公司信息更新报告:高基数下继续稳健增长,单季度收入创新高

公司信息更新报告:高基数下继续稳健增长,单季度收入创新高

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公司信息更新报告:高基数下继续稳健增长,单季度收入创新高

  药石科技(300725)   高基数下继续稳健增长,单季度收入创新高   8 月 12 日,公司发布 2022 年半年度报告,实现营业收入 7.35 亿元(+18.23%),归母净利润 1.53 亿元(-59.84%),扣非后归母净利润 1.51 亿元(+4.15%)。因折旧、管理费用及研发费用增加较多,上半年公司扣非后净利润的增速慢于收入的增速。 基于在创新分子砌块积累的优势,药石科技不断拓展创新药外包服务全产业链,纵向一体化布局“Non-GMP/GMP 中间体—原料药—制剂”等创新药 CDMO业务,并进一步搭建了创新药物发现技术平台,为客户提供新药筛选服务。 受股权激励、人员增加较多等影响,我们下调盈利预测,原预计公司 2022-2024 年归母净利润为 3.72/5.40/7.40 亿元,EPS 为 1.86/2.71/3.71 元,调整为 2022-2024 年归母净利润为 3.31/4.69/6.63 亿元,EPS 分别为 1.66/2.35/3.32 元,当前股价对应PE 分别为 51.7/36.4/25.8 倍,公司 CDMO 业务有望迎来快速发展期,我们维持“买入”评级。   CDMO 业务各项能力进一步加强,即将迎来快速发展期   在 CDMO 业务上,药石科技已完成中间体-原料药-制剂的一体化布局,并形成丰富并可持续增长的项目管线。 某大客户商业化项目终端销售持续快速增长,有望为公司持续贡献业绩。合规产能建设稳步推进,进一步消除公司生产瓶颈, 502和 503 车间将在 2022 年 8 月下旬及 2023 年上半年陆续启用,山东药石口服固体制剂车间也已通过药监部门审核。 在项目上,约有 60%的客户是基于长期合作或有一定分子砌块目录业务合作的基础,向 CMC 合作引流, 双向引流格局已形成。   聚焦成药性,分子砌块领先优势继续夯实,快速拓展新型小分子业务   聚焦成药性,分子砌块的领先优势进一步夯实, 订单交付效率持续提升,公斤级以上客户快速增长。 依托在分子砌块领域的优势,拓展新型小分子业务, 快速取得进展,尽显药石科技在分子砌块领域的深厚的客户、技术等资源优势。   风险提示:CDMO 产能落地不及预期,客户流失风险,产能爬坡不及预期,大客户订单波动的风险。
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    开源证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-08-16

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  药石科技(300725)

  高基数下继续稳健增长,单季度收入创新高

  8 月 12 日,公司发布 2022 年半年度报告,实现营业收入 7.35 亿元(+18.23%),归母净利润 1.53 亿元(-59.84%),扣非后归母净利润 1.51 亿元(+4.15%)。因折旧、管理费用及研发费用增加较多,上半年公司扣非后净利润的增速慢于收入的增速。 基于在创新分子砌块积累的优势,药石科技不断拓展创新药外包服务全产业链,纵向一体化布局“Non-GMP/GMP 中间体—原料药—制剂”等创新药 CDMO业务,并进一步搭建了创新药物发现技术平台,为客户提供新药筛选服务。 受股权激励、人员增加较多等影响,我们下调盈利预测,原预计公司 2022-2024 年归母净利润为 3.72/5.40/7.40 亿元,EPS 为 1.86/2.71/3.71 元,调整为 2022-2024 年归母净利润为 3.31/4.69/6.63 亿元,EPS 分别为 1.66/2.35/3.32 元,当前股价对应PE 分别为 51.7/36.4/25.8 倍,公司 CDMO 业务有望迎来快速发展期,我们维持“买入”评级。

  CDMO 业务各项能力进一步加强,即将迎来快速发展期

  在 CDMO 业务上,药石科技已完成中间体-原料药-制剂的一体化布局,并形成丰富并可持续增长的项目管线。 某大客户商业化项目终端销售持续快速增长,有望为公司持续贡献业绩。合规产能建设稳步推进,进一步消除公司生产瓶颈, 502和 503 车间将在 2022 年 8 月下旬及 2023 年上半年陆续启用,山东药石口服固体制剂车间也已通过药监部门审核。 在项目上,约有 60%的客户是基于长期合作或有一定分子砌块目录业务合作的基础,向 CMC 合作引流, 双向引流格局已形成。

  聚焦成药性,分子砌块领先优势继续夯实,快速拓展新型小分子业务

  聚焦成药性,分子砌块的领先优势进一步夯实, 订单交付效率持续提升,公斤级以上客户快速增长。 依托在分子砌块领域的优势,拓展新型小分子业务, 快速取得进展,尽显药石科技在分子砌块领域的深厚的客户、技术等资源优势。

  风险提示:CDMO 产能落地不及预期,客户流失风险,产能爬坡不及预期,大客户订单波动的风险。

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