公司信息更新报告：2023年业绩表现亮眼，新签订单稳健增长

中心思想

业绩稳健增长与订单驱动未来

普蕊斯（301257.SZ）在2023年展现出亮眼的业绩增长，营业收入和归母净利润均实现大幅提升。尽管2024年第一季度利润端因政府补助减少而短期承压，但公司营收增速保持稳健。更为关键的是，公司新签订单和存量订单金额持续高增长，截至2023年底，存量不含税合同金额高达18.81亿元，同比增长24.97%，为公司未来业绩的持续增长提供了坚实保障。

市场拓展与专业服务优势

公司通过稳健的员工数量增长和广泛的服务网络，持续巩固其在SMO（临床试验现场管理组织）领域的领先地位。截至2023年底，专业业务人员超过4000人，服务网络覆盖全国190多个城市和1300多家临床试验机构。普蕊斯与全球前十大药企/CRO企业建立了合作关系，并成功推动了大量创新药物的上市，尤其在肿瘤、ADC、CAR-T等热门临床项目上积累了丰富的经验和卓越的品牌影响力，其专业的服务能力获得了国内外客户的广泛认可。

主要内容

业绩表现亮眼，充沛订单为未来业绩增长提供保障

• 2023年财务表现强劲： 公司在2023年实现营业收入7.60亿元，同比增长29.65%；归母净利润1.35亿元，同比大幅增长86.06%；扣非归母净利润1.14亿元，同比增长70.58%。毛利率提升至30.41%，同比增长3.12%。
• 2024年第一季度营收稳健，利润短期承压： 2024年第一季度，公司实现营业收入1.85亿元，同比增长17.42%。然而，受政府补助减少影响，归母净利润为2274万元，同比下滑10.22%；扣非归母净利润1957万元，同比增长7.74%。
• 订单储备充足，保障未来增长： 2023年，公司新签不含税合同金额达12.92亿元，同比增长23.89%。截至2023年底，存量不含税合同金额高达18.81亿元，同比增长24.97%，为公司未来业绩的持续增长提供了有力支撑。
• 盈利预测调整与投资评级： 考虑到行业下游需求波动，开源证券下调了2024-2025年盈利预测并新增2026年预测。预计2024-2026年归母净利润分别为1.55亿元、2.00亿元和2.59亿元，对应EPS分别为2.54元、3.27元和4.23元。当前股价对应PE分别为18.0倍、14.0倍和10.8倍。鉴于公司在手订单稳健增长，维持“买入”评级。

员工数量稳健增长，已服务多家海内外大药企

• 人才队伍持续壮大： 截至2023年底，公司员工总数达到4186人，同比增长15.06%。其中，专业业务人员超过4000人，为公司SMO服务的专业性和广度提供了人才保障。
• 服务网络广泛覆盖： 公司的服务范围已覆盖全国190多个城市，可覆盖的临床试验机构数量超过1300家，显示出其强大的市场渗透能力和广泛的服务网络。
• 与顶级药企/CRO深度合作： 普蕊斯与默沙东、精鼎、罗氏等全球前十大药企/CRO企业均建立了合作关系，累计推动140个产品在国内外上市，充分证明了其SMO服务的高质量和高效率。

品牌影响力持续增强，已为国内多个热门临床项目提供SMO服务

• 项目承接数量庞大： 截至2023年底，公司累计承接超过3000个国际和国内SMO项目，其中在执行项目1832个，体现了其在SMO市场的领先地位和项目管理能力。
• 聚焦前沿热门领域： 在执行项目中，包括60个ADC项目、55个CAR-T项目和75个双抗项目，显示公司在肿瘤免疫、细胞治疗等前沿生物医药领域的专业服务能力。
• 肿瘤新药服务经验丰富： 公司已累计推动61个肿瘤新药和11个肿瘤生物类似药或化学仿制药产品在国内外上市，并参与了20个PD-1/PD-L1单抗新药的SMO服务，其专业的服务能力得到了国内外客户的一致认可。

风险提示

• 药物研发不及市场预期。
• 核心技术成员流失。
• SMO需求下降。

总结

普蕊斯（301257.SZ）在2023年取得了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润均表现亮眼。尽管2024年第一季度利润端因政府补助减少而短期承压，但公司营收增速保持稳健，且新签订单和存量订单的持续高增长为未来业绩提供了坚实保障。公司通过扩大专业团队、拓展服务网络，并与全球顶级药企/CRO建立合作，持续巩固其在SMO领域的市场领导地位。尤其在肿瘤、ADC、CAR-T等热门临床项目上的丰富经验和卓越服务能力，进一步增强了其品牌影响力。开源证券维持“买入”评级，但投资者仍需关注药物研发、核心人才流失及SMO需求变化等潜在风险。