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门店拓展符合预期,线上线下全渠道发力
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2284 次
发布机构:
国金证券股份有限公司
发布日期:
2023-08-31
页数:
4页
老百姓(603883)
业绩简评
公司2023年上半年实现收入108.11亿元,同比+20%;实现归母净利润5.13亿元,同比+12%;实现扣非归母净利润4.91亿元,同比+17%。
单季度来看,2023Q2实现收入53.70亿元,同比+11%;实现归母净利润2.22亿元,同比+3%;实现扣非归母净利润2.09亿元,同比+3%。
经营分析
门店拓展符合预期,营销网络覆盖全国。截至2023年6月30日,公司构建了覆盖全国20个省、150余个地级市,共计12,291家门店的营销网络,其中直营门店8,524家、加盟门店3,767家。2023年1-6月新增门店1,723家,其中直营新增门店963家、加盟新增门店760家。
依托数字化驱动全渠道发力,公司新零售业务快速发展。公域方面,公司第二季度O2O与B2C销售额分别位于市场第四与第三;私域方面,公司上半年累计销售约4,700万元,同比增长25.3%。报告期内,公司继续推动跨界合作,与微信支付、阿里健康、字节跳动健康等进行业务探讨,增加多渠道运营。1-6月,公司线上渠道销售额超过9.7亿,同比增长73%。截止报告期末,公司O2O外卖服务门店达到9,768家,24小时门店增至594家。
注重建设专业药房,承接处方外流。公司2023年上半年新增“门诊慢特病”定点资格门店154家,达到1,207家;新增具有双通道资格的门店35家,达到262家;新增DTP门店4家,达到166家。公司直营门店中医保门店占比90.59%,能较好承接处方外流。
盈利预测、估值与评级
我们预计2023-2025年公司归母净利润为9.75、11.99、14.55亿元,同比增长24%、23%、21%。公司2023-2025年EPS分别为1.67、2.05、2.49元,对应PE分别为15、13、10倍,维持“增持”评级。
风险提示
门店发展不及预期;处方外流不达预;线上药店对线下药店的冲击不确定性。
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