公司简评报告:业绩符合预期,外延助力全国扩张

公司简评报告:业绩符合预期,外延助力全国扩张

券商报告

公司简评报告:业绩符合预期,外延助力全国扩张

  华厦眼科(301267)   业绩整体符合预期。2023年前三季度,公司营收与归母净利润分别为31.03、5.57亿元,分别同比增长23.0%、40.2%。商誉较年初增加118.5%至1.31亿元,主要是收购合肥视宁所致。Q3单季度,公司营收与归母净利润分别为11.09、2.03亿元,分别同比增长17.4%、25.7%。公司业绩整体符合预期。   整体盈利能力持续提升。2023年前三季度,公司盈利能力继续提升,毛利率和净利率分别为50.6%、18.4%,分别较去年同期提升了2.6、2.4个百分点。报告期内,公司销售、管理费用率分别为11.9%、10.5%,分别较上年同期提升0.9、0.3个百分点,预计主要受公司加大营销推广力度及加快新设视光中心建设等影响。   外延扩张稳步推进,直接并购与体外基金并购孵化双驱动。   1.直接并购:控股安徽省主要眼科医疗机构合肥视宁,荟集省内眼科专家。8月,公司以7000万元受让合肥视宁33%的股权。本次交易完成后,公司共计持有合肥视宁51%的股权。合肥视宁拥有资深眼科专家团队,科室带头人获得国务院颁发的政府特殊津贴,如刘才远、刘忠建、黄亮等多位专家曾在省内知名医院长期担任院长、科室主任、副主任,在屈光专科、小儿眼科领域颇具建树。其中,首席技术专家刘才远为安徽省第一位开展全飞秒激光手术,从事屈光手术近20年,曾多次指导全国30多家眼科中心开展准分子激光手术,个人手术量超过10万人次,还同时任职于三甲医院华厦眼科集团担任眼科主任。   2.体外基金储备多家优质眼科标的,助力公司全国网络扩张加速。8月,公司作为有限合伙人认缴出资8599.50万元共同参与投资的厦门华厦聚信壹号。根据合伙协议,华厦壹号将主要对眼科医院及眼科相关产业进行投资和管理,为公司的高速发展提供优质项目储备,加速完善公司全国眼科医疗服务网络。根据合伙协议约定,华厦壹号已收购四川源聚爱迪眼科医院管理有限公司51%股权,该公司控股成都爱迪眼科医院(三甲)、恩施慧宜眼科医院、微山医大眼科医院及睢宁复兴眼科医院。   投资建议:华厦眼科是国内大型眼科医疗连锁集团,立足厦门眼科中心,布局全国;名医资源雄厚,“医教研”体系成熟,长期高成长趋势明确。我们预计公司2023-2025年的营收分别为40.12、49.16、59.54亿元,归母净利润为7.19、9.46、12.16亿元,EPS分别为0.86、1.13、1.45元,对应PE分别47.7、36.2、28.2倍。维持“买入”评级。   风险提示:专业人才稀缺或流失的风险,医疗风险,市场竞争加剧风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    729

  • 发布机构:

    东海证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-10-25

  • 页数:

    3页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  华厦眼科(301267)

  业绩整体符合预期。2023年前三季度,公司营收与归母净利润分别为31.03、5.57亿元,分别同比增长23.0%、40.2%。商誉较年初增加118.5%至1.31亿元,主要是收购合肥视宁所致。Q3单季度,公司营收与归母净利润分别为11.09、2.03亿元,分别同比增长17.4%、25.7%。公司业绩整体符合预期。

  整体盈利能力持续提升。2023年前三季度,公司盈利能力继续提升,毛利率和净利率分别为50.6%、18.4%,分别较去年同期提升了2.6、2.4个百分点。报告期内,公司销售、管理费用率分别为11.9%、10.5%,分别较上年同期提升0.9、0.3个百分点,预计主要受公司加大营销推广力度及加快新设视光中心建设等影响。

  外延扩张稳步推进,直接并购与体外基金并购孵化双驱动。

  1.直接并购:控股安徽省主要眼科医疗机构合肥视宁,荟集省内眼科专家。8月,公司以7000万元受让合肥视宁33%的股权。本次交易完成后,公司共计持有合肥视宁51%的股权。合肥视宁拥有资深眼科专家团队,科室带头人获得国务院颁发的政府特殊津贴,如刘才远、刘忠建、黄亮等多位专家曾在省内知名医院长期担任院长、科室主任、副主任,在屈光专科、小儿眼科领域颇具建树。其中,首席技术专家刘才远为安徽省第一位开展全飞秒激光手术,从事屈光手术近20年,曾多次指导全国30多家眼科中心开展准分子激光手术,个人手术量超过10万人次,还同时任职于三甲医院华厦眼科集团担任眼科主任。

  2.体外基金储备多家优质眼科标的,助力公司全国网络扩张加速。8月,公司作为有限合伙人认缴出资8599.50万元共同参与投资的厦门华厦聚信壹号。根据合伙协议,华厦壹号将主要对眼科医院及眼科相关产业进行投资和管理,为公司的高速发展提供优质项目储备,加速完善公司全国眼科医疗服务网络。根据合伙协议约定,华厦壹号已收购四川源聚爱迪眼科医院管理有限公司51%股权,该公司控股成都爱迪眼科医院(三甲)、恩施慧宜眼科医院、微山医大眼科医院及睢宁复兴眼科医院。

  投资建议:华厦眼科是国内大型眼科医疗连锁集团,立足厦门眼科中心,布局全国;名医资源雄厚,“医教研”体系成熟,长期高成长趋势明确。我们预计公司2023-2025年的营收分别为40.12、49.16、59.54亿元,归母净利润为7.19、9.46、12.16亿元,EPS分别为0.86、1.13、1.45元,对应PE分别47.7、36.2、28.2倍。维持“买入”评级。

  风险提示:专业人才稀缺或流失的风险,医疗风险,市场竞争加剧风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 3
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
东海证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049