三季度业绩恢复良好，零售业务进一步突破

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的总结报告。 中心思想 本报告主要分析了国药一致（000028）2020年第三季度的业绩表现，并对其未来发展前景进行了展望。 业绩恢复与增长：国药一致在2020年第三季度业绩恢复良好，营业收入和归母净利润均实现同比增长，主要得益于疫情影响的逐渐消退和公司有效的资金管理。 零售业务突破与全国布局：公司通过收购成大方圆进一步深化全国网络布局，零售业务表现亮眼，尤其是在疫情期间，零售直销、零售诊疗、器械耗材业务保持了高于整体平均水平的增速。 主要内容 公司三季度业绩分析 营收与利润双增长：2020年前三季度，公司实现营业收入428.81亿元，同比增长8.77%；归母净利润9.98亿元，同比增长3.98%。第三季度，公司实现营业收入157.11亿元，同比增长13.65%；归母净利润3.54亿元，同比增长14.14%。 现金流状况良好：公司经营活动现金流净额为19.83亿元，同比增长87.32%，主要得益于严格的资金管理计划和对应收账款的有效催收。 全国网络布局与分销零售业务 深化全国布局：公司进一步完成两广空白区域布点，并通过收购成大方圆深化全国布局，成大方圆在辽宁、吉林、内蒙古、山东和河北等地拥有超过1500家门店。 分销业务稳健，零售业务亮眼：2020年上半年，分销业务累计完成营业收入189.82亿元，同比减少2.54%，实现净利润4.05亿元，同比增长0.38%。国大药房累计完成营业收入86.13亿元，同比增长32.94%，实现净利润2.48亿元，同比增长33.96%。 各业务板块发展与盈利能力 零售业务高速增长：疫情期间，零售直销、零售诊疗、器械耗材业务保持高速增长。截至2020年6月30日，国大药房总门店数5838家，其中直营4516家，加盟1322家。 盈利能力整体稳定：前三季度公司销售毛利率为11.51%，同比提升0.69个百分点，销售净利率为2.85%，同比下降0.05个百分点。 投资评级与盈利预测 维持“买入”评级：分销业务位居两广地区前茅，未来有望进一步提升市场份额。 盈利预测：预计2020-2022年公司利润为14.69/17.26/20.19亿元，对应EPS为3.43/4.03/4.72元/股。 风险提示 报告中提示了药品降价风险、政策风险、市场竞争加剧、医药零售市场开拓不及预期、公司并购整合不及预期以及新冠疫情的不确定性等风险。 总结 国药一致在2020年第三季度表现出良好的业绩恢复态势，尤其在零售业务方面取得了显著突破。公司通过深化全国网络布局和有效的资金管理，实现了营业收入和利润的双增长。尽管面临一定的市场和政策风险，但考虑到公司在分销和零售领域的优势地位，以及未来的增长潜力，维持“买入”评级。投资者应关注报告中提示的各项风险，并结合自身投资目标进行决策。