医药科创板公司篇之——微芯生物：创新引领未来

好的，我已阅读您提供的报告内容和要求，现在开始为您生成报告摘要。 中心思想 本报告的核心在于分析微芯生物的投资价值，并对其未来发展前景进行展望。 创新药研发优势与市场潜力 微芯生物凭借其独特的化学基因组学集成式药物创新平台，在创新小分子药物开发领域占据领先地位。公司已上市的西达本胺及后续研发管线，在肿瘤和代谢疾病领域具有巨大的市场潜力。 业绩增长与估值展望 报告预测，随着新药获批上市和现有药物市场渗透率的提升，微芯生物的业绩将进入快速增长阶段。基于对公司创新药研发管线的估值分析，认为公司具备中长期投资价值，中期市值有望突破150亿。 主要内容 本报告主要围绕微芯生物的基本情况、核心竞争力、产品管线以及盈利预测与估值展开分析。 基本情况：创新小分子药物龙头 微芯生物成立于2001年，是国内创新药领域的领军企业之一，以“基于化学基因组学的集成式药物发现及早期评价平台”为核心竞争力。公司股权结构较为分散，实际控制人为董事长鲁先平博士。 业绩及经营情况 公司营收主要来自西达本胺销售和技术转让费。2018年公司营收1.48亿元，归母净利润3300万元。费用端方面，整体费用率随着收入规模增加呈下降趋势。 募投项目介绍 IPO募集资金主要用于创新药生产基地项目、创新药研发中心和区域总部项目、营销网络建设项目和创新药研发项目。 西达本胺：20亿重磅广谱抗癌药 西达本胺是国内独家PTCL二线治疗药物，具有显著延长PTCL患者总生存期、治疗费用更低、口服方便等优势。 PTCL用药国内竞争格局 目前西达本胺是国内唯一的PTCL二线治疗药物，在研产品主要以PD-1/PD-L1为主，但其适用人群大多小于西达本胺。 西达本胺市场空间测算 西达本胺PTCL市场有望突破6亿元。乳腺癌报产优先审评中，市场空间测算有望突破5亿元。非小细胞肺癌临床2/3期，DLBCL准备开展3期临床。 西格列他钠：新一代胰岛素增敏剂 西格列他钠是新一代胰岛素增敏剂，临床3期结果良好，2020年有望获批，市场空间10亿。 西奥罗尼：销售峰值有望达6亿元 西奥罗尼多个肿瘤适应症处于临床2期，销售峰值有望达6亿元。 核心竞争力：集成式药物发现及早期评价平台 微芯生物在国际上率先构建了基于化学基因组学的集成式药物创新和早期评价体这一核心技术体系。 卓越的研发管理团队 公司拥有卓越的研发管理团队，董事长鲁先平博士具备全球药物研发和管理经验。 创新小分子药物管线丰富 公司通过“集成式药物发现及早期评价平台” 搭建了丰富的研发管线。 估值初探：19年合理估值90亿 对公司已上市和进入临床2期后的品种进行估值分析，对于创新药给予3-4.5倍峰值销售PS，同时考虑时间和获批概率等因素，2019年进入2期临床后品种估值约90亿元。 总结 本报告通过对微芯生物的全面分析，认为公司凭借其核心技术平台和创新药研发管线，在肿瘤和代谢疾病领域具有巨大的发展潜力。随着新药陆续上市和市场渗透率的提升，公司业绩有望进入快速增长期，具备中长期投资价值。