与华海签订厄贝沙坦合作框架，迈向带量采购品种配送新台阶

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式报告摘要。 中心思想 本报告的核心在于分析九州通与华海药业签订厄贝沙坦片合作框架协议所带来的战略意义，并结合带量采购政策的推进，评估九州通未来的发展前景。 合作共赢，拓展市场：九州通与华海药业的合作，不仅紧密了与上游制药工业企业的联系，也通过带量采购品种的推广，有望扩大销售覆盖面，实现双方共赢。 行业集中，龙头受益：在带量采购持续推进的背景下，医药流通行业集中度将加速提升，九州通凭借其全国性网络和高效配送能力，有望获得更多品种的代理、销售和配送权。 主要内容 1. 合作框架协议分析 九州通与华海药业签订战略合作框架协议，华海医药将其在国家组织带量采购试点扩围中的中标品种“厄贝沙坦片”在特定渠道的销售委托给九州通，并负责联盟采购中选省份的医疗配送保障。 合作目标：双方合作的厄贝沙坦片销售目标为9亿片，协议有效期至2020年12月31日。 九州通优势：九州通作为全国民营医药商业龙头，拥有广阔的销售网络和领先的医药物流技术，能够有效承接华海药业的委托。 2. 控股股东债权转股权完成 公司发布公告，控股股东完成债权转股权，降低了公司股份质押比例，改善了债务结构，减轻了未来的资金压力和经营风险。 质押比例下降：债转股完成后，控股股东及其一致行动人所持公司股份的质押比例由38.75%下降至32.56%。 财务结构优化：债转股有助于优化公司财务结构，降低经营风险。 3. 投资评级与盈利预测 维持九州通“买入”评级，预计2019-2021年公司净利润分别为17.39亿元、21.95亿元和27.42亿元。 渠道优化：随着渠道结构的逐步优化，公司有望持续保持稳定快速的发展。 财务预测：对公司未来三年的营业收入、EBITDA、净利润等关键财务指标进行了预测。 4. 风险提示 报告提示了应收账款坏账风险、市场竞争加剧、药品降价导致毛利率下滑、政策推行不及预期以及融资成本提升导致财务费用提升等风险。 总结 本报告通过分析九州通与华海药业的合作框架协议，以及公司控股股东完成债权转股权的事件，认为九州通在带量采购政策的推动下，有望凭借其行业地位和业务能力，实现持续稳定发展。同时，报告也提示了投资者需要关注的相关风险。 战略合作意义深远：九州通与华海药业的合作是公司发展的重要一步，有助于扩大市场份额和提升盈利能力。 行业前景广阔：医药流通行业集中度提升的趋势为九州通提供了发展机遇，公司有望在未来获得更大的发展空间。