业绩相对平稳，生物药分拆上市推进顺利

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的报告摘要。 中心思想 业绩平稳与现金流良好： 天士力2019年上半年业绩略低于市场预期，但经营净现金流大幅增长，显示出良好的经营质量。 创新驱动与战略布局： 公司坚持“四位一体”研发模式，持续高研发投入，生物药分拆上市顺利推进，看好公司在心脑血管等领域的创新布局。 主要内容 上半年业绩概况 营收与利润： 公司2019年上半年实现营收94.17亿元，同比增长11.10%；归母净利润8.99亿元，同比下降2.86%。 现金流表现： 经营净现金流为8.68亿元，同比大幅增长34.72%，显示出良好的经营质量。 分板块业务分析 医药工业： 收入33.08亿元，同比增长0.62%，毛利率提升1.85个百分点至76.39%。 中药收入23.85亿元，同比下降2.75%，毛利率上升1.03个百分点至75.91%。 化学制剂收入7.60亿元，同比增长9.63%，毛利率提升2.91个百分点至78.98%。 生物药收入1.37亿元，同比增长16.05%，毛利率提升10.88个百分点至77.57%。 商业收入： 收入60.70亿元，同比增长11.16%，毛利率降低0.5个百分点至9.51%。 研发与创新 研发投入： 上半年研发费用2.56亿元，同比增长4.03%。 管线进展： 75个管线品种取得多项进展，其中43款药品已进入临床阶段。 国际注册： 复方丹参滴丸(T89)项目ORESA试验正常入组，完成AMSⅡ期临床试验。 国内注册： 止动颗粒、复方丹参滴丸治疗糖尿病视网膜病变适应症、米诺膦酸、他达拉非、吉非替尼获得生产批件。 生物药分拆： 子公司天士力生物医药股份有限公司已向香港联交所递交了发行上市申请。 盈利预测与评级 盈利预测调整： 考虑到上半年业绩略低于预期，小幅下调2019-2021年净利润预测。 维持买入评级： 看好普佑克的发展及丹滴产品的增长，以及公司“四位一体”战略发展，维持买入评级。 总结 天士力2019年上半年业绩表现平稳，现金流状况良好。公司在医药工业板块中，生物药收入增长迅速，毛利率显著提升。公司坚持创新驱动，持续高研发投入，生物药分拆上市顺利推进。天风证券看好公司在心脑血管等领域的战略布局和创新能力，维持买入评级。