公司信息更新报告:2025Q1业绩高速增长,制剂业务快速放量

公司信息更新报告:2025Q1业绩高速增长,制剂业务快速放量

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公司信息更新报告:2025Q1业绩高速增长,制剂业务快速放量

  奥锐特(605116)   2025Q1业绩高速增长,制剂业务快速放量   2024年公司实现收入14.76亿元(同比+16.89%,下文为同比口径),归母净利润3.55亿元(+22.59%),扣非归母净利润3.51亿元(+34.25%),毛利率58.56%(+2.62pct),净利率24.04%(+1.14pct)。2025Q1公司收入4.02亿元(+19.78%),归母净利润1.19亿元(+45.3%),扣非归母净利润1.13亿元(+37.51%),毛利率60.73%(+7.05pct),净利率29.71%(+5.22pct)。考虑公司出口收入占比较高,汇率波动较大,我们下调公司的盈利预测(原预测公司2025-2026年归母净利润为5.1/6.78亿元),预计公司2025-2027年归母净利润为4.86/5.91/6.83亿元,当前股价对应PE为17.8/14.6/12.7倍,考虑公司制剂业务快速放量,新制剂品种未来几年有望陆续获批,司美格鲁肽API有望贡献业绩增量,维持“买入”评级。   心血管类原料药快速增长   2024年公司心血管类原料药收入4.32亿元(+43.81%),毛利率67.74%(+2.44pct),主要系公司依普利酮和贝派度酸销售良好,市场份额进一步扩大,抗肿瘤类原料药收入2.12亿元(-13.31%),毛利率42.87%(-0.46pct),女性健康类原料药收入1.26亿元(-33.11%),毛利率79.1%(+9.19pct),呼吸系统类原料药收入1.91亿元(+16.8%),毛利率52.22%(+0.73pct),神经系统类原料药收入0.68亿元(-7.46%),毛利率28.88%(-15.41pct)。   制剂业务快速放量,研发投入持续增长   2024年公司制剂业务收入2.2亿元(+144.87%),毛利率84.71%(-3.03pct),地屈孕酮片已经在31个省市自治区和新疆建设兵团挂网,进院6660家(含社区门诊)。2024年公司研发费用1.46亿元(+6.91%),占收入比例为9.92%,完成4个原料药项目和3个制剂项目的研发。   风险提示:国际贸易环境变化风险、环保及安全生产风险、汇率波动风险等。
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  • 个股研报
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    开源证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-28

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    4页

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  奥锐特(605116)

  2025Q1业绩高速增长,制剂业务快速放量

  2024年公司实现收入14.76亿元(同比+16.89%,下文为同比口径),归母净利润3.55亿元(+22.59%),扣非归母净利润3.51亿元(+34.25%),毛利率58.56%(+2.62pct),净利率24.04%(+1.14pct)。2025Q1公司收入4.02亿元(+19.78%),归母净利润1.19亿元(+45.3%),扣非归母净利润1.13亿元(+37.51%),毛利率60.73%(+7.05pct),净利率29.71%(+5.22pct)。考虑公司出口收入占比较高,汇率波动较大,我们下调公司的盈利预测(原预测公司2025-2026年归母净利润为5.1/6.78亿元),预计公司2025-2027年归母净利润为4.86/5.91/6.83亿元,当前股价对应PE为17.8/14.6/12.7倍,考虑公司制剂业务快速放量,新制剂品种未来几年有望陆续获批,司美格鲁肽API有望贡献业绩增量,维持“买入”评级。

  心血管类原料药快速增长

  2024年公司心血管类原料药收入4.32亿元(+43.81%),毛利率67.74%(+2.44pct),主要系公司依普利酮和贝派度酸销售良好,市场份额进一步扩大,抗肿瘤类原料药收入2.12亿元(-13.31%),毛利率42.87%(-0.46pct),女性健康类原料药收入1.26亿元(-33.11%),毛利率79.1%(+9.19pct),呼吸系统类原料药收入1.91亿元(+16.8%),毛利率52.22%(+0.73pct),神经系统类原料药收入0.68亿元(-7.46%),毛利率28.88%(-15.41pct)。

  制剂业务快速放量,研发投入持续增长

  2024年公司制剂业务收入2.2亿元(+144.87%),毛利率84.71%(-3.03pct),地屈孕酮片已经在31个省市自治区和新疆建设兵团挂网,进院6660家(含社区门诊)。2024年公司研发费用1.46亿元(+6.91%),占收入比例为9.92%,完成4个原料药项目和3个制剂项目的研发。

  风险提示:国际贸易环境变化风险、环保及安全生产风险、汇率波动风险等。

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