中心思想
战略韧性与财务展望
阿斯利康管理层在第46届全球医疗健康大会上展现出对公司未来发展的坚定信心和战略韧性。面对潜在的制药关税和复杂的政策环境（如MFN和IRA），公司已通过优化供应链、加强本土生产和审慎的政策解读，有效管理并预计将限制其对运营的负面影响。同时，公司重申了到2030年实现800亿美元营收和中期30%以上营业利润率的宏伟财务目标，这反映了其对核心业务增长和成本控制能力的强大信心。
创新驱动与核心产品线布局
阿斯利康的增长战略核心在于其强大的创新药物管线和精准的市场布局。在心血管、肾脏及代谢疾病（CVRM）领域，baxdrostat的III期临床试验进展积极，公司强调了小分子药物在成本和规模上的独特优势。在肿瘤领域，camizestrant和Enhertu等关键产品展现出显著的市场潜力，尤其Enhertu在HER2+乳腺癌一线治疗中的卓越疗效和可控安全性，有望进一步巩固公司在该领域的领导地位。此外，公司通过内部研发的双特异性抗体，积极应对日益激烈的市场竞争，持续推动创新以满足未被满足的医疗需求。
主要内容
宏观政策与市场准入策略
- 制药关税影响评估与应对机制： 阿斯利康管理层对潜在的制药关税影响持谨慎乐观态度，预计其影响将是有限且可控的。这一判断基于几个关键因素：首先，公司假设关税将根据转让价格而非最终销售价格计算，这显著降低了潜在的财务负担。其次，自新冠疫情以来，阿斯利康已积极实施供应链分离策略，并加强了在美国本土的药品生产。目前，在美国销售的大部分阿斯利康药品均在国内制造，仅有少数从欧洲进口。通过有效的库存管理和持续的技术转移，公司预计2025年的潜在关税影响将是可控的，而2025财年之后的影响将因技术转移的完成而进一步减小，体现了公司在应对外部贸易政策风险方面的战略前瞻性。
- 最惠国待遇（MFN）与《降低通货膨胀法案》（IRA）的政策解读： 管理层指出，最惠国待遇（MFN）的实施仍存在不确定性，但同时强调《降低通货膨胀法案》（IRA）是美国政府降低药品价格的另一重要机制。阿斯利康对欧盟国家通过提高医疗预算来增加对创新药物的贡献表示支持，认为这有助于激励全球范围内的药物研发。此外，公司欢迎IRA中“药丸罚款”条款的潜在取消，这可能为口服小分子药物的研发提供更友好的环境。在研发策略上，尽管部分研发重点转向生物制剂是科学驱动的，但公司也持续投资于小分子药物，包括口服GLP-1、PCSK9和SERD分子，显示出其在不同药物类型上的均衡布局。
- Medicare Part D改革对美国肿瘤业务的影响： 管理层预计Medicare Part D改革在本年度剩余时间将持续对公司产生影响。据分析，美国肿瘤业务约占公司总收入的18%-19%，其中口服药物贡献了约50%的收入。在口服肿瘤药物销售中，有35%-
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