业绩略低于预期，国大药房有望实现快速增长

好的，这是一份根据您提供的报告内容，按照您指定的格式和要求生成的报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩略低于预期： 国药一致2017年三季报显示，营收和归母净利润有所下降，主要是由于2016年同期基数较高以及分销业务放缓。 国大药房潜力巨大： 引入战略投资者后，国大药房的经营效率有望提升，净利率有望持续增长，为公司带来新的增长动力。 维持“增持”评级： 尽管短期业绩承压，但公司“全国零售+两广分销+工业投资”的发展战略以及国大药房的增长潜力，支持维持“增持”评级。 主要内容 公司业绩分析 营收与利润下滑原因： 2016年同期基数较高，包含置出工业公司的利润。 分销业务受两票制影响放缓。 毛利率提升： 毛利率同比提升3.26个百分点，但环比略有下滑。 三费费率略增： 三费费率较2016年同期提升0.03个百分点。 国大药房战略分析 引入战略投资者： 拟引入战略投资者，增资扩股后国药一致仍持股60%。 门店网络优势： 国大药房拥有全国性直营药品零售网络，门店数量众多。 效率提升预期： 引入战略投资者后，国大药房经营效率有望提升。 盈利预测与投资评级 盈利预测： 预计2017-2019年EPS分别为2.52元、2.68元、3.11元。 估值分析： 对应当前股价PE分别为28倍、26倍、23倍。 投资评级： 维持公司“增持”评级。 风险提示： 业务整合不及预期；政策变动风险。 总结 本报告分析了国药一致2017年三季报，指出公司业绩略低于预期，但毛利率有所提升。报告重点强调了国大药房引入战略投资者后的发展潜力，认为其有望提升经营效率和净利率，为公司带来新的增长动力。尽管短期业绩承压，但考虑到公司的发展战略和国大药房的增长潜力，维持对国药一致的“增持”评级。同时，报告也提示了业务整合和政策变动等风险。