盈康生命(300143) 　　优化收购苏州广慈方案，充分保护中小投资者利益 　　公司发布公告拟调整苏州广慈医院重组方案，并就问询函案进行回复，有望加快推进苏州广慈医院并表进度：（1）标的资产对价方面，将苏州广慈100%股权作价由6.31亿元下调至4.5亿元，下调金额1.81亿元，下调幅度28.68%。（2）业绩承诺方面，业绩承诺2021-2023年扣非后归母净利润分别不低于人民币3,744.64万元、4,867.92万元、5,931.96万元。（3）支付方式方面，在第一笔股权转让款的50%支付完成后，第二笔在交割后45个工作日先支付10%，剩余40%分别在2021-2023年完成业绩承诺后每次分别支付10%、15%、15%。 　　海尔控股后公司聚焦肿瘤+康复医疗赛道，深入推进“1+N+n”布局，器械+服务一体化提升规模效应，未来扩张空间大，我们维持盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利润分别为1.61/2.92/3.94亿元，EPS分别为0.25/0.46/0.61元，当前股价对应P/E分别为56.8/31.3/23.3倍，维持“买入”评级。 　　苏州广慈医院在当地具有较强口碑效应，放疗业务有望成为新的利润增长点公司测算苏州广慈2021-2025年扣非归母净利润分别为3,744.64万元、4,867.92万元、5,931.96万、7,042.92万元和7,957.11万元，复合增长率为20.74%。预计广慈2021-2025年业绩快速增长的原因：（1）患者人次及人均费用增长带动营业收入增长。（2）苏州广慈医院作为苏州市唯一一家肿瘤专科医院，以及苏州市首家五星级3A非公立医院，在苏州当地具有较强口碑效应。（3）未来拓展放疗业务有望创造新的利润增长点。 　　持续推进“1+N+n”战略，拟收购运城医院完善全国布局公司披露控股股东盈康医投拟收购盈康运城医院100%的股权，盈康医投已经签署股权转让协议，尚未完成交割，运城医院有望进一步完善公司“1-3-6”的布局。 　　风险提示：苏州广慈并表进度不及预期，伽玛刀销售不及预期。