多因素叠加影响Q1业绩，核心增长逻辑不变

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式报告摘要。 中心思想 多因素叠加致Q1业绩承压，但核心增长逻辑未变 透景生命2018年一季报显示，营收和净利润增速有所放缓，略低于市场预期。这主要受到内部培训影响销售以及费用支出增加的影响。但公司紧抓市场需求，不断拓展产品线，尤其在肿瘤标志物检测领域拥有独特优势。 维持“推荐”评级，看好公司未来发展 平安证券维持对透景生命“推荐”评级，认为公司在流式荧光平台上的优势明显，且不断推出新产品，上市后销售人员的补充也将逐步显现效果。预计2018-2020年EPS分别为2.75、3.63、4.67元。 主要内容 事项：2018年一季报业绩分析 公司2018年一季报显示，实现营收5342.87万元，同比增长21.97%；实现归属净利润1292.89万元，同比增长2.04%，扣非后归属净利润1255.98万元，同比增长0.19%。 平安观点：内部培训及费用增加影响短期业绩 内部培训影响销售及毛利率 公司2月份进行了较长时间的整体培训，影响了销售工作，导致Q1整体收入增速未达预期。2月的业务停滞也使得公司的固定生产成本显得更为突出，2018Q1整体毛利率为78.76%，比上年同期下降3.42%。 销售及管理费用率上升 公司2018Q1销售费用率为31.32%，比上年同期增加1.93PP，系营销人员、活动增加以及仪器投放数量上升后折旧增加所致；管理费用率24.75%，比上年同期增加6.62PP，主要因为股权激励摊销费用和在研项目进入临床阶段导致研发费用增加。 产品拓展：紧抓市场需求，产品线不断丰富 公司在流式荧光、PCR等多技术平台上持续进行产品开发，满足市场需求。流式荧光平台向TORCH、心血管、自免疫等领域拓展；PCR平台推出肺癌甲基化检测产品。与日立合作推出半开放式流水线，加深客户绑定，强化市场地位。 投资建议：维持“推荐”评级 公司在肿瘤标志物检测领域拥有独特优势，不断进行产品开拓，上市后销售人员数量得到有效补充，效果将逐步显现至收入端。维持2018-2020年EPS预测，维持“推荐”评级。 风险提示 产品注册进度不达预期 产品推广不达预期 产品降价风险 总结 透景生命一季报业绩受到内部培训和费用增加的影响，短期业绩承压，但公司核心增长逻辑未变。公司紧抓市场需求，不断拓展产品线，尤其在肿瘤标志物检测领域拥有独特优势。平安证券维持对公司“推荐”评级，看好公司未来发展，但同时也提示了产品注册、推广以及降价等风险。