公司发布业绩预告，主品牌转型效果持续显现，恋火保持高增-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　丸美股份(603983)

　　事件：公司发布23年业绩预告

　　1）23年：预计实现归母净利润3-3.3亿元，同比增长72%-89%，实现扣非归母净利润2.2-2.5亿元，同比增长62%-84%。

　　2）单Q4：预计实现归母净利润1.3-1.6亿元，同比增长133%-188%，实现扣非归母净利润0.6-0.9亿元，同比增长35%-99%。

　　点评：盈利能力提升，主要系本期营业收入增长、产品结构优化降本提效1）公司积极推进线上渠道转型，较好地把握了全年营销节奏，预估营业收入增长将超30%，其中丸美品牌以抖音快手为代表的内容电商增长超100%，第二品牌PL恋火增长超100%。

　　2）公司坚定分渠分品，推行心智大单品策略，优化产品结构，降本提效。

　　投资建议：

　　公司坚持文化自信、保持战略定力，稳固并强化线上转型成效，持续专注主业经营，以用户为中心，坚定推行大单品策略，夯实丸美眼部护理专家+抗衰老大师品牌心智，渗透PL恋火高质极简底妆心智，变革组织优化结构提升效能，锚定长期健康发展，预计随着公司品牌心智强化后公司盈利能力有望持续提升。

　　基于公司盈利能力修复，2023-2025年归母净利润由2.90/3.45/4.28亿元上调至3.14/4.22/5.27亿元，对应PE分别为39X/29x/23x，维持“增持”评级。

　　风险提示：宏观经济波动风险、经营不及预期风险、市场竞争加剧风险、行业政策风险、业绩预告仅为初步核算结果，请以正式23年年报为准

中心思想

业绩增长与盈利能力提升： 丸美股份发布业绩预告，预计2023年归母净利润大幅增长，主要得益于营业收入增长和产品结构优化。
线上转型与品牌策略成效显著： 公司积极推进线上渠道转型，把握营销节奏，丸美和恋火品牌均实现高速增长，同时坚定推行大单品策略，优化产品结构，提升盈利能力。

线上渠道转型驱动增长： 公司积极推进线上渠道转型，全年营业收入预计增长超过30%，其中丸美品牌在抖音快手等内容电商渠道增长超过100%，PL恋火增长超过100%。
分渠分品策略优化产品结构： 公司坚定分渠分品，推行心智大单品策略，优化产品结构，降本提效。

维持“增持”评级： 基于公司盈利能力修复，上调2023-2025年归母净利润预测至3.14/4.22/5.27亿元，对应PE分别为39X/29x/23x，维持“增持”评级。
长期发展战略： 公司坚持文化自信，保持战略定力，稳固并强化线上转型成效，持续专注主业经营，以用户为中心，坚定推行大单品策略，夯实品牌心智，变革组织优化结构提升效能，锚定长期健康发展。

财务数据： 包括2021-2025E的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等关键财务指标的预测数据。
资产负债表： 包括2021-2025E的货币资金、应收账款、预付账款、存货、流动资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、非流动资产、资产总计等关键资产负债项目的预测数据。
利润表： 包括2021-2025E的营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用、营业利润、利润总额、所得税、净利润、归属于母公司净利润、每股收益等关键利润指标的预测数据。
现金流量表： 包括2021-2025E的净利润、折旧摊销、财务费用、投资损失、营运资金变动、经营活动现金流、资本支出、长期投资、投资活动现金流、债权融资、股权融资、筹资活动现金流、现金净增加额等关键现金流量项目的预测数据。
主要财务比率： 包括2021-2025E的成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力和每股指标等关键财务比率的预测数据。