点评报告:浆量大幅提升,业绩超预期

点评报告:浆量大幅提升,业绩超预期

券商报告

点评报告:浆量大幅提升,业绩超预期

  派林生物(000403)   报告关键要素:   2024年8月27日,公司发布2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业收入11.36亿元,同比增长60.23%;归母净利润3.27亿元,同比增长128.44%;扣非归母净利润2.97亿元,同比增长184.61%。   投资要点:   产品数量和浆站数量行业前列   截至2024年上半年,公司产品数量合计3大类11个品种,位列行业第三,广东双林层析静丙获取临床试验批件。公司浆站数量合计38个,其中广东双林和派斯菲科分别19个,位居行业第三。浆站分布在四川、山西、广东、黑龙江和新疆。   浆量大幅提升,销售需求景气度高   浆站资源方面,2024年上半年公司采浆量约700吨(2023年上半年公司原料血浆采集近550吨),同比快速增长,主要受益于公司内生外延提高采浆规模。公司持续深化与新疆德源战略合作,延长合作期限,提升供浆量;推进新浆站建设,完成派斯菲科拜泉、依安、鸡西浆站验收及采浆,并不断挖潜老浆站采浆能力,持续拓展浆员和提高复采率。需求方面,社会及市场对血液制品认知持续提高,产品销售市场需求景气。公司静注人免疫球蛋白(pH4)持续供不应求,核心产品均实现较好增长。   深化经营改革,提升经营效率   2024年上半年,公司毛利率为50.20%(同比增加1.45个百分点),期间费用率17.32%(同比下降11.21个百分点),净利润率28.78%(同比增加8.61个百分点)。公司不断提升经营效率,精简组织架构,规范管理流程,强化内部协同,大力推动提质增效工作;为提升资金使用效率,利用闲置资金进行现金管理及委托理财。   盈利预测与投资建议:血制品赛道具备高壁垒特性,陕煤入主后有望赋能公司内生和外延双轮拓展浆站资源,保障血制品业务稳健增长。基于对行业和公司的研究,我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为781.61百万元/934.44百万元/1065.65百万元,对应EPS1.07元/股、1.27元/股、1.45元/股,对应PE为22.58/18.89/16.56(对应2024年8月28日收盘价24.08元),维持“买入”评级。   风险因素:原材料供应不足的风险,采浆成本上升的风险,产品研发进展不达预期风险
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    2972

  • 发布机构:

    万联证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-08-29

  • 页数:

    4页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  派林生物(000403)

  报告关键要素:

  2024年8月27日,公司发布2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业收入11.36亿元,同比增长60.23%;归母净利润3.27亿元,同比增长128.44%;扣非归母净利润2.97亿元,同比增长184.61%。

  投资要点:

  产品数量和浆站数量行业前列

  截至2024年上半年,公司产品数量合计3大类11个品种,位列行业第三,广东双林层析静丙获取临床试验批件。公司浆站数量合计38个,其中广东双林和派斯菲科分别19个,位居行业第三。浆站分布在四川、山西、广东、黑龙江和新疆。

  浆量大幅提升,销售需求景气度高

  浆站资源方面,2024年上半年公司采浆量约700吨(2023年上半年公司原料血浆采集近550吨),同比快速增长,主要受益于公司内生外延提高采浆规模。公司持续深化与新疆德源战略合作,延长合作期限,提升供浆量;推进新浆站建设,完成派斯菲科拜泉、依安、鸡西浆站验收及采浆,并不断挖潜老浆站采浆能力,持续拓展浆员和提高复采率。需求方面,社会及市场对血液制品认知持续提高,产品销售市场需求景气。公司静注人免疫球蛋白(pH4)持续供不应求,核心产品均实现较好增长。

  深化经营改革,提升经营效率

  2024年上半年,公司毛利率为50.20%(同比增加1.45个百分点),期间费用率17.32%(同比下降11.21个百分点),净利润率28.78%(同比增加8.61个百分点)。公司不断提升经营效率,精简组织架构,规范管理流程,强化内部协同,大力推动提质增效工作;为提升资金使用效率,利用闲置资金进行现金管理及委托理财。

  盈利预测与投资建议:血制品赛道具备高壁垒特性,陕煤入主后有望赋能公司内生和外延双轮拓展浆站资源,保障血制品业务稳健增长。基于对行业和公司的研究,我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为781.61百万元/934.44百万元/1065.65百万元,对应EPS1.07元/股、1.27元/股、1.45元/股,对应PE为22.58/18.89/16.56(对应2024年8月28日收盘价24.08元),维持“买入”评级。

  风险因素:原材料供应不足的风险,采浆成本上升的风险,产品研发进展不达预期风险

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 4
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
万联证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049