门店拓展符合预期,线上线下全渠道发力

门店拓展符合预期,线上线下全渠道发力

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门店拓展符合预期,线上线下全渠道发力

  老百姓(603883)   业绩简评   公司2023年上半年实现收入108.11亿元,同比+20%;实现归母净利润5.13亿元,同比+12%;实现扣非归母净利润4.91亿元,同比+17%。   单季度来看,2023Q2实现收入53.70亿元,同比+11%;实现归母净利润2.22亿元,同比+3%;实现扣非归母净利润2.09亿元,同比+3%。   经营分析   门店拓展符合预期,营销网络覆盖全国。截至2023年6月30日,公司构建了覆盖全国20个省、150余个地级市,共计12,291家门店的营销网络,其中直营门店8,524家、加盟门店3,767家。2023年1-6月新增门店1,723家,其中直营新增门店963家、加盟新增门店760家。   依托数字化驱动全渠道发力,公司新零售业务快速发展。公域方面,公司第二季度O2O与B2C销售额分别位于市场第四与第三;私域方面,公司上半年累计销售约4,700万元,同比增长25.3%。报告期内,公司继续推动跨界合作,与微信支付、阿里健康、字节跳动健康等进行业务探讨,增加多渠道运营。1-6月,公司线上渠道销售额超过9.7亿,同比增长73%。截止报告期末,公司O2O外卖服务门店达到9,768家,24小时门店增至594家。   注重建设专业药房,承接处方外流。公司2023年上半年新增“门诊慢特病”定点资格门店154家,达到1,207家;新增具有双通道资格的门店35家,达到262家;新增DTP门店4家,达到166家。公司直营门店中医保门店占比90.59%,能较好承接处方外流。   盈利预测、估值与评级   我们预计2023-2025年公司归母净利润为9.75、11.99、14.55亿元,同比增长24%、23%、21%。公司2023-2025年EPS分别为1.67、2.05、2.49元,对应PE分别为15、13、10倍,维持“增持”评级。   风险提示   门店发展不及预期;处方外流不达预;线上药店对线下药店的冲击不确定性。
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    国金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-08-31

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    4页

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  老百姓(603883)

  业绩简评

  公司2023年上半年实现收入108.11亿元,同比+20%;实现归母净利润5.13亿元,同比+12%;实现扣非归母净利润4.91亿元,同比+17%。

  单季度来看,2023Q2实现收入53.70亿元,同比+11%;实现归母净利润2.22亿元,同比+3%;实现扣非归母净利润2.09亿元,同比+3%。

  经营分析

  门店拓展符合预期,营销网络覆盖全国。截至2023年6月30日,公司构建了覆盖全国20个省、150余个地级市,共计12,291家门店的营销网络,其中直营门店8,524家、加盟门店3,767家。2023年1-6月新增门店1,723家,其中直营新增门店963家、加盟新增门店760家。

  依托数字化驱动全渠道发力,公司新零售业务快速发展。公域方面,公司第二季度O2O与B2C销售额分别位于市场第四与第三;私域方面,公司上半年累计销售约4,700万元,同比增长25.3%。报告期内,公司继续推动跨界合作,与微信支付、阿里健康、字节跳动健康等进行业务探讨,增加多渠道运营。1-6月,公司线上渠道销售额超过9.7亿,同比增长73%。截止报告期末,公司O2O外卖服务门店达到9,768家,24小时门店增至594家。

  注重建设专业药房,承接处方外流。公司2023年上半年新增“门诊慢特病”定点资格门店154家,达到1,207家;新增具有双通道资格的门店35家,达到262家;新增DTP门店4家,达到166家。公司直营门店中医保门店占比90.59%,能较好承接处方外流。

  盈利预测、估值与评级

  我们预计2023-2025年公司归母净利润为9.75、11.99、14.55亿元,同比增长24%、23%、21%。公司2023-2025年EPS分别为1.67、2.05、2.49元,对应PE分别为15、13、10倍,维持“增持”评级。

  风险提示

  门店发展不及预期;处方外流不达预;线上药店对线下药店的冲击不确定性。

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