年初至今实现正收益的医药股来自哪些板块哪些逻辑

中心思想 医药市场表现与风格切换 本周（8.19-8.23）申万医药指数环比下跌4.99%，跑输创业板和沪深300指数，市场整体呈现下行趋势。第二季度业绩披露期，中报表现平淡，叠加市场风险偏好下降，医药板块交易风格从进攻转向防御，非高位、低估值、有质地、有业绩防御性的公司表现占优。部分Pharma和大型Biotech凭借超预期或刚性业绩脱颖而出。 未来展望与投资策略 报告坚持Q3-Q4医药交易氛围将持续好转的判断，认为产业大逻辑未变，但极端负向情绪已导致筹码出清，后续积极信号将带来市场再均衡配置。Q3医药交易氛围好转的六点逻辑包括宏观比较、筹码出清、全链条创新政策、Q3同比增速向好、年底医保谈判及年底估值切换。投资机会应从“风格节奏”和“产业逻辑”两大维度把握，涵盖Q2业绩、Q3低基数、底部拐点、创新链条、国企改革、老龄化刚需、海外市场拓展、院内创新、产业集中度提升及非药械端景气等多个方面。 主要内容 医药核心观点 本周（8.19-8.23）申万医药指数环比下跌4.99%，