公司发布业绩预告，主品牌转型效果持续显现，恋火保持高增

# 中心思想

*   **业绩增长与盈利能力提升：** 丸美股份发布业绩预告，预计2023年归母净利润大幅增长，主要得益于营业收入增长和产品结构优化。
*   **线上转型与品牌策略成效显著：** 公司积极推进线上渠道转型，把握营销节奏，丸美和恋火品牌均实现高速增长，同时坚定推行大单品策略，优化产品结构，提升盈利能力。

# 主要内容

## 事件概述

*   **业绩预告：** 公司发布2023年业绩预告，预计全年归母净利润同比增长72%-89%，扣非归母净利润同比增长62%-84%。
*   **单季度表现：** 预计第四季度归母净利润同比增长133%-188%，扣非归母净利润同比增长35%-99%。

## 点评：盈利能力提升，主要系本期营业收入增长、产品结构优化降本提效

*   **线上渠道转型驱动增长：** 公司积极推进线上渠道转型，全年营业收入预计增长超过30%，其中丸美品牌在抖音快手等内容电商渠道增长超过100%，PL恋火增长超过100%。
*   **分渠分品策略优化产品结构：** 公司坚定分渠分品，推行心智大单品策略，优化产品结构，降本提效。

## 投资建议

*   **维持“增持”评级：** 基于公司盈利能力修复，上调2023-2025年归母净利润预测至3.14/4.22/5.27亿元，对应PE分别为39X/29x/23x，维持“增持”评级。
*   **长期发展战略：** 公司坚持文化自信，保持战略定力，稳固并强化线上转型成效，持续专注主业经营，以用户为中心，坚定推行大单品策略，夯实品牌心智，变革组织优化结构提升效能，锚定长期健康发展。

## 风险提示

*   **宏观与经营风险：** 宏观经济波动风险、经营不及预期风险、市场竞争加剧风险、行业政策风险。
*   **业绩预告风险：** 业绩预告仅为初步核算结果，请以正式23年年报为准。

## 财务预测摘要

*   **财务数据：** 包括2021-2025E的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等关键财务指标的预测数据。
*   **资产负债表：** 包括2021-2025E的货币资金、应收账款、预付账款、存货、流动资产、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、非流动资产、资产总计等关键资产负债项目的预测数据。
*   **利润表：** 包括2021-2025E的营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用、营业利润、利润总额、所得税、净利润、归属于母公司净利润、每股收益等关键利润指标的预测数据。
*   **现金流量表：** 包括2021-2025E的净利润、折旧摊销、财务费用、投资损失、营运资金变动、经营活动现金流、资本支出、长期投资、投资活动现金流、债权融资、股权融资、筹资活动现金流、现金净增加额等关键现金流量项目的预测数据。
*   **主要财务比率：** 包括2021-2025E的成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力和每股指标等关键财务比率的预测数据。

# 总结

丸美股份发布业绩预告，预计2023年业绩大幅增长，主要得益于线上渠道转型和品牌策略的成功。公司积极拥抱内容电商，优化产品结构，提升盈利能力。天风证券维持“增持”评级，并上调了未来几年的盈利预测。投资者应关注宏观经济、市场竞争和政策变化等风险因素，并以公司正式年报为准。