.50%）风格。从中信一级行业角度分析，石油石化（+1.36%）、电力设备及新能源（+1.23%）、煤炭（+1.00%）、汽车（+0.83%）和电力及公用事业（+0.76%）获得了加仓，而国防军工（-0.81%）和机械（-0.53%）则被减仓。 4 行业/主题基金：军工、TMT、周期、大金融、医药、中游制造主题基金表现较好 在过去一周（2024年07月26日-2024年08月01日），军工、TMT、周期、大金融、医药和中游制造等主题基金表现突出。其中，军工主题基金的平均收益率最高，达到5.20%，TMT主题基金紧随其后，平均收益率为3.95%。周期、大金融、医药和中游制造主题基金的平均收益率分别为2.86%、2.51%、1.74%和1.65%。具体到个别基金，TMT主题的银华集成电路A录得9.23%的收益，军工主题和大摩万众创新A以及中游制造主题的大摩万众创新A均实现8.67%的收益，显示出较强的市场表现。 5 风险提示 本报告提示了两类主要风险：政策风险和模型失效风险。政策变化可能对市场造成显著波动，而基金仓位测算模型基于历史数据，市场结构和基金风格的潜在变化可能导致模型预测失效。 总结 本周报对2024年07月26日至08月01日的基金市场进行了全面分析。报告指出，机构情绪小幅回暖，股票型基金整体表现优异，尤其是增强指数型基金。ETF资金流向显示，宽基指数方面沪深300和中证1000获得显著净流入，主题ETF则青睐TMT、医药生物和消费。基金仓位测算表明，权益基金短期内加仓了周期、消费、金融和稳定风格，减仓成长风格。军工、TMT、周期、大金融、医药和中游制造主题基金表现良好。报告最后强调了政策风险和模型失效风险，提醒投资者审慎决策。