万东医疗三大主业齐头并进，估值需重塑

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的公司报告内容生成的 Markdown 格式的报告摘要： 中心思想 本报告的核心观点如下： 万东医疗估值重塑： 鱼跃医疗收购万东医疗后，通过国企体制改革，万东医疗三大主业齐头并进，业绩迎来拐点，估值需要重塑。 第三方影像中心潜力巨大： 借鉴第三方独立医学实验室的发展历程，第三方影像中心具有更大的市场空间和发展潜力，万东医疗有望成为该领域的龙头。 AI 远程读片优势显著： 万东医疗占据 AI 读片领先优势，借助阿里+美年优秀伙伴补足短板，有望在远程医疗领域取得突破。 主要内容 1. 万东分拆为产品、第三方影像和云诊断平台三部分分别估值 主业效能提升： 影像产品主业随国改完成，效能提升体现在净利率的提升，预计 2017-2019 年收入复合增长约为 20%，净利率水平提升至 10%-12%。 第三方影像重演历史： 第三方影像受益于政策利好，有望重演第三方医学实验室发展的历史，预计 2022 年万东第三方影像估值给予 41 亿。 AI 远程读片龙头： AI 远程读片，万东数据入口使其具备成为龙头的条件，预计 2017-2019 年该业务模块估值为 43-63 亿。 2. 第三方影像中心刚性需求促使行业变革 政策助力快车道： 政策助力，独立影像中心处于发展快车道，需求来源包括三甲大医院的分流，基层医院的合作项目以及基层区域性的诊疗市场。 对标海外成长路径： 对标海外，探索龙头成长路径，独立影像中心早期通过与医院或医生集团合作，采取共建中心的方式短期内可以为中心带来稳定的客源。 3. AI+医学影像，核心竞争力在于影像数据库 海内外同一起跑线： 人工智能医疗领域应用广阔，海内外处于同一起跑线，医学影像的人工智能应用的核心壁垒在于影像数据库。 万里云平台领先： 供需矛盾痛点催生 AI 智能诊断，万里云平台走在全国前列，通过前期检测和识别，预筛出疑似结节图片辅助医生诊断，最终再由影像科医生审核，该流程大大减少医生诊断的时间。 4. 影像市场持续扩大，医疗资源供需矛盾凸显 医师供不应求： 影像科医师供不应求，人才供给远远跟不上需求的增长，供需矛盾突出。 资源地域分配不均： 医疗资源地域分配不均，经济较为发达的东部具备丰富的医疗资源，拥有庞大且专业化程度高的医师团队。 基层医院专业度不足： 基层医院医师专业度不足，难以提供高质量的医疗服务。 5. 三大基础催生远程医疗，行业正处爆发前夕 PACS 系统渗透率高： PACS 系统渗透率高，但医院间无法互通，通过远程影像云平台则可有效将各个医院的系统信息接入，构建全国性影像信息平台。 数据普遍电子化： 数据普遍电子化，具备远程传输基础，医学影像传输标准 DICOM 3.0 被影像设备厂商和 PACS 厂商广泛接受。 政策大力支持： 政策大力支持，远程医疗顺势而为，远程医疗平台将消除医疗资源的区域限制，大力推动优秀医疗资源下沉基层。 6. 万里云平台优势明显，构建庞大影像数据库 AI 数据库根基： 数据源：AI 数据库和算法完善的根基，万东具有硬件+渠道+流量的三重优势，硬件客户超过一万家。 高质量图片标注： 医生：短期解决阅片难题，长期实现高质量的图片标注，医生集团有助于非结构化的数据清洗和数据库的专业化标注，给 AI 深度学习提供了高质量的数据。 总结 本报告分析了万东医疗的三大主业：影像产品、第三方影像和云诊断平台，并分别给予估值。报告认为，万东医疗通过国企体制改革，业绩迎来拐点，估值需要重塑。第三方影像中心具有巨大的市场空间和发展潜力，万东医疗有望成为该领域的龙头。万东医疗占据 AI 读片领先优势，借助阿里+美年优秀伙伴补足短板，有望在远程医疗领域取得突破。同时，报告也分析了影像市场持续扩大、医疗资源供需矛盾凸显以及远程医疗发展的三大基础。最后，报告强调了万里云平台在构建庞大影像数据库方面的优势。