公司业绩符合预期,核心品种恢复情况良好

公司业绩符合预期,核心品种恢复情况良好

研报

公司业绩符合预期,核心品种恢复情况良好

  正海生物(300653)   事项:   公司公布2021年半年度报告,实现收入2.01亿元,同比增长49.50%;实现归母净利润8109万元,同比增长47.39%;实现扣非后归母净利润7911万元,同比增长52.68%。公司业绩符合预期。   平安观点:   公司业绩保持快速增长,符合之前预期:2021H1公司实现收入2.01亿元(+49.50%),归母净利润8109万元(+47.39%),保持快速增长。公司收入和归母净利润较2019H1CAGR分别为23.09%和26.11%,剔除2020H1低基数因素后仍保持可观增长。2021Q2公司收入和归母净利润分别为9885万元(+10.35%)、3710万元(+4.20%),增速较2021Q1有所下降。2021H1公司毛利率为90.78%,较上年同期下降1.83pp,净利率为40.35%,较上年同期下降0.57pp,仍保持优秀的盈利能力。   核心品种保持快速增长,口腔修复膜恢复情况良好:2021H1公司核心品种口腔修复膜收入9449万元(+75.89%),主要得益于口腔诊所和公私立医院的口腔终端全面开放,较2019H1CAGR为21.21%,剔除低基数因素后仍保持较快增长。硬脑(脊)膜收入8390万元(+19.46%),较2019H1CAGR为21.21%,高于行业增速。   研发项目进展顺利,活性生物预计年底前提交发补:重磅品种活性生物骨目前仍处于发补阶段,预计年底前提交发补,22年获批;外科用填塞海绵已经进入省级创新医疗器械特别审批程序,该产品与临床常用的碘仿纱条、PVA不可降解海绵相比,在止血完成后可发生结构崩解,容易取出,避免造成二次伤害;自酸蚀粘接剂,用于光固化复合树脂与牙釉质、牙本质的粘接,目前产品注册已经获得受理。其他在研品种方面,引导组织再生膜处于临床试验效果评价阶段,高硼可降解止血材料、尿道修复补片、生物硬脑(脊)膜补片处于临床试验阶段。新品种的逐步落地,将成为公司新的增长点。   公司是口腔和骨科领域优质标的,维持“推荐”评级:公司是国内生物再生材料领域龙头,核心品种涉及口腔和骨科优质赛道,且保持快速增长。伴随重磅品种活性生物骨上市,公司有望再上一个台阶。考虑到核心产品快速恢复,我们将公司2021-2023年EPS预测调整为1.33元、1.62元和1.95元(原预测为1.27元、1.56元和1.86元),当前股价对应2021年PE为49倍,维持“推荐”评级。   风险提示:1)产品集中风险:目前公司主要收入集中在口腔修复膜和硬脑(脊)膜两个品种,一旦竞争格局恶化将影响公司业绩;2)研发风险:公司有多项产品在研,存在研发失败或进度不及预期可能;3)政策风险:公司硬脑(脊)膜存在全国集采可能。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    2085

  • 发布机构:

    平安证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-08-05

  • 页数:

    4页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  正海生物(300653)

  事项:

  公司公布2021年半年度报告,实现收入2.01亿元,同比增长49.50%;实现归母净利润8109万元,同比增长47.39%;实现扣非后归母净利润7911万元,同比增长52.68%。公司业绩符合预期。

  平安观点:

  公司业绩保持快速增长,符合之前预期:2021H1公司实现收入2.01亿元(+49.50%),归母净利润8109万元(+47.39%),保持快速增长。公司收入和归母净利润较2019H1CAGR分别为23.09%和26.11%,剔除2020H1低基数因素后仍保持可观增长。2021Q2公司收入和归母净利润分别为9885万元(+10.35%)、3710万元(+4.20%),增速较2021Q1有所下降。2021H1公司毛利率为90.78%,较上年同期下降1.83pp,净利率为40.35%,较上年同期下降0.57pp,仍保持优秀的盈利能力。

  核心品种保持快速增长,口腔修复膜恢复情况良好:2021H1公司核心品种口腔修复膜收入9449万元(+75.89%),主要得益于口腔诊所和公私立医院的口腔终端全面开放,较2019H1CAGR为21.21%,剔除低基数因素后仍保持较快增长。硬脑(脊)膜收入8390万元(+19.46%),较2019H1CAGR为21.21%,高于行业增速。

  研发项目进展顺利,活性生物预计年底前提交发补:重磅品种活性生物骨目前仍处于发补阶段,预计年底前提交发补,22年获批;外科用填塞海绵已经进入省级创新医疗器械特别审批程序,该产品与临床常用的碘仿纱条、PVA不可降解海绵相比,在止血完成后可发生结构崩解,容易取出,避免造成二次伤害;自酸蚀粘接剂,用于光固化复合树脂与牙釉质、牙本质的粘接,目前产品注册已经获得受理。其他在研品种方面,引导组织再生膜处于临床试验效果评价阶段,高硼可降解止血材料、尿道修复补片、生物硬脑(脊)膜补片处于临床试验阶段。新品种的逐步落地,将成为公司新的增长点。

  公司是口腔和骨科领域优质标的,维持“推荐”评级:公司是国内生物再生材料领域龙头,核心品种涉及口腔和骨科优质赛道,且保持快速增长。伴随重磅品种活性生物骨上市,公司有望再上一个台阶。考虑到核心产品快速恢复,我们将公司2021-2023年EPS预测调整为1.33元、1.62元和1.95元(原预测为1.27元、1.56元和1.86元),当前股价对应2021年PE为49倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:1)产品集中风险:目前公司主要收入集中在口腔修复膜和硬脑(脊)膜两个品种,一旦竞争格局恶化将影响公司业绩;2)研发风险:公司有多项产品在研,存在研发失败或进度不及预期可能;3)政策风险:公司硬脑(脊)膜存在全国集采可能。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 4
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
平安证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049