巨子生物（02367）：双11再创佳绩，首个发酵人参粉领域团队标准发布

中心思想 双11业绩强劲增长，市场领导地位稳固 巨子生物在2024年双11购物节期间表现出色，旗下核心品牌可复美和可丽金的线上全渠道全周期GMV分别实现80%+和150%+的同比增长，远超市场预期。这一强劲增长不仅彰显了公司产品的市场吸引力，也体现了其在多平台运营和新品推广方面的卓越能力。 行业标准制定，巩固技术壁垒与竞争优势 巨子生物主导制定的《发酵人参粉》团体标准正式发布，这是该领域首个团队标准。此举进一步夯实了公司在重组胶原蛋白、人参皂苷等生物活性成分领域的行业龙头地位，通过参与和制定行业标准，巨子生物有效提升了产品质量的科学鉴定依据，构建了更高的技术壁垒，从而强化了其长期竞争优势。 主要内容 2024年双11销售业绩分析 核心品牌GMV实现爆发式增长 在2024年双11购物节期间，巨子生物旗下两大核心品牌表现亮眼。可复美线上全渠道全周期GMV同比增长超过80%，其中在天猫、抖音、京东和唯品会等主要电商平台分别实现了50%+、100%+、200%+和100%+的增长。可丽金的表现更为突出，线上全渠道全周期GMV同比增长超过150%，在天猫、抖音、京东和唯品会分别实现了100%+、500%+、200%+和100%+的显著增长。这些数据表明，公司在多渠道布局和营销策略上取得了巨大成功。 明星单品与新品驱动销售增长 可复美品牌的明星大单品“胶原棒”荣获抖音液态精华类目TOP1，并蝉联天猫面部精华、液态精华、修复精华热卖榜TOP1；“重组胶原蛋白敷料”则蝉联天猫伤口敷料、医用敷料热卖榜TOP1以及京东医用美护类目TOP1。可丽金方面，新品“胶卷系列”热卖，“胶卷面霜”荣登抖音滋养面霜爆款榜TOP1，“胶卷眼霜”获得抖音精华眼霜超值爆款榜国货TOP2；“胶原大膜王”也分别获得天猫涂抹面膜热卖榜TOP1和抖音免洗面膜人气榜TOP1。此外，可复美与Swisse推出联名礼盒，曝光量高达400万次，并成功登陆中国香港万宁，进一步拓展了市场版图。 行业标准制定与未来展望 首个发酵人参粉领域团体标准发布 巨子生物主导制定的《发酵人参粉》团体标准正式发布，这是该领域内的首个团队标准。此前，巨子生物已在重组胶原蛋白、人参皂苷等领域参与起草1项行业标准，并牵头制定了5项团体标准，有效填补了相关领域的空白。此次发酵人参粉标准的发布，能够精确量化产品中关键成分的含量，为产品质量鉴定提供了科学依据，进一步巩固了巨子生物在生物活性成分领域的行业领导者地位。 财务预测与投资评级 根据预测，巨子生物2024年至2026年的营业收入将分别达到50.6亿元、68.4亿元和85.9亿元，对应增长率分别为43.7%、35.0%和25.6%。同期归母净利润预计分别为19.2亿元、24.4亿元和28.7亿元，对应增长率分别为32.4%、26.9%和17.7%。基于这些积极的财务预测，公司目前的市盈率（PE）分别为24.0x、18.9x和16.1x。鉴于公司强劲的业绩增长和行业地位，分析师维持“买入”评级，并设定6个月目标价为58.5港元。 总结 巨子生物凭借2024年双11购物节期间可复美和可丽金品牌高达80%+和150%+的GMV增长，展现了其强大的市场竞争力和品牌影响力。同时，公司主导制定的《发酵人参粉》团体标准，进一步巩固了其在生物活性成分领域的行业龙头地位和技术壁垒。结合未来三年稳健的营收和净利润增长预测，巨子生物的投资价值显著，维持“买入”评级。