医药生物行业：聚焦ADA会议催化剂，关注GLP产业链相关投资机会

中心思想 ADA会议催化GLP-1市场，中国创新力量崛起 美国糖尿病协会（ADA）年会作为全球糖尿病领域的重要催化剂，将重点展示GLP-1类药物的多靶点升级和减重治疗新策略，预示着该领域的技术前沿和市场活力。同时，中国在内分泌代谢领域的创新成果正逐步获得国际认可，特别是GLP类药物的研发进展显著，以信达生物的玛仕度肽在国际顶级期刊发表为代表，彰显了中国药企的国际影响力。 GLP-1市场前景广阔，多元化投资机会涌现 全球范围内一系列糖尿病相关会议的举办，将进一步激发GLP类药物的巨大市场空间。根据中研普华数据显示，预计2025年中国GLP-1类减肥药市场规模将突破150亿元，渗透率预计从2023年的不足5%大幅提升至18%-20%。这一增长趋势将带来创新药、仿制药、给药方式创新及BD国际化等多重投资机会。 主要内容 ADA会议催化GLP-1市场，全球与国内创新并进 ADA年会聚焦GLP-1前沿进展： 第85届美国糖尿病协会（ADA）科学年会（6月20-23日）将作为全球糖尿病领域的重要平台，集中展示超过200场专题报告，重点关注GLP-1类药物的多靶点升级与减重治疗新策略。国际巨头如礼来（将披露Bima联合司美格鲁肽的2期试验数据及多靶点减重策略）和诺和诺德将领衔展示。国内药企也积极参与，博瑞医药将披露双靶点激动剂BGM0504临床数据，来凯医药展示ActRII靶点单抗LAE102与GLP-1联用成果，甘李药业呈现双周制剂博凡格鲁肽（GZR18）及周制剂GZR4的II期进展。 GLP类创新药物BD交易活跃： 近期GLP类创新药物的BD（Business Development）交易活跃，凸显行业高景气度。例如，礼来与Camurus合作开发长效促胰岛素药物，总交易额达8.7亿美元；翰森制药与再生元就GLP-1/GIP双靶点药物达成超20亿美元的全球授权协议。 中国GLP类药物创新获国际认可，市场竞争格局深化 玛仕度肽国际突破： 信达生物与礼来制药共同推进的玛仕度肽（IBI362）作为全球首个且唯一申报上市的GCG/GLP-1双受体激动减重降糖药物，其Ⅲ期临床研究成果已在国际顶级医学期刊《新英格兰医学杂志》（NEJM）发表。这一里程碑式的成就标志着我国代谢新药研究成果首次登上该权威期刊，显著提升了中国GLP类药物创新药公司的国际影响力。 国内药企多元化布局： 常山药业、华东医药、恒瑞医药、华海药业、众生药业、通化东宝、华润双鹤、宣泰医药、甘李药业、翰宇药业等国内公司也纷纷公布了在糖尿病及减重药物领域的最新进展，这些进展不仅体现了各公司在该领域的深厚研发实力，也预示着市场竞争格局的深刻变化。 全球会议激发市场潜力，中国GLP-1市场规模预计超150亿元 全球糖尿病会议推动需求： 2025年全球范围内将举办一系列糖尿病相关会议，覆盖亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲等多个大洲，主题广泛，涵盖糖尿病的治疗、并发症、营养、儿科和妊娠糖尿病等多个方面。这些会议为研究人员、临床医生和医疗专业人员提供了交流最新研究成果、治疗方法和临床经验的平台，并反映出糖尿病类创新药研究的迫切需求和巨大的市场空间。 中国GLP-1市场高速增长： 根据中研普华数据显示，2025年中国GLP-1类减肥药市场将迎来显著增长，市场规模有望突破150亿元。预计渗透率将从2023年的不足5%大幅提升至18%-20%，显示出巨大的市场潜力。 投资建议与风险提示 多元化投资机会： 报告建议关注以下几类投资机会： GLP类创新药龙头： 如信达生物（玛仕度肽）、恒瑞医药（HRS9531）等，凭借差异化创新优势和市场潜力。 仿制药及生物类似药： 如众生药业（RAY1225III期临床启动）、华东医药（利拉鲁肽、司美格鲁肽仿制药）、翰宇药业（利拉鲁肽原料药）等，有望受益于原研药专利到期后的市场需求释放。 给药方式创新： 如甘李药业（GZR18长效制剂进入III期临床）、礼来（口服剂型）等，通过技术革新提升患者依从性，可能重塑市场竞争格局。 BD授权及国际化： 如恒瑞医药、华东医药等，通过海外授权和销售合作拓展全球市场，有望进一步提升估值空间。 主要风险提示： 投资者需警惕政策落地不确定性风险、市场竞争加剧风险以及药物安全性风险。 总结 本报告深入分析了医药生物行业中GLP类药物的市场前景与投资机会。美国糖尿病协会（ADA）年会作为重要的行业催化剂，将集中展示GLP-1类药物的多靶点升级和减重治疗新策略，吸引全球巨头与国内药企共同参与。中国在内分泌代谢领域的创新成果正逐步获得国际认可，以信达生物玛仕度肽在《新英格兰医学杂志》发表为标志，显著提升了中国GLP类药物创新药的国际影响力。全球范围内密集的糖尿病相关会议将进一步激发GLP类药物的市场潜力，预计2025年中国GLP-1类减肥药市场规模将突破150亿元，渗透率大幅提升。报告建议投资者关注GLP类创新药龙头、仿制药及生物类似药、给药方式创新以及BD授权及国际化等多元化投资机会，同时提示政策不确定性、市场竞争加剧和药物安全性等潜在风险。