分销业务持续放缓，零售业务超预期

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式报告摘要。 中心思想 本报告的核心在于分析国药一致（000028）2018年中报，并对其分销和零售业务进行深入解读。 业绩符合预期，盈利能力提升： 公司上半年营收和净利润均实现增长，毛利率和净利率同比提升，整体业绩符合预期。 零售业务成为亮点： 国大药房净利润大幅增长，门店扩张迅速，与沃博联的合作有望进一步提升经营效率和盈利能力。 维持“增持”评级： 综合考虑公司业绩和未来发展潜力，维持对国药一致的“增持”评级。 主要内容 公司整体业绩分析 营收与利润增长： 2018年上半年，国药一致实现营收207.79亿元，同比增长1.24%；归母净利润6.42亿元，同比增长15.39%。 盈利能力提升： 毛利率为11.61%，同比提升1.08个百分点。2018Q2营收105.23亿元，同比增长2.14%；归母利润3.49亿元，同比增长23.08%，毛利率和净利率均有所提升。 分销业务分析 增速放缓原因： 分销业务收入154.30亿元，同比增长0.79%，增速放缓主要受两票制执行、GPO和药房托管等因素影响。 毛利率提升策略： 通过业务创新和向服务化转型，分销业务有望逐步增加毛利率。 零售业务分析 国大药房表现亮眼： 国大药房上半年实现营收51.44亿元，同比增长5.23%；净利润1.39亿元，同比增长40.66%；毛利率25.16%，同比提升0.52个百分点。 门店扩张与合作： 新增169家门店，总数达到4004家，覆盖19个省级地区和70个大中城市。与沃博联的合作有望建立差异化的商业模式，提升管理和经营效率，提高净利率。 盈利预测与评级 盈利预测： 预计公司2018/2019/2020年EPS分别为2.72/3.14/3.46元。 投资评级： 维持公司“增持”评级。 风险提示 业务整合不及预期 政策变动风险 总结 本报告对国药一致2018年中报进行了全面分析，指出公司整体业绩符合预期，零售业务表现突出，分销业务面临转型。维持对国药一致的“增持”评级，但同时也提示了业务整合和政策变动等风险。